因?yàn)榍罢呖梢苑从吵銎髽I(yè)償債能力，合理規(guī)劃生產(chǎn)。

我是來(lái)看評(píng)論的

作者丨市界 馮晨晨 編輯丨朗明 “A股市值王”貴州茅臺(tái)半年報(bào)來(lái)了，半年少了300多家經(jīng)銷(xiāo)商。 7月28日晚間，貴州茅臺(tái)公布2020年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，營(yíng)收與凈利潤(rùn)再度雙雙增長(zhǎng)。其中，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收439.5億元，同比增長(zhǎng)11.31%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)226億元，同比增長(zhǎng)13.29%。不過(guò)， 茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為126.2億元，同比下滑高達(dá)47.6%。 市界發(fā)現(xiàn)，茅臺(tái)酒仍是貴州茅臺(tái)的支柱產(chǎn)業(yè)，其在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收392.6億元，而系列酒則僅為46.5億元。此外，國(guó)內(nèi)則是茅臺(tái)的主要消費(fèi)市場(chǎng)， 上半年為其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收428.1億元，而國(guó)外則僅為11億元。 值得注意的是，貴州茅臺(tái)的經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量在半年內(nèi)大規(guī)模減少，其中減少327家，僅增加1家，也就是凈減少326家。茅臺(tái)對(duì)此解釋道，為進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)布局，提升經(jīng)銷(xiāo)商整體實(shí)力，公司對(duì)部分醬香系列酒經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行調(diào)整，報(bào)告期內(nèi)增加醬香系列酒經(jīng)銷(xiāo)商1家，減少醬香系列酒經(jīng)銷(xiāo)商293家。 實(shí)際上，即便不久前遭遇“當(dāng)頭一棒”，貴州茅臺(tái)股價(jià)單日暴跌7.9%，但其依舊是A股毫無(wú)懸念的“市值王”。截至7月28日收盤(pán)，貴州茅臺(tái)漲2.92%，報(bào)1670元/股，總市值高達(dá)2.1萬(wàn)億元，比市值第二位的工商銀行，要多出3000多億元。

