如下，參考2021數(shù)據(jù)。 2021年板塊行情盤點(diǎn) 從年初至12月24日，中證白酒指數(shù)累計(jì)上漲1.47%，并不理想，跑輸了定期存款，也跑輸了市場大盤。同期，萬得全A指數(shù)上漲7.8%，具體來看，中小盤股票表現(xiàn)良好，創(chuàng)業(yè)板指上漲11.15%，中證500上漲14.32%；大盤股表現(xiàn)略差，上證指數(shù)上漲4.17%，滬深300同期下跌5.56%。 考慮到不少白酒投資者于去年春節(jié)前夕的高點(diǎn)上車，全年的持股體驗(yàn)更差，當(dāng)前仍處于虧錢狀態(tài)。 從個(gè)股來看，白酒的全年表現(xiàn)分化很明顯。截止2021年12月24日，19家A股白酒上市公司，舍得酒業(yè)漲幅最好，高達(dá)181%，迎駕貢酒漲幅也達(dá)到120%；順鑫農(nóng)業(yè)表現(xiàn)最差，全年下跌47.3%，幾乎腰斬，洋河股份下跌24.9%，表現(xiàn)也不好。就高端白酒賽道中的三家公司來看，茅臺上漲10.85%，瀘州老窖上漲16.85%，五糧液下跌16.3%。

2021 年中國烈酒市場占據(jù)全球總份額可能達(dá)到 46.9%，中國白酒英文統(tǒng)一有望繼續(xù)加速中國白酒的全球出口量。雖然白酒改名利于對外出口，但國內(nèi)市場白酒份額占99%， 國外1%。所以國內(nèi)仍然是白酒行業(yè)發(fā)展的重心，對白酒板塊影響也是最大的。近一年來，白酒版塊指數(shù)上漲112.86%，用冠絕A股毫不為過，接下來還會(huì)漲么？白酒版塊漲與否，取決于現(xiàn)在的估值，而不是價(jià)格。單從價(jià)格上來說，白酒股大多是比較貴的，茅臺2000多，汾酒最高400多，五糧液最高300多，當(dāng)然便宜也有幾十塊的，像迎駕貢酒，老板干等等，很顯然貴的白酒股基本都是高端白酒代表，股票之所以貴離不開他們的實(shí)際銷售價(jià)格，而且對于消費(fèi)者來講，能喝得起的始終可以消費(fèi)，喝不起的一直也喝不起，同理白酒股的內(nèi)在價(jià)值才是投資者應(yīng)該考慮的問題，股價(jià)只是因人而異。白酒股的內(nèi)在價(jià)值主要集中在三方面，其一是企業(yè)未來的市場競爭力（企業(yè)銷售能力），其二是這些企業(yè)的現(xiàn)金流水平（有錢才是硬道理）。短期內(nèi)一連幾家白酒上市公司提前透露公司業(yè)績，不排除有意為之的可能，目的或在于進(jìn)一步刺激公司股價(jià)。需要注意的是，2020年白酒股集體大漲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年，20只白酒股的累計(jì)漲幅均超過25%，其中瀘州老窖、五糧液、洋河股份、古井貢酒等11只個(gè)股漲超一倍，酒鬼酒、皇臺酒業(yè)、山西汾酒更是漲超三倍，累計(jì)漲幅分別為338.27%、327.04%、321.23%。而僅2020年12月，20只白酒股中，除金徽酒微跌2.62%外，其余均實(shí)現(xiàn)10%以上的漲幅，其中皇臺酒業(yè)、金種子酒、老白干酒、山西汾酒的累計(jì)漲幅超50%，分別為327.04%、96.26%、64.04%、55.93%，酒鬼酒、五糧液、貴州茅臺也分別上漲46.78%、14.90%、16.58%。期間，白酒板塊也曾有過短暫回調(diào)，2020年12月24日、2020年12月29日，白酒指數(shù)曾分別下跌5.31%、2.31%，但很快就又漲上去了。截至1月5日午間收盤，白酒指數(shù)近60日已上漲79.96%。注意到，皇臺酒業(yè)等酒企也曾對股票交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，但依舊擋不住資金進(jìn)入的步伐。香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，監(jiān)管部門發(fā)函本身并非針對白酒股業(yè)績真?zhèn)?，監(jiān)管層或有隔山打牛之意。2020年，白酒股整體漲幅較大，但包括頭部企業(yè)在內(nèi)，業(yè)績漲幅和股價(jià)漲幅相比已經(jīng)有落差，說明存在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，監(jiān)管層或是間接提示炒作白酒股的風(fēng)險(xiǎn)。巨豐投顧曾指出，僅從基本面看，龍頭酒企仍有一定的上行空間，但中小酒企的業(yè)績透支下，未來空間有限。中金公司此前在研報(bào)中也提到，目前部分小酒企炒作已經(jīng)脫離基本面，或?qū)I(yè)績增長有較大透支，資金推動(dòng)上漲，需警惕短期情緒回落后帶來的沖擊。不過，中金公司指出，從基本面維度看，白酒過去5年大牛市的核心邏輯沒有發(fā)生變化，未來仍然是價(jià)位升級和品牌集中的過程，高端、次高端以及光瓶酒龍頭會(huì)繼續(xù)提升市場份額，并獲得可持續(xù)的、確定性的增長。開源證券則提到，2021年是白酒板塊蓄力之后向上的一年，繼續(xù)看好白酒板塊在2021年表現(xiàn)。其認(rèn)為一二線白酒估值在合理范圍內(nèi)，行業(yè)基本面向好的趨勢下，股價(jià)沒有大幅回調(diào)基礎(chǔ)。

