全國(guó)產(chǎn)量總量呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)2015-2020年，白酒產(chǎn)量總量呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。2020年，中國(guó)白酒產(chǎn)量為740.7萬(wàn)千升，同比下降5.75%;2021年1-6月的白酒的產(chǎn)量為385.1萬(wàn)千升。注：折65度商品量為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的白酒相關(guān)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，以下不再贅述。全國(guó)銷售量呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)從2015-2020年，我國(guó)白酒的銷量呈現(xiàn)波動(dòng)下降的趨勢(shì)。隨著疫情的緩解，受長(zhǎng)時(shí)間封城措施影響而被抑制的外出和聚餐需求將開始回暖，這將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)白酒銷售帶來利好消息;因此，中國(guó)白酒或?qū)⑿》壬仙?70.64萬(wàn)千升。白酒產(chǎn)業(yè)集中四川貴州和山東目前，四川省白酒行業(yè)銷售收入占比達(dá)到了44.19%，在白酒行業(yè)居于絕對(duì)領(lǐng)先的地位。其次是貴州和山東，銷售收入占比分別達(dá)到16.70%和7.89%。因此，目前來看，白酒的銷售大省集中于四川、貴州和山東省?？傮w來看，白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度在上升。排名前三的地區(qū)銷售收入占有率68.82%;排名前七的地區(qū)銷售收入占有率達(dá)到了88.16%。行業(yè)內(nèi)規(guī)模效應(yīng)較強(qiáng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。四川白酒產(chǎn)量六年第一2020年，四川省白酒產(chǎn)量依舊位于全國(guó)第一，其產(chǎn)量為367.6萬(wàn)千升;現(xiàn)階段排名第二的是湖北省，白酒產(chǎn)量為35.9萬(wàn)千升;現(xiàn)階段排名第三的是貴州省，產(chǎn)量為23.81萬(wàn)千升。目前，四川、湖北和貴州省的白酒產(chǎn)量位列全國(guó)前三。從其他年份的數(shù)據(jù)來看，河南省和山東省也是白酒生產(chǎn)大省。四川白酒銷售收入第一連續(xù)兩年白酒行業(yè)銷售收入排名第一的為四川省。四川省2018年白酒的銷售收入達(dá)到了2370.29億元，同比增加11.70%;其次是貴州省和山東省，銷售收入分列第二和第三。注：因截止至2021年7月末，官方暫未公布分地區(qū)的銷售收入數(shù)據(jù)，故以2017-2018年數(shù)據(jù)作分析?！?更多數(shù)據(jù)請(qǐng)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)白酒行業(yè)市場(chǎng)需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》

對(duì)于大部分的中國(guó)人來說，吃飯時(shí)無酒不歡，而白酒成為了大多數(shù)酒友們的寵兒。然而高端的白酒價(jià)格高，包裝好的白酒真假難辨，所以包裝樸實(shí)、好喝不貴的傳統(tǒng)口糧白酒就成了大部分人的選擇。那性價(jià)比高的口糧白酒是什么酒呢？是不是中國(guó)的5種名酒？二哥給大家娓娓道來：首先，我們來了解一下什么是口糧酒。口糧酒是用純糧食釀造的，酒香四溢，飲后不口干不上頭。這種酒無論是自己小酌一杯，還是和朋友暢飲，都是不錯(cuò)的選擇。很多朋友選擇口糧白酒會(huì)從5種名酒選擇，一是因?yàn)槠放茖?shí)力，質(zhì)量有保障；二是因?yàn)榫频目诟写己?，不嗆嗓不上頭，回味舒爽；三是因?yàn)閮r(jià)格親民，方便購(gòu)買。下面我們來分別介紹這5種中國(guó)名酒。一、西鳳小綠瓶陜西的西鳳酒是我國(guó)八大名酒之一，是一款鳳香型的白酒。西鳳在白酒的市場(chǎng)上名聲響口碑佳，所以這款小綠瓶口感和酒體是比較有保障的。西鳳在酒香上融合了多種糧食的香氣，入口香醇濃厚，一瓶500毫升，酒精度數(shù)55度，可用于接待朋友或家庭聚餐。二、白瓶汾酒白瓶汾酒作為清香型白酒的代表，一直深受廣大酒友的喜愛。其中的白瓶汾酒，價(jià)格十分實(shí)惠，是尋常百姓都能盡情暢飲的白酒。酒精度數(shù)53度，香味凈爽，入口綿甜。包裝簡(jiǎn)單，透明玻璃瓶配上黃色酒瓶蓋，簡(jiǎn)潔大方。三、古井貢酒古井貢酒作為安徽的名酒之一，酒液透明清澈，酒香優(yōu)雅綿甜。而老玻貢酒是古井的代表之一，具有醇厚典雅、芬芳爽凈、回味悠長(zhǎng)的特點(diǎn)，由于價(jià)格不到100元，度數(shù)50度也較為適宜飲用，所以在鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村地區(qū)比較受歡迎。四、董酒董酒是一款典型的其他香型白酒，這款董酒走的是中低端白酒的路線，酒精度數(shù)54度，價(jià)格適中。在酒香上，它兼顧了大曲型白酒的濃香和小曲型白酒的綿柔，口感濃郁回甘。五、洋河節(jié)日優(yōu)洋河節(jié)日優(yōu)是一款用泥窖發(fā)酵的綿柔濃香型白酒，度數(shù)46度，風(fēng)格“甜綿軟凈香”。洋河節(jié)日優(yōu)是用當(dāng)?shù)孛魅懊廊巳钡乃勗於桑瑲v史悠久，包裝樸實(shí)。版權(quán)所有未經(jīng)允許禁止抄襲！一心一意釀好酒，喝健康好酒

白酒在我國(guó)有著悠久的釀造歷史，其生產(chǎn)主要集中在長(zhǎng)江上游和赤水河流域的貴州仁懷、四川宜賓、四川瀘州，這三個(gè)地方有著全球規(guī)模最大、質(zhì)量最優(yōu)的蒸餾酒產(chǎn)區(qū)，其白酒產(chǎn)業(yè)集群扛起中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)的半壁河山。中國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展歷程白酒在我國(guó)有著悠久的釀造歷史，與白蘭地、威士忌、伏特加、朗姆酒和金酒并稱為世界六大蒸餾酒。我國(guó)白酒行業(yè)整體可以分為四個(gè)階段，第一階段名酒企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能，以平穩(wěn)銷售為主;此后經(jīng)歷了高速擴(kuò)張，商務(wù)消費(fèi)促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，并且各大醬香型龍頭企業(yè)憑借超強(qiáng)的品牌力、產(chǎn)品力和渠道力引領(lǐng)白酒行業(yè)的發(fā)展。目前，居民可自由支配收入快速增長(zhǎng)帶動(dòng)消費(fèi)能力的提升，消費(fèi)升級(jí)需求逐漸顯現(xiàn)，龍頭企業(yè)馬太效應(yīng)凸顯。