可能是看地區(qū)，我們這邊沒(méi)有比順豐更快的了，基本上是一刻不停的運(yùn)送。。。。

從貴州遵義郵寄東西到廣東需要一星期左右的時(shí)間能夠收到。

白酒業(yè)界的個(gè)中翹楚貴州茅臺(tái)，距離創(chuàng)階段新低也不是很遠(yuǎn)了。最近很多人都表示不太放心貴州茅臺(tái)后市的未來(lái)發(fā)展，這么說(shuō)的人不在少數(shù)："大家還看好貴州茅臺(tái)這只股票嗎？"更有甚者，還有人說(shuō)："貴州茅臺(tái)這走勢(shì)，該不會(huì)暴雷的吧？"可學(xué)姐的態(tài)度是：貴州茅臺(tái)就是我們A股中價(jià)值投資的典范，提倡堅(jiān)持入股和長(zhǎng)期看好。在價(jià)值投資方面，很多行業(yè)的龍頭股都非常不錯(cuò)。下面將分享給大家我整理出的A股各行業(yè)的龍頭股名單。你如果還沒(méi)有決定好購(gòu)入哪支股票，訂購(gòu)龍頭股是很不錯(cuò)的。要想獲得，直接點(diǎn)鏈接就行了：A股超全行業(yè)龍頭股，你的選股好幫手站在當(dāng)前的形勢(shì)下，短時(shí)性的降低，大部分影響因素來(lái)源于市場(chǎng)規(guī)則。由于本輪行情炒作的是成長(zhǎng)性，即便是白酒市場(chǎng)業(yè)績(jī)確定性較高，但是增速不高，失去了“成長(zhǎng)性”這個(gè)關(guān)鍵詞，僅此而已。比如這句老話，好的股票從不輸錢(qián)，只會(huì)輸時(shí)間。白酒業(yè)依舊是不會(huì)輸?shù)男袠I(yè)，貴州茅臺(tái)仍然是那個(gè)A股中超級(jí)無(wú)敵的存在。一、短期看，傳統(tǒng)節(jié)日（如端午、中秋、春節(jié)）前后的白酒動(dòng)銷(xiāo)依舊景氣，高端酒的價(jià)格比較貴一點(diǎn)短期來(lái)看，在端午、中秋、春節(jié)這類(lèi)傳統(tǒng)節(jié)日，或是在擺宴席時(shí)等消費(fèi)需求下來(lái)拉動(dòng)下，整體動(dòng)銷(xiāo)延續(xù)了向好趨勢(shì)。從這個(gè)價(jià)格來(lái)看的話，在高端白酒中貴州茅臺(tái)的批價(jià)格向來(lái)都是只漲不跌，以下數(shù)據(jù)可以得出：茅臺(tái)箱批價(jià)是3300-3400元，散裝批價(jià)是2750-2850元2750-2850元，比起5月，價(jià)差有所變小，散裝茅臺(tái)大漲。針對(duì)新增的產(chǎn)能系列酒會(huì)進(jìn)行分批投產(chǎn)，很有希望將會(huì)是貴州茅臺(tái)的重要增長(zhǎng)極，非標(biāo)類(lèi)和系列酒的提價(jià)也有望在第二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)出來(lái)。二、中長(zhǎng)期看，高端擴(kuò)容持續(xù)推進(jìn)，不難看出，貴州茅臺(tái)的獲利能力還不錯(cuò)，穩(wěn)中有升根據(jù)中長(zhǎng)期看，伴隨著國(guó)人認(rèn)為飲酒要理性的意識(shí)的抬頭，以及財(cái)富增長(zhǎng)帶動(dòng)對(duì)于飲食精致度的提升，從2017年起，白酒行業(yè)銷(xiāo)量持續(xù)小幅下滑，行業(yè)步入了"量平價(jià)增"的階段，但在中低端酒類(lèi)銷(xiāo)量沒(méi)有以前那么好的同時(shí)，高端酒類(lèi)市場(chǎng)上的銷(xiāo)量在一直增加，也就意味著行業(yè)逐漸趨向于高端企業(yè)。在市場(chǎng)總量上，2017 年高端酒總銷(xiāo)售額約達(dá)1000億，2019年高端酒總銷(xiāo)售額在1600億左右，2017-2019年復(fù)合增速超20%。在白酒行業(yè)噸價(jià)這一塊，由2017年的4.7萬(wàn)元/噸提升至 2019年的7.2萬(wàn)元/噸，復(fù)合增速約15%左右。遵照機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)分析，從2018年到2023年，這幾年內(nèi)，高凈值人群數(shù)量復(fù)合增速為8%，伴隨著高凈值人口的增加和人民可支配收入的提高，行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不會(huì)停止?？墒沁@幾年，茅臺(tái)的白酒批價(jià)格和零售價(jià)始終都是穩(wěn)定上升，并且公司的利潤(rùn)一直穩(wěn)中有升。有關(guān)貴州茅臺(tái)的更多關(guān)點(diǎn)和看法，我也把其他機(jī)的行業(yè)研報(bào)給匯總了一下，可供你們更好的去研究，戳開(kāi)就可以看到了：行業(yè)研報(bào)（整理版）：貴州茅臺(tái)還有沒(méi)有機(jī)會(huì)？三、總結(jié)從短期看來(lái)，端午節(jié)前后的白酒動(dòng)銷(xiāo)依舊景氣，高端酒的價(jià)格比較貴一點(diǎn)；以中長(zhǎng)期來(lái)看，高端市場(chǎng)也在慢慢地提升，不難看出，貴州茅臺(tái)的獲利能力還不錯(cuò)，穩(wěn)中有升。在此背景下，可以預(yù)測(cè)出來(lái)，一線白酒茅臺(tái)的業(yè)績(jī)也能夠穩(wěn)步上升。根據(jù)現(xiàn)在的趨勢(shì)來(lái)看，目前已經(jīng)有下降的趨勢(shì)了，但也屬于左側(cè)交易區(qū)間，推測(cè)趨勢(shì)強(qiáng)大，希望等到股價(jià)穩(wěn)定以后再進(jìn)行抄底會(huì)更好。由于篇幅受限，更具體一些的，我們也就不給大家展示了，想知道貴州茅臺(tái)接下來(lái)的行情趨勢(shì)，直接輸入股票代碼了解更多內(nèi)容，就可以查看了：【免費(fèi)】測(cè)一測(cè)貴州茅臺(tái)未來(lái)走勢(shì)應(yīng)答時(shí)間：2021-09-07，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請(qǐng)點(diǎn)擊查看

應(yīng)該叫五一期間或者節(jié)假日的時(shí)候，高速是免費(fèi)的，或者在一些法定假日嗯，高組都是有打折的，每個(gè)高度都是一樣的

你的電腦可能中毒了,非法攔截網(wǎng)頁(yè),彈出一個(gè)虛擬網(wǎng)頁(yè) 讓你登陸充值. 千萬(wàn)別相信. 你還是去移動(dòng)大廳現(xiàn)金繳費(fèi)的好,希望采納我的意見(jiàn) 謝謝.