2020年無疑是白酒股的高光時(shí)刻，進(jìn)入2021年后，白酒板塊延續(xù)強(qiáng)勢，白酒龍頭股貴州茅臺股價(jià)最高更是站上2100元。不過，隨著白酒股的持續(xù)大漲，市場分歧也在不斷加大。在業(yè)內(nèi)看來，白酒板塊上漲一方面是因?yàn)橄∪毙院蜆I(yè)績確定性深受北上資金青睞和機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖，另一方面則是白酒表現(xiàn)出了非常強(qiáng)的剛需和成長性。面對如此大的漲幅，投資者不免在心中打了一個(gè)問號，白酒股還能漲多久？ 春節(jié)將至，白酒進(jìn)入了旺季時(shí)刻，同時(shí)在消費(fèi)升級的帶動(dòng)下，行業(yè)長期成長空間再度打開。但由于過去一年的猛漲，目前白酒估值已經(jīng)處于 歷史 高位，雖然很多業(yè)內(nèi)聲音認(rèn)為從長期來看，白酒股仍然是避險(xiǎn)的行業(yè)，且穩(wěn)定的業(yè)績會(huì)對股價(jià)形成長期的支撐，但仍需提防踩踏風(fēng)險(xiǎn)。 果不其然，從本周至今，白酒股不再是香餑餑。1月11日開始，白酒股整體下行。19家白酒上市公司中無一不出現(xiàn)股價(jià)下跌的情況，下跌幅度從4%-20%不等。一位長期觀察股市的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“接下來一段時(shí)間，白酒股可能會(huì)面臨一個(gè)階段性的調(diào)整，雖然中長期依然看好白酒行業(yè)，但如果預(yù)期陷入整個(gè)板塊的階段性調(diào)整，具體調(diào)整幅度能有多大，尚不明確?！? 市值榜生變：鐵打的“茅五”流水的“老三” 近一周內(nèi)，隨著股價(jià)下行，白酒股的市值也出現(xiàn)一定萎縮。但茅臺依然牢牢占據(jù)A股市場市值第一的寶座，緊隨其后的其他一線白酒企業(yè)也表現(xiàn)毫不遜色。五糧液以1.1萬億元市值位居第二。瀘州老窖和山西汾酒則分別以3566億和3238億的市值位列第三和第四的位置。 2020年下半年以來，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象越來越明顯，茅臺股價(jià)從年初的1000元左右，到年末2000元。除了茅臺，去年19只白酒股中，有11只實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)趨勢越加明顯。 不過，隨著這一周白酒股的下跌，外界認(rèn)為，與抱團(tuán)資金散伙的隱憂脫不開關(guān)系。與此同時(shí)，監(jiān)管層的敲打或許有一定影響。 老白干跌幅最猛，茅臺最抗跌 2020年年終總結(jié)，很多人因?yàn)闆]有買白酒股票而懊悔不已。以山西汾酒為例，2020年，其以超過300%的股價(jià)增幅，跑贏所有上市白酒企業(yè)，成為第二支股價(jià)超300元的酒企，2021年開年之際，最高還站上了400元/股的高位。 不過，這周在所有白酒股都下跌的情況下，山西汾酒的跌幅也達(dá)到了9.8%。另外，和上周五收盤相比，老白干酒、金種子酒和伊力特分別以20.31%、16.26%和16.05%的跌幅成為本周股價(jià)跌幅最大的前三名。 這幾年老白干發(fā)展得一直不是很順，加上疫情影響，導(dǎo)致業(yè)績不甚理想。根據(jù)老白干酒的最新業(yè)績報(bào)告顯示，2020年前三季度營收約24.97億元，同比下降11.51%；凈利潤約2.33億元，同比下降14.12%。 白酒股泡沫多大？皇臺酒業(yè)市盈率超800 由于股價(jià)快速上漲，短期來看，一些白酒上市公司的市盈率已經(jīng)明顯偏高，例如，19家上市白酒企業(yè)中，皇臺酒業(yè)市盈率達(dá)到806，另外，酒鬼酒的市盈率也達(dá)到136.29。 即便因?yàn)榻恢艿墓蓛r(jià)下行，導(dǎo)致多家白酒上市公司市值出現(xiàn)萎縮，但目前來看，白酒的市值和市盈率依然偏高。有分析人士指出，白酒行業(yè)是個(gè)好行業(yè)，長期向好，短期則有高估問題，面臨諸如流動(dòng)性等因素，存在回調(diào)的可能。 “股價(jià)最終還是要回歸企業(yè)經(jīng)營面，名優(yōu)酒作為社交與民俗等市場剛需型產(chǎn)品應(yīng)該說還存在價(jià)值機(jī)會(huì)，但是許多中小酒企本身業(yè)績偏弱，估值過高確實(shí)存在炒作風(fēng)險(xiǎn)?！辈虒W(xué)飛說。 另外，綜合來看，國開證券在研報(bào)分析中認(rèn)為，白酒板塊 歷史 估值的參考價(jià)值正在減弱，伴隨消費(fèi)升級趨勢，基本面上白酒復(fù)蘇，龍頭業(yè)績的穩(wěn)定性增強(qiáng)；從資本面來看，中長期看外資會(huì)持續(xù)流入，對比國際烈酒公司估值，中國白酒板塊業(yè)績增速較高，相對估值較為合理。 白酒行業(yè)是一個(gè)周期性很明顯的行業(yè)。與A股其他行業(yè)相比，白酒屬于傳統(tǒng)實(shí)體行業(yè)，業(yè)績穩(wěn)定性強(qiáng)，作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈長，伴隨春節(jié)消費(fèi)旺季的到來，白酒行業(yè)有望量價(jià)齊升。 春江水暖鴨先知，2020年，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)，白酒始終居高不下。如今這輪回調(diào)能持續(xù)多久，下周還要繼續(xù)看下一步走勢。