中國(guó)白酒產(chǎn)量連續(xù)多年下降2012年12月，《中央軍委加強(qiáng)自身作風(fēng)建設(shè)十項(xiàng)規(guī)定》要求：接待工作不安排宴請(qǐng)，不喝酒，更是對(duì)軍隊(duì)接待工作中飲酒亮出了紅牌。之后，各地方政府又陸續(xù)出臺(tái)地方版“禁酒令”。中國(guó)白酒行業(yè)前期積累的產(chǎn)能過剩、社會(huì)庫(kù)存過大等問題快速爆發(fā)，白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，全行業(yè)產(chǎn)量增速大幅下滑，但我國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)的產(chǎn)量直至2016年仍保持了正向增長(zhǎng)，達(dá)1358萬(wàn)噸。經(jīng)過前期深度調(diào)整以及消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)，分化發(fā)展成為2016年以來白酒行業(yè)的總體特征，落后產(chǎn)能持續(xù)出清，白酒行業(yè)整體產(chǎn)量持續(xù)減少。2019年，白酒產(chǎn)量已下降至786萬(wàn)噸，2020年上半年，白酒產(chǎn)量只有350萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2020年全年產(chǎn)量在700萬(wàn)噸左右。中國(guó)白酒銷售收入波動(dòng)較小白酒行業(yè)需求主要來自政務(wù)需求、商務(wù)需求和個(gè)人需求。在三公消費(fèi)受限后，以及中央八項(xiàng)規(guī)定的影響，政務(wù)需求出現(xiàn)大幅下降，目前處于低位且短期難以改善;商務(wù)需求受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較大，而當(dāng)下國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，且短期預(yù)計(jì)不會(huì)有大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)，因此需求提升的可能性較低;個(gè)人需求變化來源于消費(fèi)升級(jí)，“少喝酒、喝好酒”成為共識(shí)。所以，中國(guó)白酒行業(yè)銷售收入與產(chǎn)量走勢(shì)基本保持一致，但因?yàn)榻陙砀叨税拙频钠放埔鐑r(jià)，其價(jià)格仍處于高位，并且?guī)?dòng)次高端白酒價(jià)格持續(xù)走高，致使白酒行業(yè)銷售收入波動(dòng)幅度較白酒產(chǎn)量較小。中國(guó)白酒行業(yè)銷售收入在2017年和2018年有明顯下滑;2019年，受個(gè)人需求拉動(dòng)，中國(guó)白酒行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)至5672億元，同比增長(zhǎng)5.74%。2020年，新冠疫情的爆發(fā)及蔓延直接影響了白酒春節(jié)旺季的消費(fèi)，白酒行業(yè)銷售收入較2019年同期大幅下降，僅有2737億元。白酒行業(yè)在2020年第二季度逐漸復(fù)蘇新冠疫情直接影響了白酒春節(jié)旺季的消費(fèi)，2020年上半年，白酒上市公司收入及利潤(rùn)增速均較2019年同期有明顯下滑。2020年第二季度，中國(guó)白酒行業(yè)的收入增速較2020年第一季度的-0.03%略有提升，增速到達(dá)3.42%;但在利潤(rùn)端增速上反而從第一季度的 9.46%回落至6.35%?？鄢?a href="/pinpai/maotai/">茅臺(tái)和五糧液之后，白酒行業(yè)第二季度仍然負(fù)增長(zhǎng)，第二季度白酒行業(yè)收入和利潤(rùn)增速分別為-5.2%和-0.6%。高端白酒企業(yè)2020年上半年業(yè)績(jī)亮眼以貴州茅臺(tái)和五糧液為代表的高端白酒企業(yè)在2020年上半年收入及利潤(rùn)依然能夠維持兩位數(shù)增長(zhǎng)，洋河股份、古井貢酒和老白干等區(qū)域次高端白酒企業(yè)收入利潤(rùn)均呈現(xiàn)小兩位數(shù)下滑，說明擁有較強(qiáng)品牌力和渠道力的企業(yè)，在極端特殊情況下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和渠道調(diào)節(jié)能力強(qiáng)于缺乏基礎(chǔ)市場(chǎng)的泛區(qū)域品牌。

自2001年后，散酒在市場(chǎng)上的流通量大幅度減少，白酒行業(yè)的產(chǎn)量出現(xiàn)向規(guī)模企業(yè)集中的趨勢(shì)，這幾年的數(shù)字越來越接近白酒市場(chǎng)的真實(shí)情況。在2005年白酒產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，2006年上半年白酒行業(yè)繼續(xù)保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，產(chǎn)量達(dá)到193.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.41％。其中，清香型白酒呈現(xiàn)市場(chǎng)份額擴(kuò)大趨勢(shì)，濃香型白酒繼續(xù)維持市場(chǎng)份額第一的位置。高端白酒銷售額逐年快速提升，占白酒銷售收入的比重逐年增加，在未來幾年仍能夠維持這種增長(zhǎng)方式。 五糧液 上半年經(jīng)過調(diào)整，中高檔白酒比重占整體達(dá)40％，毛利率也保持逐季增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中高檔酒的毛利率從2005年1季度的60.38％穩(wěn)步提高到2006年1季度的71.8％。 2006年7月28日，五糧液醞釀十余年的“45度計(jì)劃”正式面世，在高檔五糧液的主品牌中只有39度、52度和68度產(chǎn)品，這次計(jì)劃將有效的完善五糧液的產(chǎn)品層次，與茅臺(tái)的33度、38度、43度和53度產(chǎn)品進(jìn)行全方位競(jìng)爭(zhēng)，其營(yíng)銷思路就是要借此機(jī)會(huì)在高檔白酒領(lǐng)域“一統(tǒng)天下”。 最近，五糧液在68度這個(gè)高檔產(chǎn)品也在醞釀提價(jià)。在不考慮五糧液“45度計(jì)劃”、未來提價(jià)和整體上市的假設(shè)前提下，初步測(cè)算2006～2008年的每股收益為0.47元，0.68元，0.78元，給予“觀望”評(píng)級(jí)，嚴(yán)密關(guān)注五糧液集團(tuán)的后續(xù)發(fā)展動(dòng)態(tài)。 茅臺(tái) 十一五期間，貴州茅臺(tái)投資10億元將產(chǎn)能擴(kuò)大1萬(wàn)噸。從公司年報(bào)數(shù)據(jù)得知，2002年至2005年年生產(chǎn)量大約為7000萬(wàn)噸、8000萬(wàn)噸、11000萬(wàn)噸和12000萬(wàn)噸，基本上達(dá)到產(chǎn)能上限，需要及時(shí)擴(kuò)大產(chǎn)能上限。 