白酒行業(yè)中擁有最雄厚資歷的貴州茅臺(tái)，距離創(chuàng)階段新低還是還很近了。近來(lái)有不少朋友都發(fā)出了擔(dān)心貴州茅臺(tái)后市發(fā)展的聲音，例如："大家還看好貴州茅臺(tái)這只股票嗎？"更有甚者，還有人說(shuō)："貴州茅臺(tái)這走勢(shì)，該不會(huì)暴雷的吧？"而我的觀點(diǎn)是：貴州茅臺(tái)就是我們A股中價(jià)值投資的典范，可以堅(jiān)定持有并長(zhǎng)期看好。很多行業(yè)的龍頭股在價(jià)值投資方面都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。我整理了很久的A股各行業(yè)的龍頭股名單。你如果還沒(méi)有決定好購(gòu)入哪支股票，選定龍頭股購(gòu)買(mǎi)很不錯(cuò)的。很快捷點(diǎn)選此鏈接就有了：A股超全行業(yè)龍頭股，你的選股好幫手就眼下的這個(gè)情況，較短時(shí)間的下滑，居多影響因素來(lái)源于市場(chǎng)環(huán)境的影響。由于這輪行情炒作的是成長(zhǎng)性，雖然一線白酒行業(yè)業(yè)績(jī)很好，但增速較慢，抹去了"成長(zhǎng)性"這個(gè)中心點(diǎn)，僅此而已。大家常說(shuō)，好的一份股票，不會(huì)敗給錢(qián)，只會(huì)敗給時(shí)間。白酒從基本面上來(lái)看，還是很好的行業(yè)，貴州茅臺(tái)依舊是A股中不敗之王。一、短期看，傳統(tǒng)節(jié)日（如端午、中秋、春節(jié)）前后的白酒動(dòng)銷(xiāo)依舊景氣，在高端酒方面，價(jià)格一直都很高從短期看來(lái)，遇到端午、中秋、春節(jié)這類(lèi)傳統(tǒng)節(jié)日、還有擺宴席等等消費(fèi)需求下，拉動(dòng)銷(xiāo)售水平有著向好的方向發(fā)展。根據(jù)價(jià)格來(lái)分析，貴州茅臺(tái)在高端白酒中，屬于批發(fā)價(jià)格一直穩(wěn)步上漲，根據(jù)下面的數(shù)據(jù)顯示得知：目前茅臺(tái)箱價(jià)格是3300-3400元、散裝批價(jià)格是2750-2850元，跟5月做比較，價(jià)差有所收窄，散裝茅臺(tái)上漲明顯。系列酒新增產(chǎn)能將分批投產(chǎn)，很大可能將會(huì)是貴州茅臺(tái)的重要增長(zhǎng)極，關(guān)于非標(biāo)類(lèi)和系列酒的提價(jià)這些數(shù)據(jù)也有望反映在第二季度業(yè)績(jī)。二、中長(zhǎng)期看，高端擴(kuò)容持續(xù)推進(jìn)，貴州茅臺(tái)的獲利能力表現(xiàn)的不錯(cuò)，保持的比較穩(wěn)定，并且也在不斷的上升依據(jù)中長(zhǎng)期來(lái)講，隨著國(guó)人對(duì)于飲酒要保持理性的意識(shí)的增長(zhǎng)，以及財(cái)富增長(zhǎng)帶動(dòng)對(duì)于飲食精致度的提升，從2017年起，白酒行業(yè)銷(xiāo)量不斷下滑，行業(yè)進(jìn)入了"量平價(jià)增"的時(shí)期，但在中低端酒類(lèi)銷(xiāo)量沒(méi)有以前那么好的同時(shí)，高端酒類(lèi)市場(chǎng)在持續(xù)地?cái)U(kuò)大，也就意味著行業(yè)逐漸趨向于高端企業(yè)。在市場(chǎng)總量上，2017 年高端酒銷(xiāo)售額約1000億，2019年高端酒年?duì)I業(yè)額將近1600億，從2017年過(guò)到2019年，過(guò)去這三年復(fù)合增速高出20%。在白酒行業(yè)噸價(jià)上面，由2017年的4.7萬(wàn)元/噸升高至 2019年的7.2萬(wàn)元/噸，復(fù)合漲幅差不多在15%左右。依照機(jī)構(gòu)推測(cè)，在2018-2023年這一時(shí)間段，高凈值人群數(shù)量復(fù)合增速為8%，隨著高凈值人口的增加和居民可支配收入的增加，行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)還將持續(xù)。但現(xiàn)在這幾年，茅臺(tái)的白酒批價(jià)及零售價(jià)穩(wěn)步上行，公司的獲利，也是慢慢上升的。有更多關(guān)于貴州茅臺(tái)的看法和觀點(diǎn)，我也把其他機(jī)的行業(yè)研報(bào)給匯總了一下，可供你們更好的去研究，打開(kāi)就能查閱：行業(yè)研報(bào)（整理版）：貴州茅臺(tái)還有沒(méi)有機(jī)會(huì)？三、總結(jié)短期來(lái)講，白酒動(dòng)銷(xiāo)沒(méi)有因?yàn)槎宋绻?jié)的到來(lái)而沒(méi)落，在高端酒方面，價(jià)格一直都很高；而中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著高端市場(chǎng)的擴(kuò)容持續(xù)推進(jìn)，貴州茅臺(tái)的獲利能力表現(xiàn)的不錯(cuò)，保持的比較穩(wěn)定，并且也在不斷的上升。處于這種環(huán)境之下，很可能一線白酒茅臺(tái)的業(yè)績(jī)也會(huì)非常理想，并且實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。以現(xiàn)在的走勢(shì)情況來(lái)看，目前處于下降的階段，但也屬于左側(cè)交易區(qū)間，考慮到趨勢(shì)無(wú)敵，建議給點(diǎn)耐心，等待股價(jià)企穩(wěn)后再抄底更佳。由于篇幅受限，貴州茅臺(tái)行情趨勢(shì)更具體的一些也就不展示了，想知道貴州茅臺(tái)接下來(lái)的行情趨勢(shì)，可以直接輸入股票代碼，便可以查找到：【免費(fèi)】測(cè)一測(cè)貴州茅臺(tái)未來(lái)走勢(shì)應(yīng)答時(shí)間：2021-09-07，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請(qǐng)點(diǎn)擊查看

