面對風(fēng)險(xiǎn)沒有足夠的危機(jī)意識，更沒有危機(jī)公關(guān)意思，是那個(gè)年代的普遍現(xiàn)象！

債權(quán)人利用其對企業(yè)的相機(jī)控制權(quán)來約束企業(yè)管理當(dāng)局的經(jīng)營行為。1.企業(yè)陷于財(cái)務(wù)困境時(shí)，債權(quán)人取代股東獲取了企業(yè)的剩余控制權(quán)；2.在債務(wù)契約中規(guī)定各種限制性條款，一旦企業(yè)未能夠遵守這些條款，債權(quán)人可以通過威脅施加懲罰來影響企業(yè)管理當(dāng)局的決策。

當(dāng)面臨財(cái)務(wù)2113困境風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于債權(quán)人和股權(quán)人存在尖銳的利益沖突，公司會在財(cái)務(wù)困境的事前風(fēng)險(xiǎn)和事后風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡5261。研究發(fā)現(xiàn)：（1）財(cái)務(wù)困境會顯著影響公司的投資行為，陷入財(cái)務(wù)困境的公司傾向于投資風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目來侵占債權(quán)人的利益；（2）當(dāng)面臨財(cái)4102務(wù)困境風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，股東和債權(quán)人之間利益沖突的程度1653受公司資本結(jié)構(gòu)的影響；（3）影響財(cái)務(wù)困境公司投資行為的資本結(jié)構(gòu)因素，也會顯著影響財(cái)務(wù)困境公司重組公告的市場反回應(yīng)。以上研究結(jié)論為理解財(cái)務(wù)困境公司，事前投資行為、資本結(jié)構(gòu)、事后重組事件之答間的關(guān)系提供了新的視角。