結(jié)合貴州茅臺(tái)巨大的優(yōu)質(zhì)庫(kù)存酒量，以及茅臺(tái)在這幾年銷售創(chuàng)新、國(guó)家政策的調(diào)整，茅臺(tái)取得的成果有：新市場(chǎng)開拓成效明顯。在廣西、云南等新開發(fā)市場(chǎng)銷售額出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，特別值得一提的是，在濃香型白酒的大本營(yíng)四川打開了市場(chǎng)；團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)捷報(bào)頻傳。政府和軍隊(duì)是茅臺(tái)團(tuán)購(gòu)的主要方向，現(xiàn)在茅臺(tái)又把目標(biāo)指向500強(qiáng)企業(yè)，成功開發(fā)出紅塔集團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)等大型企業(yè)作為團(tuán)購(gòu)新客戶，并將團(tuán)購(gòu)作為企業(yè)未來幾年的重點(diǎn)方向，為茅臺(tái)未來幾年的銷售的良好增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；出口進(jìn)一步擴(kuò)大。茅臺(tái)與法國(guó)干邑世家合作進(jìn)入全球免稅店系統(tǒng)，未來銷量可能達(dá)到800噸的出口銷量，這些出口產(chǎn)品采用小批量勾兌、小批量釀造，在包裝和品質(zhì)上符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的奢侈品特性，對(duì)茅臺(tái)樹立國(guó)際性名酒品牌起著重要作用；2006年4月1日起，糧食類白酒和薯類白酒統(tǒng)一消費(fèi)稅為20％，減少5％，這對(duì)未來茅臺(tái)的毛利率提升、盈利能力增加起著積極作用，經(jīng)過測(cè)算可以增加凈利潤(rùn)4％以上。 按照未來5年貴州茅臺(tái)主營(yíng)收入20％－30％的增長(zhǎng)率，將在2010年的時(shí)候貴州茅臺(tái)達(dá)到年銷售額100億的里程碑，在這五年中，銷售利潤(rùn)率和毛利率將逐漸小步提升。在2010年，茅臺(tái)的銷售毛利率達(dá)到85.5％，銷售凈利潤(rùn)率達(dá)到38％，按照現(xiàn)在茅臺(tái)9.438億的總股本計(jì)算，達(dá)到每股4元的收益。考慮到，茅臺(tái)銷售額達(dá)到100億后，可能會(huì)出現(xiàn)國(guó)際上白酒企業(yè)規(guī)模達(dá)到一個(gè)標(biāo)志性階段時(shí)，會(huì)有一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的徘徊期，預(yù)測(cè)茅臺(tái)在達(dá)到百億后，銷售額會(huì)出現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)的情況。 長(zhǎng)期來看，按照熊市15倍消費(fèi)類股價(jià)值股PE定位，為60元，按照牛市25倍消費(fèi)類股價(jià)值股PE定位，為100元。按照茅臺(tái)不再提價(jià)、政策不再變化的保守測(cè)算，2006年～2008年茅臺(tái)的每股收益為1.51元、1.89元、2.61元，目前股價(jià)在長(zhǎng)期來看低于熊市的消費(fèi)類價(jià)值股PE定位，給予“推薦”評(píng)級(jí)。 老窖 90年代之前，高端白酒市場(chǎng)就是茅臺(tái)、汾酒、五糧液、瀘州老窖的天下，但是瀘州老窖采取了“讓名酒變名酒”的經(jīng)營(yíng)策略，錯(cuò)過幾次提價(jià)來鞏固品牌形象的大好機(jī)會(huì)。2000年以來，公司調(diào)整策略推出“國(guó)窖1573”高端品牌取得明顯的市場(chǎng)效果，從2004年開始放量，2005年達(dá)到1000噸的銷售量，低于國(guó)窖目前4000噸的產(chǎn)能上限，未來產(chǎn)量提升有足夠的保證，這也為瀘州老窖在未來5年的成長(zhǎng)奠定了良好的基礎(chǔ)。 濃香型白酒的釀造存在高中低檔同步增長(zhǎng)的特點(diǎn)，發(fā)展高檔酒就會(huì)產(chǎn)生大量的低檔酒，國(guó)家消費(fèi)稅的重要補(bǔ)充就要求從量稅按實(shí)際銷售量計(jì)算，不得按65度酒折算的銷售量計(jì)算，一定程度上沖淡了比例稅下調(diào)5％對(duì)瀘州老窖的正面影響。 在白酒市場(chǎng)上，品牌更替頻頻，每個(gè)稍有實(shí)力的酒廠都會(huì)推出不同的高端品牌進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，有這樣一個(gè)行業(yè)規(guī)律，一個(gè)非商標(biāo)同名的品牌到達(dá)成熟期需要3年，完成成長(zhǎng)期5－10年，之后就看經(jīng)營(yíng)的方針以及后續(xù)新品牌是否及時(shí)補(bǔ)上，否則就會(huì)經(jīng)歷銷售的滯脹和衰退期。 “國(guó)窖1573”運(yùn)作的十分成功，市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)方式卓有成效，現(xiàn)在是品牌成立的第五個(gè)年頭，也是品牌收獲期的開始，我們可以預(yù)計(jì)未來5年將是高速增長(zhǎng)3年，然后逐步放慢增長(zhǎng)速度。這個(gè)特性，將使得瀘州老窖的市場(chǎng)波動(dòng)性凸現(xiàn)，不似貴州茅臺(tái)和山西汾酒綿綿發(fā)力。 今年瀘州老窖擬以12.22元/股的價(jià)格定向增發(fā)不超過3000萬(wàn)股，并擬授予激勵(lì)對(duì)象2400萬(wàn)份股票期權(quán)，每份期權(quán)可購(gòu)買1股股票，行權(quán)價(jià)為12.78元，而績(jī)效考核的時(shí)間為2006～2008年。分年度進(jìn)行考核，其中2006年的績(jī)效考核指標(biāo)為每股收益不低于0.2元，2007、2008年凈利潤(rùn)需同比增長(zhǎng)30％，凈資產(chǎn)收益率不低于10％。 2006-11-21 21:43 回復(fù) 茅五劍汾 0位粉絲 2樓依據(jù)前面的分析，瀘州老窖不僅僅是完成這些目標(biāo)，而是超額高效的完成這些目標(biāo)。預(yù)測(cè)2006年～2008年瀘州老窖的每股收益為0.40元、0.55元、0.70元，暫時(shí)維持“推薦”評(píng)級(jí)，在未來3年內(nèi)來看還是比較安全的。 汾酒 在2006年7月27日，山西汾酒公告將其利潤(rùn)主要來源的老白汾系列平均提價(jià)15％，由于其主打產(chǎn)品銷售集中在山西及河南等地，屬于當(dāng)?shù)氐膹?qiáng)勢(shì)品牌，提價(jià)行為不會(huì)影響到銷量，提價(jià)之后汾酒的價(jià)格依然不貴仍然有提價(jià)空間。