籌碼鎖定好

股大亨網(wǎng)里有個(gè)股診斷功能，里面有效的分析了大盤(pán)及個(gè)股壓力位支撐位及消息面分析，一切都是免費(fèi)的。

傳統(tǒng)工藝，精心釀制，得天獨(dú)厚，價(jià)格壟斷。。。

站得高，跌的挺。

白酒業(yè)界的個(gè)中翹楚貴州茅臺(tái)，也離創(chuàng)階段新低不遠(yuǎn)了。近期有不少人都對(duì)貴州茅臺(tái)后市表示憂慮，就好像："大家還看好貴州茅臺(tái)這只股票嗎？"有些聲音更為離譜："貴州茅臺(tái)這走勢(shì)，該不會(huì)暴雷的吧？"可學(xué)姐的態(tài)度是：貴州茅臺(tái)屬于我們A股中價(jià)值投資的榜樣，建議大家堅(jiān)定持股，長(zhǎng)期看好。其實(shí)在很多行業(yè)中，占龍頭地位的股票都挺適合進(jìn)行價(jià)值投資。通過(guò)一段時(shí)間的努力我也將的A股各行業(yè)的龍頭股名單整理出來(lái)了。如果你也不清楚到底該選哪支股票的話，買(mǎi)龍頭股很好的途徑。很簡(jiǎn)單點(diǎn)鏈接就可以獲得：A股超全行業(yè)龍頭股，你的選股好幫手就此情況現(xiàn)在看來(lái)，暫時(shí)的下跌大部分是受到市場(chǎng)紀(jì)律的影響。由于這輪行情炒作的是成長(zhǎng)性，雖說(shuō)一線白酒業(yè)績(jī)很好，但卻增長(zhǎng)緩慢，缺失了"增長(zhǎng)性"這個(gè)中心點(diǎn)，僅此而已。俗話說(shuō)的好，好股票，一般都是不會(huì)虧損錢(qián)，只會(huì)虧損給時(shí)間。白酒依舊是基本面很牛的行業(yè)，在A股中貴州茅臺(tái)還是那個(gè)無(wú)敵的神話。一、短期看，傳統(tǒng)節(jié)日（如端午、中秋、春節(jié)）前后的白酒動(dòng)銷(xiāo)依舊景氣，高端酒的價(jià)格一直比較高那么短期來(lái)看的話，在端午、中秋、春節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日時(shí)期，或者是在擺宴席的時(shí)候等消費(fèi)需求拉動(dòng)下，這樣一來(lái)整體拉動(dòng)消費(fèi)都會(huì)向好的趨勢(shì)延伸。分價(jià)位來(lái)看，在高端白酒中貴州茅臺(tái)的批價(jià)格向來(lái)都是只漲不跌，根據(jù)下面的數(shù)據(jù)顯示得知：茅臺(tái)箱/散裝批價(jià)目前分別為：3300-3400元、2750-2850元，價(jià)差較5月有所收窄，散裝茅臺(tái)持續(xù)上漲。針對(duì)新增的產(chǎn)能系列酒會(huì)進(jìn)行分批投產(chǎn)，很大可能將會(huì)是貴州茅臺(tái)的重要增長(zhǎng)極，非標(biāo)類(lèi)和系列酒的提價(jià)也很有希望會(huì)在第二季度業(yè)績(jī)中表示出來(lái)。二、中長(zhǎng)期看，高端擴(kuò)容持續(xù)推進(jìn)，貴州茅臺(tái)的獲利能力表現(xiàn)的不錯(cuò)，保持的比較穩(wěn)定，并且也在不斷的上升中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)人覺(jué)得理性飲酒十分重要的意識(shí)抬頭，以及財(cái)富增長(zhǎng)帶動(dòng)對(duì)于飲食精致度的提升，從2017年來(lái)，白酒行業(yè)銷(xiāo)量不斷下滑，行業(yè)步入了"量平價(jià)增"的階段，但在中低端酒類(lèi)銷(xiāo)量沒(méi)有以前那么好的同時(shí)，高端酒類(lèi)市場(chǎng)一直處于持續(xù)增長(zhǎng)的狀態(tài)，行業(yè)逐漸向高端、頭部企業(yè)集中。