白酒板塊處于出中樞的上漲段的末端。白酒板塊經(jīng)歷了明顯的底部，正處于出中樞的上漲段的末端。底部之后主力有一波加倉(cāng)的動(dòng)作。加倉(cāng)完成之后又有明顯的洗盤(pán)的動(dòng)作。整體來(lái)講，目前白酒概念，出現(xiàn)了均線(xiàn)粘合，多頭排列的良好趨勢(shì)。整體維持相對(duì)樂(lè)觀的判斷。

和大家分享下我的觀點(diǎn)，希望能有所幫助。 1、白酒板塊春節(jié)后表現(xiàn)不太好，對(duì)此怎么看？ 劉彥春：年初以來(lái)，金融體系資金充裕，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資收緊，基建投資增速下行，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)周期觸頂特征。 白酒行業(yè)本身具備周期屬性，信用持續(xù)緊縮過(guò)程中估值階段性承受壓力可以理解。 對(duì)比消費(fèi)各個(gè)領(lǐng)域，可以發(fā)現(xiàn)大眾消費(fèi)品更為疲弱，顯示中低收入群體收入水平受疫情影響更大，消費(fèi)傾向受到抑制；高收入人群受沖擊相對(duì)較小，高檔消費(fèi)品仍然維持較高景氣度， 市場(chǎng)很可能高估了總需求邊際變化對(duì)白酒行業(yè)的影響。 從估值角度看，信用收縮最快的階段已經(jīng)過(guò)去，實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊估值收縮也將接近尾聲。 拋開(kāi)宏觀背景，白酒行業(yè)主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面沒(méi)有問(wèn)題，疫情考驗(yàn)下，優(yōu)勢(shì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)，增長(zhǎng)可預(yù)見(jiàn)性進(jìn)一步提高。 二季度市場(chǎng)流動(dòng)性超預(yù)期寬松，下半年能否持續(xù)很不確定，追逐現(xiàn)階段市場(chǎng)熱點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)巨大。 伴隨盈利增長(zhǎng)以及估值修復(fù)，頭部白酒企業(yè)投資價(jià)值相對(duì)明確。 2、今年以來(lái)市場(chǎng)比較震蕩，對(duì)后市怎么看？ 劉彥春：市場(chǎng)正在給全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常化定價(jià)，但對(duì)流動(dòng)性的收縮預(yù)期出現(xiàn)了幾次反復(fù)，市場(chǎng)因此出現(xiàn)較大波動(dòng)。二季度國(guó)內(nèi)金融體系超預(yù)期寬松，市場(chǎng)所謂的成長(zhǎng)風(fēng)格演繹到極致。下半年資金環(huán)境存在變數(shù)，仍然存在大幅震蕩可能，需要小心應(yīng)對(duì)。 當(dāng)然，我們長(zhǎng)期仍然看好消費(fèi)和 科技 領(lǐng)域的優(yōu)秀公司，會(huì)在相關(guān)領(lǐng)域持續(xù)提升認(rèn)知，耐心尋找投資機(jī)會(huì)。 3、有什么話(huà)想對(duì)持有人說(shuō)？ 劉彥春：感謝持有人一直以來(lái)的陪伴。權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)是常態(tài)，但伴隨 社會(huì) 財(cái)富增長(zhǎng)、效率提升， 市場(chǎng)持續(xù)向上的方向不會(huì)改變 。我們會(huì)繼續(xù)提高投研能力，動(dòng)態(tài)調(diào)整組合持倉(cāng)，努力為持有人創(chuàng)造價(jià)值； 也希望大家能夠用閑錢(qián)做投資，淡看短期波動(dòng)，陪伴優(yōu)秀公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

白酒板塊長(zhǎng)期來(lái)看，仍然有不小的增長(zhǎng)空間。其實(shí)白酒板塊一直在A股市場(chǎng)屬于上漲主力股，目前A股市值最高的股票依然是貴州茅臺(tái)，其他白酒股也經(jīng)常能夠帶動(dòng)整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的上漲態(tài)勢(shì)，相關(guān)私募分析師表示，白酒板塊能持續(xù)走強(qiáng)主要還是因?yàn)樵撔袠I(yè)的景氣度一直比較高，尤其在政府強(qiáng)調(diào)內(nèi)需市場(chǎng)，內(nèi)循環(huán)的背景之下，白酒行業(yè)的需求依然存在上漲的空間。尤其在高端白酒領(lǐng)域，茅臺(tái)，五糧液等長(zhǎng)期處于供少于求的狀態(tài)。再加上糧食價(jià)格的上漲，部分高端白酒還有不小的漲價(jià)空間，其營(yíng)收和利潤(rùn)都有不錯(cuò)的增長(zhǎng)前景。而且從白酒板塊的資金機(jī)構(gòu)來(lái)看，機(jī)構(gòu)占比依然很大，從長(zhǎng)期投資的角度來(lái)看，其白酒行業(yè)具備持續(xù)增值的空間。一位白酒行業(yè)證券分析師也表示，目前白酒行業(yè)的庫(kù)存量已經(jīng)開(kāi)始減少，相關(guān)庫(kù)存的風(fēng)險(xiǎn)也得到了緩解，而且隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)的恢復(fù)，白酒消費(fèi)需求將持續(xù)上升，其價(jià)格也會(huì)面臨較大的漲幅。例如此前五糧液就完成了959元的漲價(jià)目標(biāo)，未來(lái)隨著批發(fā)價(jià)格的持續(xù)上漲，五糧液可能出現(xiàn)價(jià)格過(guò)千的現(xiàn)象。而其他二線(xiàn)高端白酒企業(yè)情況也類(lèi)似，白酒價(jià)格不斷開(kāi)始走高，這也凸顯終端需求的旺盛。其實(shí)主要還是高端白酒的釀造工藝，導(dǎo)致其稀缺屬性不斷增強(qiáng)，茅臺(tái)目前已經(jīng)成為了奢侈品了。例如茅臺(tái)的釀造過(guò)程就十分復(fù)雜，首先對(duì)原料要求就很高，其次在發(fā)酵的過(guò)程中，氣候地理環(huán)境也很重要，所以茅臺(tái)才憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，壟斷了高端白酒的市場(chǎng)，并且讓市場(chǎng)長(zhǎng)期處于供少于求的狀況。再加上茅臺(tái)酒的釀造時(shí)間比較長(zhǎng)，就算現(xiàn)在新增產(chǎn)能，也要五年后才能出廠，這種復(fù)雜的釀造工藝，導(dǎo)致了部分高端白酒依然成為了稀缺品。不過(guò)市場(chǎng)也有不同的聲音，一位投資人表示，白酒板塊的未來(lái)業(yè)績(jī)已經(jīng)被目前的溢價(jià)所消耗，未來(lái)上漲的空間不會(huì)太大，尤其是短期內(nèi)白酒出現(xiàn)了不小的漲幅，相信未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，白酒會(huì)處于一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)。還有投資者表示目前白酒行業(yè)分化已經(jīng)越來(lái)越明顯，茅臺(tái)，五糧液作為絕對(duì)的高端白酒，其品牌影響力已經(jīng)不斷得到擴(kuò)張，而其他中端的白酒品牌，其前景未必足夠亮眼。