在未來幾年能夠繼續(xù)維持主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，汾酒的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度近幾年較前面兩項(xiàng)指標(biāo)增長(zhǎng)速度明顯快很多，是由于汾酒采取低投入、高增長(zhǎng)的模式。 2005年公司30％收入來自低投入的工商聯(lián)和營(yíng)銷模式，其中河南、河北市場(chǎng)的高增長(zhǎng)就是靠上述模式帶動(dòng)起來的。正因?yàn)榇?，公司近幾年收入高增長(zhǎng)的同時(shí)，較低的費(fèi)用投入使其EBIT率持續(xù)上升。 汾酒的存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間雖然明顯少于貴州茅臺(tái)，其銷售力度上能上個(gè)臺(tái)階更好，這是因?yàn)樵谏a(chǎn)工藝方面：清香型白酒采取地缸發(fā)酵2次，歷時(shí)56天；醬香型白酒采取石料地窖發(fā)酵7次，歷時(shí)10個(gè)月；濃香型白酒采取黃泥老窖發(fā)酵1次，歷時(shí)45－60天。未來汾酒只要進(jìn)一步加強(qiáng)營(yíng)銷力度，就能夠使得在企業(yè)的成長(zhǎng)速度上再上一個(gè)臺(tái)階。在所有上市公司中，山西汾酒的毛利率僅次于貴州茅臺(tái)，目前實(shí)際產(chǎn)能為1萬(wàn)噸，綜合產(chǎn)能為2萬(wàn)噸。主要生產(chǎn)汾酒系列和竹葉青配置酒，竹葉青作為保健酒中的精品是汾酒不同其他白酒廠商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，目前，竹葉青年銷量為2000噸，50％來自于山西市場(chǎng)。 近來，汾酒公司在廣州、浙江等沿海地區(qū)運(yùn)作竹葉青成果顯著，這是因?yàn)檫@些地區(qū)對(duì)保健酒認(rèn)同度高、消費(fèi)能力強(qiáng)，預(yù)計(jì)在2007年就可以達(dá)到3000噸的年銷量，創(chuàng)收2億元。 汾酒系列方面，在2006年7月27日山西汾酒公告將其利潤(rùn)主要來源的老白汾系列平均提價(jià)15％，由于其主打產(chǎn)品銷售集中在山西及河南等地，屬于當(dāng)?shù)氐膹?qiáng)勢(shì)品牌，提價(jià)行為不會(huì)影響到銷量。汾酒的傳統(tǒng)消費(fèi)市場(chǎng)在華北、東北和中原地區(qū)，現(xiàn)在山西汾酒采取“堅(jiān)決維護(hù)山西本土市場(chǎng)，有選擇地拓展省外市場(chǎng)，本著各個(gè)擊破地原則不急于全面鋪開地原則”穩(wěn)扎穩(wěn)打，有利于汾酒未來銷售量地穩(wěn)步提升。 在所有白酒類上市公司中，山西汾酒地主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金占銷售收入比例最高為22.34％。因其實(shí)際稅率接近名義稅率，這次在2006年4月1日的糧食類白酒和薯類白酒統(tǒng)一20％消費(fèi)稅（減少5％）的政策調(diào)整中受益最大，可以增加今年的每股收益約為0.08元。 按照未來5年山西汾酒保持20％的復(fù)合增長(zhǎng)率來反映諸多的行業(yè)利好、經(jīng)營(yíng)策略、市場(chǎng)環(huán)境、提價(jià)潛力、銷量提升、公司治理，預(yù)計(jì)2006年～2008年山西汾酒的每股收益為0.61元、0.89元、1.21元，目前股價(jià)在短期內(nèi)大幅度上漲之后，需要經(jīng)過一段時(shí)間的市場(chǎng)調(diào)整蓄勢(shì)，之后必將再次走強(qiáng)，給予“推薦”評(píng)級(jí)。 水井坊 全興的著名品牌“水井坊”以考古發(fā)掘?yàn)槠放浦吸c(diǎn)高姿態(tài)的進(jìn)入2000年的白酒市場(chǎng)，成為當(dāng)時(shí)最貴的白酒，并且銷售異?；鸨?，依據(jù)行業(yè)規(guī)律非商標(biāo)同名的品牌到達(dá)成熟期需要3年，完成成長(zhǎng)期5－10年。在2005年水井坊的銷售形勢(shì)已經(jīng)達(dá)不到市場(chǎng)的預(yù)期效果，銷量在850噸左右，離產(chǎn)能上限2100噸還有很大的空間。 在水井坊出現(xiàn)銷售瓶頸之后，水井坊考慮到運(yùn)作單一非商標(biāo)品牌的出路十分有限，決定繼續(xù)對(duì)自身的商標(biāo)品牌“全興”加大市場(chǎng)開拓力度，全興的成功與否將很大程度上左右未來水井坊的發(fā)展前景。 為了提升上市公司業(yè)績(jī)水平，水井坊還計(jì)劃通過運(yùn)作自有土地與集團(tuán)公司合作開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目。在高端白酒銷售遇阻、后繼品牌開拓有待觀察、地產(chǎn)項(xiàng)目尚需確認(rèn)的情況下，對(duì)水井坊2006年～2008年的每股收益為0.28元、0.42元、0.43元，給予“觀望”評(píng)級(jí)，這是因其業(yè)績(jī)中有未來3年帶來的每股約0.3元的地產(chǎn)收益。 總之上半年我國(guó)白酒銷量呈現(xiàn)出以下特征：小酒廠的市場(chǎng)份額進(jìn)一步降低，行業(yè)資源、市場(chǎng)份額將會(huì)向優(yōu)勢(shì)白酒企業(yè)不斷集中，使其具有更強(qiáng)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。這是由于在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，人們的品牌消費(fèi)觀決定，在其進(jìn)行白酒消費(fèi)的時(shí)候首選是熟悉品牌或是知名品牌；高端白酒銷售額逐年快速提升，占白酒銷售收入的比重逐年增加。這是由于人們普遍接受“少喝酒、喝好酒”的觀念，對(duì)于白酒消費(fèi)占收入比例降低的現(xiàn)實(shí)，人們更多的會(huì)去選擇中、高檔酒作為平時(shí)的宴請(qǐng)之用；酒類替代品雖然構(gòu)成威脅，如紅酒、黃酒、洋酒等，總體上還是無法完全替代白酒。白酒的口味、感受是其他酒類替代品無法比擬的，在國(guó)際上，白酒產(chǎn)業(yè)集中度很高、消費(fèi)很穩(wěn)定，全球性大品牌集中在極少數(shù)集團(tuán)手中。這只是白酒的分析，紅酒太亂沒法給你統(tǒng)計(jì)謝謝采納。