在市場(chǎng)需求規(guī)模上，2017 年高端酒營(yíng)業(yè)額約為1000億元，2019年高端酒總銷(xiāo)售額在1600億左右，2017到2019年合計(jì)增速超出20%。在白酒行業(yè)噸價(jià)這一塊，從2017年的4.7萬(wàn)元/噸提高為 2019年的7.2萬(wàn)元/噸，復(fù)合漲勢(shì)將近15%。遵照機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)分析，在2018年至2023年，8%是高凈值人群數(shù)量的復(fù)合增速，隨著高凈值人群的增多以及居民可支配收入的提高，行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)還將持續(xù)。但近些年，茅臺(tái)的白酒批價(jià)格和零售價(jià)始終都是穩(wěn)定上升，公司的獲利能力也是穩(wěn)中有升。來(lái)看看貴州茅臺(tái)的更多看法和觀點(diǎn)吧，其他機(jī)構(gòu)的行業(yè)研報(bào)我也整理了，便各位去了解，打開(kāi)就能查閱：行業(yè)研報(bào)（整理版）：貴州茅臺(tái)還有沒(méi)有機(jī)會(huì)？三、總結(jié)根據(jù)短期來(lái)看，白酒動(dòng)銷(xiāo)沒(méi)有因?yàn)槎宋绻?jié)的到來(lái)而蕭索，高端酒的價(jià)格一直比較高；如果從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)出發(fā)，隨著高端市場(chǎng)也在不斷地提升，貴州茅臺(tái)的獲利能力表現(xiàn)的不錯(cuò)，保持的比較穩(wěn)定，并且也在不斷的上升。就在這種狀況下，一線白酒茅臺(tái)的業(yè)績(jī)肯定也可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。從當(dāng)下的走勢(shì)上來(lái)看，目前處于下降的階段，但也屬于左側(cè)交易區(qū)間，考慮到趨勢(shì)無(wú)敵，希望等到股價(jià)穩(wěn)定以后再進(jìn)行抄底會(huì)更好。由于篇幅受限，貴州茅臺(tái)行情趨勢(shì)就不具體給大家展示了，要是想對(duì)貴州茅臺(tái)接下來(lái)的行情趨勢(shì)有一個(gè)了解的話，直接輸入股票代碼了解更多內(nèi)容，便可以查找到：【免費(fèi)】測(cè)一測(cè)貴州茅臺(tái)未來(lái)走勢(shì)應(yīng)答時(shí)間：2021-10-04，最新業(yè)務(wù)變化以文中鏈接內(nèi)展示的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，請(qǐng)點(diǎn)擊查看

10派3.6元 就是說(shuō):你持有的某種股票的公司進(jìn)行分紅,按照每十股股票派送給你3.60元現(xiàn)金.(未推敲稅金)如你有100股,到規(guī)定的時(shí)光,就會(huì)將36元人平易近幣(未推敲稅金)加到你的股東帳戶上.(這還分:含稅和不含稅.如是含稅就要從3.60元中扣除稅金,一般含稅的較多.)