1、從產(chǎn)品特性來看，屬消費(fèi)品行業(yè)、高毛利、有成癮性、有社交屬性——賽道好、經(jīng)濟(jì)社交活動(dòng)的剛需2、從消費(fèi)市場(chǎng)來看，白酒消費(fèi)總量難以提升，但中國(guó)正在走日本之路，消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)分層——高端、次高端白酒受益3、從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)來看，高端白酒寡頭接近壟斷，次高端、中端、低端競(jìng)爭(zhēng)刺刀開始見紅，集中度開始提升4、從定價(jià)權(quán)來看，主要在于品牌和渠道——有定價(jià)權(quán)一、產(chǎn)品特性從消費(fèi)品研究框架的三個(gè)維度：品牌、渠道和產(chǎn)品對(duì)白酒行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行總結(jié)，白酒行業(yè)主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：1、 品類單一，創(chuàng)新難度大對(duì)于消費(fèi)品來說，一條典型的成長(zhǎng)路徑就是跨品類延伸，比如康師傅和雀巢都是通過品類創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。但是不同于其他食品飲料子行業(yè)，白酒很難實(shí)現(xiàn)品類創(chuàng)新，具有典型“品類單一，品牌眾多”的特點(diǎn)。因此，白酒企業(yè)通常采用多產(chǎn)品線的結(jié)構(gòu)來進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張，如洋河藍(lán)色經(jīng)典采用的是跨價(jià)格帶的品牌組合系列，而茅臺(tái)采用的是單一主導(dǎo)產(chǎn)品模式，依靠品牌拉力實(shí)現(xiàn)全國(guó)化高端產(chǎn)品的全覆蓋。2、 白酒行業(yè)市場(chǎng)容量巨大據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模超過6000億人民幣，位居食品飲料板塊第一，白酒總市值超萬(wàn)億，市值占比達(dá)到整個(gè)板塊的55%。2016年，我國(guó)白酒產(chǎn)量1358.36萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)3.23%，銷售收入6125.74億元，同比增長(zhǎng)10.07%。3、白酒呈現(xiàn)區(qū)域分布（分散性）地方酒企較多白酒行業(yè)的市場(chǎng)容量巨大，但生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量眾多，據(jù)酒業(yè)協(xié)會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)白酒生產(chǎn)企業(yè)約有2萬(wàn)多家，而上規(guī)模的企業(yè)卻僅有1500余家。另外，不同地理區(qū)域?qū)Π拙莆幕?、口味和品牌的偏好也不盡相同，這就導(dǎo)致市場(chǎng)分散化現(xiàn)象明顯，市場(chǎng)集中度偏低。這種分散主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一個(gè)是行業(yè)收入的分散，另一個(gè)是區(qū)域分布的分散。首先，從收入規(guī)?？?，2016年前五大白酒上市公司收入占行業(yè)比例僅為15.49%，其中茅臺(tái)、五糧液兩家行業(yè)龍頭分別只有6.34%和2.81%的市占率，相比之下，啤酒行業(yè)CR5已經(jīng)達(dá)到72.13%，資源優(yōu)勢(shì)相對(duì)集中；在地域分布上，白酒上規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)主要集中在數(shù)個(gè)省份，山東、四川的上規(guī)模酒企數(shù)量超過200家，貴州、安徽、湖北以及多個(gè)東北省份的酒企數(shù)量超過60家，而湖南、浙江等省份則擁有不超過20家。4、不同檔次酒價(jià)格彈性高不同價(jià)位白酒的推廣模式和渠道營(yíng)銷要素有著不同的特點(diǎn)，產(chǎn)品定位和營(yíng)銷模式能否匹配是衡量產(chǎn)品運(yùn)作能否成功的關(guān)鍵指標(biāo)。高端酒運(yùn)作的核心要素是品牌力，次高端的核心要素是品牌影響力和營(yíng)銷渠道能力，中高端酒的核心要素是終端的掌控和營(yíng)銷推廣能力，而中低端的核心要素就是品牌知名度和網(wǎng)絡(luò)分銷能力。白酒行業(yè)的毛利率水普遍較高，其中高端品牌酒企的高毛利率尤為突出：據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年白酒行業(yè)平均毛利率為71%，凈利率為29%。相比之下，啤酒行業(yè)銷售毛利率僅在36%左右，凈利率僅為4%，大幅低于前者。在高毛利的優(yōu)勢(shì)下，白酒價(jià)格空間更大，利潤(rùn)彈性更高，這就決定了白酒的渠道利潤(rùn)允許多級(jí)分配，代理買斷品牌+傳統(tǒng)經(jīng)銷+密集分銷+團(tuán)購(gòu)+電商，多渠道并存，可進(jìn)行渠道和終端攔截。5、具有文化消費(fèi)、聚飲消費(fèi)的屬性，和餐飲關(guān)聯(lián)度高白酒是文化附著力很強(qiáng)的行業(yè)，其承載的社交禮儀、文化傳承等消費(fèi)因素已經(jīng)超越了產(chǎn)品本身的價(jià)值，因此，白酒企業(yè)在市場(chǎng)推廣中會(huì)更多地挖掘和塑造其獨(dú)特的品牌形象，而品牌的訴求點(diǎn)主要包括歷史、傳統(tǒng)、文化、工藝等。不同于其他消費(fèi)品以滿足自身溫飽為主的消費(fèi)特性，白酒的消費(fèi)場(chǎng)景中包含其特有的社交等其他屬性。自從中央出臺(tái)限制三公消費(fèi)的相關(guān)政策后之后， 白酒的政務(wù)消費(fèi)需求已經(jīng)被充分?jǐn)D壓 ，現(xiàn)階段白酒的消費(fèi)場(chǎng)景主要有以下幾種類型：1 ）社交性消費(fèi)：主要包括企事業(yè)單位的商務(wù)宴請(qǐng)、居民的日常交際及婚宴喪宴消費(fèi)；2 ）禮品性消費(fèi)：居民的節(jié)日期間或者日常求人所托時(shí)的送禮需求；3 ）投資性消費(fèi)：白酒特別是高端白酒的保值能力帶來投資需求。白酒特殊的社交 、禮品 、投資 消費(fèi)屬性給白酒的需求帶來相對(duì)獨(dú)特的“剛性”。從某種意義上來說白酒是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人際交往等一系列社會(huì)活動(dòng)中所必不可少的剛需品。二、消費(fèi)市場(chǎng)1、啤酒和葡萄酒等酒類對(duì)白酒的替代性較小，市場(chǎng)自給自足根據(jù)WHO的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)的酒精類飲品消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，以白酒為代表的烈酒占比為24.6%，啤酒和紅酒的占比分別為71.7%和3.7%，考慮到白酒的度數(shù)較高，白酒仍舊是國(guó)內(nèi)酒精消費(fèi)的最主要構(gòu)成，目前啤酒和葡萄酒等酒類對(duì)白酒的替代性較小。我國(guó)白酒以國(guó)內(nèi)自給自足為主，出口和進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的比例極低。