按照如今的貴州茅臺(tái)的價(jià)格234.00 其計(jì)算成果是若干嗎

按照如今的貴州茅臺(tái)的價(jià)格234.00 其計(jì)算成果是若干嗎

從在林曉燕老師組織的不讀財(cái)報(bào)就出局的社群里，我第一次通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表全面的來(lái)了解一家公司：滄州明珠。這是一個(gè)我持有的股票，以前只是覺(jué)得還不錯(cuò)，憑的全是感覺(jué)。等到分別從5個(gè)方面看完這家公司財(cái)務(wù)，才知道這是一家很普通的公司。后來(lái)就略虧的情況下賣(mài)掉了。 一晃兩年過(guò)去了，因?yàn)樽约航?jīng)歷了可能是我這一生最艱難的時(shí)刻，現(xiàn)在終于讓自己慢慢走出事件的陰影，調(diào)整自己心態(tài)，我為自己找點(diǎn)有意義的事情做。想著用兩年前學(xué)到的方法重新試著解讀咱們大A股公司財(cái)務(wù)報(bào)表，一方面可以幫助自己，讓自己看財(cái)報(bào)的技能更熟練，另一方面也可能對(duì)別人也有一些參考意義。 畢竟已經(jīng)過(guò)去兩年多了，從昨天開(kāi)始，我想開(kāi)始卻不知道該從哪里下手，我就邊學(xué)邊練，和大家一起切磋下。 就在前幾天，我在網(wǎng)上看到一張外資重倉(cāng)A股的前二十大公司，既然是外資都看上這些公司投票，并且是從我大A股幾千支股票里選出來(lái)的，一定有過(guò)人之處吧，我就從這份表單開(kāi)始吧。 今天我準(zhǔn)備以咱們大A股的神股：貴州茅臺(tái)開(kāi)始吧，大家都知道茅臺(tái)股票可以買(mǎi)，但就是股價(jià)太貴，大A股第一高，一手需要14萬(wàn)多。股價(jià)走勢(shì)相當(dāng)牛X。 我們會(huì)從五個(gè)方面來(lái)看茅臺(tái)的財(cái)務(wù)報(bào)表： 1、現(xiàn)金流量：比氣長(zhǎng)，越長(zhǎng)越好； 2、經(jīng)營(yíng)能力：翻桌率越高越好； 3、獲利能力：這到底是不是一門(mén)好生意； 4、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：那根棒子位置越高越好； 5、償債能力：你欠我的，能還嗎？能快速還我嗎？ 我們會(huì)看至少五年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)才能更準(zhǔn)確的反映一家公司到底怎么樣。 1、茅臺(tái)公司現(xiàn)金流量情況 1.1 現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金（現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率）：現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/總資產(chǎn)。 這一指標(biāo)是指一家公司手里有多少現(xiàn)金，包括能隨時(shí)變現(xiàn)的金融資產(chǎn)。這是衡量一家公司好壞的最重要的數(shù)據(jù)之一。 就如一個(gè)人如果有足有現(xiàn)金，那他就可以很輕松的走過(guò)小風(fēng)浪，即使大風(fēng)浪當(dāng)然也安然渡過(guò)一樣。 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率正常值是10%-25%。而茅臺(tái)公司都達(dá)到50%以上了，2019年和2020年值雖然突然變低，原因是由于現(xiàn)金列在拆出資金一項(xiàng)了，其實(shí)手里現(xiàn)金并沒(méi)有多大變化，因些茅臺(tái)現(xiàn)金非常多，估計(jì)整個(gè)A股數(shù)一數(shù)二的，可以給滿分。 1.2現(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債。 是反映公司收入流動(dòng)現(xiàn)金是否能償還流動(dòng)負(fù)債的指標(biāo)。最好超過(guò)100%，茅臺(tái)連續(xù)五年都在100%以上，滿分。 1.3 現(xiàn)金流量允當(dāng)比率：現(xiàn)金流量允當(dāng)比率=最近5年?duì)I業(yè)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/最近5年的（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利）。 反映公司最近五年是否需要借外債來(lái)維持經(jīng)營(yíng)，也就是說(shuō)公司賺的錢(qián)能不能自給自足。指標(biāo)最好大于100%。茅臺(tái)遠(yuǎn)超標(biāo)準(zhǔn)，滿分。 1.4 現(xiàn)金再投資比率：現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/（固定資產(chǎn)毛額+長(zhǎng)期投資+其他資產(chǎn)+營(yíng)運(yùn)資金）。 這個(gè)指標(biāo)代表公司靠自己所賺的錢(qián)扣除現(xiàn)金股利之后，公司所能保留的現(xiàn)金，可以再投資公司所需資產(chǎn)的能力。最低占10%。滿分！ 總結(jié)：公司手上現(xiàn)金超多，有非常強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。 2、茅臺(tái)公司運(yùn)營(yíng)能力如何？ 2.1 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額 。這個(gè)指標(biāo)代表著公司應(yīng)收帳款這個(gè)資產(chǎn)一年幫公司做了幾趟生意，判斷標(biāo)準(zhǔn)是6次，當(dāng)然是越多越好。