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2018年，我國(guó)白酒出口量為1715萬(wàn)升，進(jìn)口量為263萬(wàn)升，而同期我國(guó)白酒產(chǎn)量為871萬(wàn)千升，白酒出口量和進(jìn)口量占我國(guó)白酒產(chǎn)量的比例分別為0.2%和0.03%，即我國(guó)白酒是個(gè)相對(duì)封閉的市場(chǎng)，以自給自足為主。2、消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化：三公消費(fèi)大幅下降，大眾消費(fèi)成主流行業(yè)經(jīng)過2013-2014年的深度調(diào)整，在黃金十年里累計(jì)的部分弊病得以出清。一個(gè)很明顯的改變是消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，目前我國(guó)高端白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)主要由個(gè)人消費(fèi)和商務(wù)消費(fèi)為主，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不發(fā)生大的變化下，行業(yè)將維持長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。以我國(guó)白酒龍頭茅臺(tái)為例，限制三公消費(fèi)之后，黨政軍消費(fèi)占比已經(jīng)被壓縮到很小的比例。在 2016年3月兩會(huì)期間，袁仁國(guó)董事長(zhǎng)公開表態(tài)，茅臺(tái)酒公務(wù)消費(fèi)比例已降至 1%。而茅臺(tái)酒銷量并未由三公消費(fèi)大幅萎縮而下滑，商務(wù)消費(fèi)及個(gè)人消費(fèi)已成為公司業(yè)績(jī)的主要支撐。經(jīng)過深度壓抑后的消費(fèi)開始強(qiáng)勢(shì)反彈，有效地承接了政務(wù)消費(fèi)留下的市場(chǎng)空間。3、老齡化難以支撐白酒消費(fèi)總量提升預(yù)計(jì)未來我國(guó)出生人口和出生率將保持低位 ，人口結(jié)構(gòu)老齡化趨勢(shì)明顯，將難以支撐白酒消費(fèi)總量的提升 。2016年全面開放二胎，當(dāng)年我國(guó)的出生人口數(shù)有明顯的上升，但從2017年我國(guó)出生率開始回落，其中2018年新生人口為1962年以來最低值，預(yù)計(jì)2019年出生人口將創(chuàng)歷史新低，只有1100萬(wàn)左右。出生人口下降的主要原因有兩個(gè)：一是生育成本高導(dǎo)致大家不愿意生；二是由于計(jì)劃生育的嚴(yán)格執(zhí)行，90年代后出生人數(shù)減少，將在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間導(dǎo)致適齡結(jié)婚和生育人數(shù)的下降。與此同時(shí)，我國(guó)人口結(jié)構(gòu)加快進(jìn)入老齡化，65歲以上人口占比從2012年的9.4%提升到2017年的11.4%，且隨著出生人口的降低，未來這一趨勢(shì)還會(huì)進(jìn)一步加快。由于白酒的消費(fèi)以中青年人為主，隨著出生人口的降低和人口結(jié)構(gòu)的老齡化，長(zhǎng)期來看，白酒消費(fèi)總量將難以提升。4、消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)分層與2011 年前后不同，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)逐步由投資驅(qū)動(dòng)切換至居民消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入換擋期；居民消費(fèi)承接對(duì)公消費(fèi)、投資成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)的助推器，居民收入持續(xù)分化，消費(fèi)整體從消費(fèi)升級(jí)大浪潮逐漸進(jìn)入消費(fèi)分層新時(shí)代。2019 年白酒漲價(jià)的核心背景是財(cái)富分化、消費(fèi)分層，重在邊際定價(jià)。高端白酒定價(jià)邏輯是邊際定價(jià)，以茅臺(tái)為代表的高端白酒主要集中于高端消費(fèi)群體，僅有很少一部分人群影響定價(jià)。同樣是茅臺(tái)價(jià)格上移打開了行業(yè)價(jià)格空間，漲價(jià)向高端、次高端傳導(dǎo)，但經(jīng)濟(jì)背景是財(cái)富分化、消費(fèi)分層，同時(shí)投資與收藏屬性持續(xù)凸顯。三、行業(yè)供給1、政策（消費(fèi)稅）影響較大政策方面， 消費(fèi)稅政策為主要的影響因素之一。在行業(yè)政策方面，市場(chǎng)化運(yùn)作之后消費(fèi)稅政策的調(diào)整對(duì)于白酒企業(yè)的盈利能力以及行業(yè)的景氣度有較大的影響。白酒行業(yè)的消費(fèi)稅采用從量定額和從價(jià)定率相結(jié)合的計(jì)稅辦法，是白酒行業(yè)最主要的稅種之一。歷史上看，消費(fèi)稅政策的調(diào)整會(huì)對(duì)白酒行業(yè)景氣度產(chǎn)生影響。白酒消費(fèi)稅的征收方式不斷完善同時(shí)也不斷趨嚴(yán)，回顧白酒行業(yè)的景氣周期波動(dòng)，消費(fèi)稅政策的重大調(diào)整會(huì)對(duì)行業(yè)景氣度產(chǎn)生較大的影響。最有代表性的是1998-2003年第二次行業(yè)調(diào)整期間，2001年白酒消費(fèi)稅新政將白酒的計(jì)稅辦法由從價(jià)定率調(diào)整為從量定額和從價(jià)定率相結(jié)合，加大了白酒行業(yè)的消費(fèi)稅負(fù)擔(dān)，高端酒品牌議價(jià)能力較強(qiáng)，可以將消費(fèi)稅增加的影響轉(zhuǎn)嫁給渠道和消費(fèi)者，且從量定額的征收對(duì)高價(jià)酒影響更小，這在一定程度上加速了行業(yè)的調(diào)整。2、名優(yōu)白酒供給受微觀產(chǎn)能限制白酒尤其是名優(yōu)白酒供給受微觀產(chǎn)能限制，產(chǎn)能限制主要體現(xiàn)在：（1）生產(chǎn)周期的限制：白酒的生產(chǎn)周期相對(duì)較長(zhǎng)，當(dāng)然不同香型白酒的生產(chǎn)工藝不相同，也就造成不同香型白酒的生產(chǎn)周期不同，一般情況下醬香酒工藝的基酒生產(chǎn)周期最長(zhǎng)，生產(chǎn)周期的限制也就會(huì)帶來名酒的產(chǎn)能限制。（2）優(yōu)質(zhì)酒出酒率的限制：所謂出酒率就是在特定生產(chǎn)環(huán)境下單位糧食所產(chǎn)出的酒精含量50%的白酒產(chǎn)量，通過生產(chǎn)工藝的改進(jìn)可以提高名酒優(yōu)質(zhì)酒出酒率，從而增加名酒的供應(yīng)能力。以貴州茅臺(tái)的生產(chǎn)工藝為例 ，茅臺(tái)醬香型白酒生產(chǎn)周期長(zhǎng)達(dá)6年。茅臺(tái)醬香型白酒的生產(chǎn)工藝特點(diǎn)為“三高三長(zhǎng)”，“三高”是指茅臺(tái)醬香型白酒生產(chǎn)工藝是高溫制曲、高溫堆積發(fā)酵、高溫蒸餾酒；“三長(zhǎng)”是指茅臺(tái)醬香型白酒基酒生產(chǎn)周期長(zhǎng)，大曲貯存時(shí)間長(zhǎng)，茅臺(tái)醬香型白酒基酒酒齡長(zhǎng)。 茅臺(tái)酒大曲貯存時(shí)間長(zhǎng)達(dá)六個(gè)月才能流入制曲生產(chǎn)使用，比其他白酒多存3-4 個(gè)月， 制曲及貯存一年、制酒生產(chǎn)一年、且需要長(zhǎng)達(dá)三年以上貯存才能勾兌 、勾兌后還需要再貯存一年，總計(jì)需要6 年，這樣茅臺(tái)酒的實(shí)際供應(yīng)就會(huì)嚴(yán)格受限于生產(chǎn)周期以及生產(chǎn)流程中的基酒產(chǎn)量限制。3、行業(yè)集中度提升是大趨勢(shì)近二十年我國(guó)白酒行業(yè)經(jīng)歷了四個(gè)典型發(fā)展階段。其中1998-2003年由于政務(wù)打壓，白酒行業(yè)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整期；2003-2012年隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展，產(chǎn)量、價(jià)格迅速增加，為白酒行業(yè)的黃金發(fā)展期；2013-2015年由于整治三公消費(fèi)，白酒產(chǎn)量增速大幅降低后整個(gè)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，2015年至今白酒行業(yè)進(jìn)入分化加劇期。行業(yè)前5占比僅為 18%，行業(yè)集中度提升是大趨勢(shì) ，根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)白酒生產(chǎn)企業(yè)大約有20000多家，而規(guī)模以上的企業(yè)則不到1500家。同時(shí)由于不同地區(qū)對(duì)白酒的文化、品味和口味的要求也有所不同，這導(dǎo)致市場(chǎng)分散化現(xiàn)象明顯，市場(chǎng)集中度偏低。目前我國(guó)白酒行業(yè)市占率前5的占比大約為18%，而國(guó)外烈酒行業(yè)的前5大品牌占比大約為66%，集中度還有較大的提升空間。而近年來由于消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，雖然白酒消費(fèi)總量下降，但高端頭部企業(yè)的銷售量卻在提升，預(yù)計(jì)未來行業(yè)分化會(huì)繼續(xù)進(jìn)行，白酒集中度有望進(jìn)一步提升。4、白酒產(chǎn)銷總量下降，酒企分化加劇 ，盈利提升白酒產(chǎn)量進(jìn)入 產(chǎn)銷下行 階段。這一階段宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所下降，GDP增速維持在6.5%-7%，投資活動(dòng)熱度下降。從產(chǎn)業(yè)背景來看，我國(guó)白酒產(chǎn)量進(jìn)入到產(chǎn)銷總量下行階段，白酒產(chǎn)量從2016年1358萬(wàn)千升減至2018年的817萬(wàn)千升，2019年1-10月進(jìn)一步減至635萬(wàn)千升。高檔酒停止降價(jià)，開啟新一輪漲價(jià)周期。與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)型，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)占比增加，居民人均收入快速提升，中高收入人群的數(shù)量增加給高端白酒消費(fèi)的復(fù)蘇帶來了新的推動(dòng)力，高檔酒停止降價(jià)，開啟新一輪漲價(jià)周期。2015年8月，52度五糧液（普五）的出廠價(jià)格由每瓶609元調(diào)整到659元，同月，飛天茅臺(tái)的終端價(jià)格從1099元調(diào)整到1199元，漲幅近一成。2016年3月，五糧液再次宣布普通出廠價(jià)恢復(fù)到679元。2016年5月，瀘州老窖漲價(jià)15%，漲價(jià)后38度國(guó)窖1573中國(guó)品味零售價(jià)為1888元，團(tuán)購(gòu)價(jià)為1450元；52度國(guó)窖1573中國(guó)品味零售價(jià)為2588元，團(tuán)購(gòu)價(jià)位1980元。2016年7月，茅臺(tái)的一批價(jià)從每瓶850元漲至900元，并于當(dāng)年8月再次漲至965元，此后一路上漲，2019年茅臺(tái)一批價(jià)已突破2000元。行業(yè)分化加劇， 龍頭企業(yè)擠壓式增長(zhǎng) 。行業(yè)總體規(guī)模下降，存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。全國(guó)名酒開始加快推進(jìn)品牌，產(chǎn)品，渠道和組織等全方位的市場(chǎng)下沉，極大地?cái)D壓了全國(guó)大范圍的區(qū)域性品牌的生存空間，一些中小酒企退出了市場(chǎng)或是被大酒企收購(gòu)，龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大。規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量從2015年的1563個(gè)下降到2018年的1445個(gè)。雖然白酒行業(yè)整體銷售規(guī)模下降，但龍頭提價(jià)以及集中度提升，行業(yè)總體盈利能力提升。由于高端白酒提價(jià)，以及集中度向頭部集中，規(guī)模以上酒企的利潤(rùn)總額從2016年的797億元增加至2018年1251億元，利潤(rùn)增速重回兩位數(shù)，2017年、2018年的同比增速分別為29.1%和21.6%。四、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局消費(fèi)升級(jí)在白酒行業(yè)快速發(fā)酵，白酒高端化趨勢(shì)明顯，次高端及以上白酒增速明顯快于中低端白酒。在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，以及人口結(jié)構(gòu)老齡化背景下，預(yù)計(jì)我國(guó)白酒消費(fèi)總量將穩(wěn)中有降。盡管目前高端和次高端白酒產(chǎn)品的市占率不如中高端和低端產(chǎn)品，但是高端白酒未來更具發(fā)展?jié)摿?，主要原因是：一是白酒有較強(qiáng)的社交、面子屬性，尤其是極具稀缺性的高端名酒，有不可替代性;二是隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)，高端白酒在品質(zhì)、品牌上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將日益凸顯;三是高端白酒更具有收藏價(jià)值、送禮價(jià)值，更受白酒愛好者青睞。具體來看：高端白酒：由于我國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的崛起，居民購(gòu)買力提升，我國(guó)高端白酒行業(yè)正處于復(fù)蘇狀態(tài)，同時(shí)政務(wù)消費(fèi)下降顯著，個(gè)人消費(fèi)崛起。