滿分 這個(gè)指標(biāo)就和開(kāi)餐廳說(shuō)的"翻桌率"一樣.如果你的餐廳中午"翻桌率"是4,而另外一家餐廳"翻桌率"只有1.你的餐廳同樣的時(shí)間可以接待4撥客人,而另外一家才接待1撥.很顯然你家的餐廳生意要比另外一家要好很多.這也說(shuō)明你的餐廳經(jīng)營(yíng)能力要比另外一家強(qiáng). 2.2 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360(年)/應(yīng)收賬款周?chē)?。滿分 在B2C行業(yè)由于是現(xiàn)金或者信用卡結(jié)算,而信用卡給企業(yè)的結(jié)算周期是7-14天,所以這類(lèi)企業(yè)的平均收現(xiàn)天數(shù)會(huì)小于15天.只要平均收現(xiàn)天數(shù)小于15,都可以確定這家公司是采用現(xiàn)金交易的行業(yè)類(lèi)別. 也有些B2 B 企業(yè)也是采用現(xiàn)金交易的,比如,金,銀,銅,石油等原物料和農(nóng)產(chǎn)品的行業(yè). 而大部分B2B上市公司之間的業(yè)務(wù)往來(lái),通常是采用賒銷(xiāo)的信用交易,一般會(huì)有60-90天的賬期,因?yàn)槠骄宅F(xiàn)日數(shù)在60~90天之間也算是正常. 茅臺(tái)公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在一周7天以?xún)?nèi)，公司相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)，都是現(xiàn)金提貨的，幾乎不存在拖欠貨款的情況。 2.3 存貨周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額= (期初存貨+期末存貨)/2。"存貨周轉(zhuǎn)率"表示"存貨"這個(gè)資產(chǎn)一年能幫公司做幾趟生意,越多趟越好. 2.4 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(也稱(chēng)平均在庫(kù)天數(shù))=360/存貨周轉(zhuǎn)率。"存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)"表示"存貨"這個(gè)資產(chǎn)平均在公司倉(cāng)庫(kù)待多少天,才能賣(mài)出去。 根據(jù)MJ老師總結(jié),"平均在庫(kù)天數(shù)"可以按以下指標(biāo)參考:1、<30天，公司表現(xiàn)非常優(yōu)異，非常值得投資； 2、30~50天，屬于流通行業(yè)（如7－11小超市，沃爾瑪）或者經(jīng)營(yíng)能力相當(dāng)優(yōu)異的公司； 3、50~80天，經(jīng)營(yíng)能力也不錯(cuò)； 4、80~100天，屬于B2B的行業(yè)，即公司對(duì)公司做生意的行業(yè)； 5、100－150天，屬于工業(yè)行業(yè)，需求不旺盛； 6、〉150天，公司經(jīng)營(yíng)能力不佳或者特殊行業(yè)（如奢侈品、房地產(chǎn)等）。 茅臺(tái)這兩項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后標(biāo)準(zhǔn)，這是由于釀酒行業(yè)特性決定的，原料，發(fā)酵，基酒要存到倉(cāng)庫(kù)好多年才能賣(mài)，所以產(chǎn)品在倉(cāng)庫(kù)時(shí)間非常長(zhǎng)，都在1000-2000天左右。 2.5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額。平均資產(chǎn)總計(jì)=（期初資產(chǎn)總計(jì)+期末資產(chǎn)總計(jì)）/2。 一般傳統(tǒng)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于1，因?yàn)楸旧硇袠I(yè)的毛利率不高；流通行業(yè)和快時(shí)尚行業(yè)通常大于2，因?yàn)檫@些行業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源是來(lái)自于商品快速流動(dòng)；所以介于1-2之間都是正常的公司。 如果一家公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率靠近1，代表他們公司的經(jīng)營(yíng)能力普通，如果接近2，但是不是所謂的流通業(yè)或者快時(shí)尚行業(yè)，代表這家公司的經(jīng)營(yíng)能力很優(yōu)秀。 如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1，代表這家公司是資本密集或者奢侈品行業(yè)，就是燒錢(qián)的行業(yè)。 茅臺(tái)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1，算是酒中的奢侈品吧，不過(guò)因?yàn)槊┡_(tái)公司手上有超多的現(xiàn)金和現(xiàn)金交易，所以不用擔(dān)心它燒錢(qián)。 總結(jié)：公司運(yùn)營(yíng)能力優(yōu)秀，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，從銷(xiāo)售產(chǎn)品基本上都是現(xiàn)金交易就可以看出來(lái)，公司對(duì)客戶來(lái)說(shuō)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。 3、獲利能力：咱們看看茅臺(tái)公司到底是不是一門(mén)好生意。 