且由于目前市場(chǎng)上高端白酒仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，預(yù)計(jì)這一輪高端白酒的景氣度將長(zhǎng)期延續(xù)，健康發(fā)展，高端市場(chǎng)仍有增量空間。預(yù)計(jì)未來3-5年，中國(guó)高端白酒規(guī)模復(fù)合增速能保持在20%左右。次高端白酒：由于高端酒受到產(chǎn)能和生產(chǎn)周期限制的影響，供應(yīng)緊張的格局難以很快改善，次高端將承接部分高端酒的消費(fèi)者群體；同時(shí)，在消費(fèi)升級(jí)作用下，部分中端酒消費(fèi)者消費(fèi)水平將逐漸升級(jí)至次高端價(jià)格帶。因此，整體來看，預(yù)計(jì)次高端白酒將在未來仍有可觀的增長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)未來3-5年，次高端白酒增速也將保持在10%以上。中低端白酒：目前我國(guó)白酒行業(yè)中低端白酒市場(chǎng)占比較高，預(yù)計(jì)銷量占比接近80%以上，銷售額占比達(dá)到40%，但隨著行業(yè)整體的消費(fèi)升級(jí)和存量下降趨勢(shì)下的擠壓式增長(zhǎng)，低端酒市場(chǎng)空間將整體萎縮。經(jīng)過 2013-2014 年行業(yè)這波深度調(diào)整，白酒行業(yè)的品牌格局進(jìn)一步清晰。一線高端白酒主要以飛天茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573 為主，占據(jù)絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)地位；次高端白酒主要由全國(guó)名優(yōu)酒構(gòu)成，包括劍南春、郎酒、水井坊、汾酒、沱牌舍得（品味舍得）、酒鬼酒、洋河等；地方強(qiáng)勢(shì)品牌白酒基本以各地方龍頭企業(yè)構(gòu)成，包括古井貢酒、口子窖等。不同檔次白酒競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn) 截然不同狀況，越高端競(jìng)爭(zhēng)格局越穩(wěn)定。目前國(guó)內(nèi)的高端白酒市場(chǎng)基本呈現(xiàn)寡頭壟斷的格局，新生品牌難以進(jìn)入，是白酒行業(yè)的“最優(yōu)賽道”;次高端白酒競(jìng)品基本以全國(guó)名優(yōu)酒為主，種類相比于高端白酒要豐富一些，地方白酒想進(jìn)入次高端與現(xiàn)有次高端白酒進(jìn)行正面競(jìng)爭(zhēng)，難度比較大，但仍然存在一定的進(jìn)入空間；地方強(qiáng)勢(shì)品牌白酒主要以地方龍頭企業(yè)為主，包括口子窖、老白干酒等，基本以大本營(yíng)市場(chǎng)為主要收入來源地，在大本營(yíng)市場(chǎng)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以本地酒企為主。1、高端白酒：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成寡頭壟斷歷史上高端白酒的競(jìng)爭(zhēng)格局主要有三輪變化，在這個(gè)過程中龍頭集中度不斷提升， 最終形成寡頭壟斷格局：第一輪變化是在2000-2007年，主要受從量消費(fèi)稅的影響，行業(yè)向高端發(fā)力，高端品牌泛濫；第二輪變化是在2008年-2012年，主要受政商消費(fèi)推動(dòng)，高端白酒價(jià)格不斷突破天花板，逐漸形成少數(shù)企業(yè)壟斷競(jìng)爭(zhēng)階段；第三輪主要是2012年開始，受三公限制政策影響，高端白酒進(jìn)入調(diào)整期，高端龍頭形成寡頭壟斷地位。高端白酒具有高壁壘，形成茅五瀘為代表的寡頭壟斷格局。目前高端白酒主要以飛天茅臺(tái)、五糧液和國(guó)窖1573 為代表，外加少量的夢(mèng)之藍(lán)、內(nèi)參等。高端白酒具有深厚的歷史文化底蘊(yùn)，品牌價(jià)值極高，具有稀缺性。也正因?yàn)槿绱?，高端白酒市?chǎng)具有較高的品牌壁壘，一般白酒品牌很難打入。目前來看高端白酒的市場(chǎng)地位排序已基本確定，在消費(fèi)者心中也已基本固化，現(xiàn)有高端白酒市場(chǎng)寡頭壟斷的格局將會(huì)更加穩(wěn)固。受益于消費(fèi)升級(jí)，高端白酒需求提升，供給不足帶來價(jià)格持續(xù)提升。自2012年以來，白酒行業(yè)深度調(diào)整后，經(jīng)過數(shù)年的蟄伏和調(diào)整，三公消費(fèi)已基本出清，在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，快速崛起的民間消費(fèi)對(duì)高端和次高端白酒需求增加。但以茅五瀘為代表的高端白酒由于對(duì)釀造工藝、優(yōu)質(zhì)出酒率和貯藏時(shí)間有著近乎苛刻的要求，從根本上決定了高端白酒產(chǎn)量的釋放是一個(gè)極為緩慢的過程，從2015年開始，供給短缺帶來價(jià)格的持續(xù)提升。2、次高端白酒 ：競(jìng)爭(zhēng)格局存變數(shù)，市場(chǎng)規(guī)模有提升空間高端白酒批價(jià)上行，使得次高端白酒性價(jià)比突出。隨著行業(yè)景氣度的持續(xù)改善，高端白酒批價(jià)持續(xù)上行。而次高端白酒在行業(yè)調(diào)整期價(jià)格帶大幅回撤，相比2012 年行業(yè)景氣高點(diǎn)具有較大差距，目前整個(gè)次高端價(jià)格帶基本穩(wěn)定在300-600元價(jià)位段，在高端白酒批價(jià)上行的過程中，使次高端白酒的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，也為次高端白酒價(jià)格打開了向上空間。隨著消費(fèi)升級(jí)，部分中檔白酒消費(fèi)群體將逐步升級(jí)到次高端價(jià)格帶。2013年至今，次高端白酒價(jià)格大多有所下降， 2018年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入較2012年提升63%，主要次高端白酒價(jià)格與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入比回落，相對(duì)購(gòu)買力大幅提升。3、低端酒：沒有定價(jià)權(quán)，價(jià)格維持低位由于中低端酒同質(zhì)化競(jìng)品較多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，沒有定價(jià)權(quán)，低端消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感，因此不能盲目提價(jià)，因此只能將價(jià)格維持在低位進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。2015年以來高端白酒啟動(dòng)漲價(jià)周期，價(jià)格一路向上，而中低端白酒的價(jià)格卻無法上漲，平均價(jià)仍維持在150元左右。