3.1 毛利率：毛利率=（營(yíng)業(yè)總收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)總收入。 一般純粹經(jīng)營(yíng)品牌的公司，毛利率都要在30%以上，才算是優(yōu)良，因?yàn)檫@種公司需要一定的毛利率才有足夠利潤(rùn)空間進(jìn)行品牌推廣時(shí)所需的相關(guān)費(fèi)用。 一家公司毛利率高，可能代表該公司進(jìn)入到了一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)（競(jìng)爭(zhēng)者少），擁有一技之長(zhǎng)，或者該行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻高，別的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很難進(jìn)入。 而對(duì)于負(fù)毛利率負(fù)的很多的公司，唯一的出路就是轉(zhuǎn)行。因此千萬(wàn)不要投連續(xù)三年為負(fù)的公司，除非他有大量的現(xiàn)金東山再起。 財(cái)報(bào)一次看五年的數(shù)據(jù)，因?yàn)槲迥晔且粋€(gè)循環(huán)，才能看出企業(yè)真實(shí)情況，毛利下跌是屬于正常的商業(yè)狀況，如果發(fā)現(xiàn)五年內(nèi)毛利緩步上升，代表公司有持續(xù)做產(chǎn)品的研發(fā)和升級(jí)，新產(chǎn)品帶來(lái)新的需求，帶來(lái)毛利的往上升。 茅臺(tái)公司的毛利率都保持在90%以上，這都屬于暴利行業(yè)了。這么好的一門(mén)生意真的很難得。 3.2 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)總收入。 這個(gè)指標(biāo)代表是否有賺錢(qián)的真本事。即一家公司雖然毛利很高，但如果開(kāi)銷(xiāo)很大，那也剩不下多少錢(qián)，因?yàn)橘嵉腻X(qián)又都花出去了。 這個(gè)沒(méi)有固定的對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)，只能參考行業(yè)來(lái)看，我們就看看相對(duì)知名的五糧液和瀘州酒吧。 和茅臺(tái)的百分之60-70的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率相比，這兩家確實(shí)遜色不少。 3.3 營(yíng)業(yè)費(fèi)用率＝毛利率－營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。 一家公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用，包括“推銷(xiāo)費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、折舊費(fèi)用和分期攤銷(xiāo)費(fèi)用”，按照我們個(gè)人或家庭的費(fèi)用支出要類(lèi)比，相當(dāng)于平時(shí)的“衣食住行育樂(lè)”。營(yíng)業(yè)費(fèi)用率越低越好,越低說(shuō)明公司越省錢(qián),相對(duì)利潤(rùn)也就高了.就像一個(gè)人賺的錢(qián)沒(méi)有變,但現(xiàn)在花銷(xiāo)小了,那剩余的錢(qián)就多了一樣道理. “營(yíng)業(yè)費(fèi)用率”可以按下列指標(biāo)判斷一家公司在行業(yè)中內(nèi)的相對(duì)地位： 1、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率小于10%，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)規(guī)模，是具有一技之長(zhǎng)的公司，或者是行業(yè)的前三甲。 2、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率小于7%，已經(jīng)具備很大的規(guī)模，在經(jīng)營(yíng)上費(fèi)用也相當(dāng)節(jié)省。 3、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率大于20%，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中： a、自有品牌，廣告推銷(xiāo)的費(fèi)用非常貴； b、尚未具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的公司，因?yàn)榉帜福I(yíng)業(yè)總收入）小，所以指標(biāo)高。 c、市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。 d、需要不斷促銷(xiāo)，才有回頭客的行業(yè)，如超市。 e、餐飲業(yè)的費(fèi)用率一般在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營(yíng)。 茅臺(tái)公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率近三年維持在10%左右，還是非常不錯(cuò)的。 3.4 經(jīng)營(yíng)安全邊際率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/毛利 =一家公司的真本事/公司所能創(chuàng)造的毛利=越大越好. 一般來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)安全邊際率大于60%. 經(jīng)營(yíng)安全邊際率反映一家公司是否有長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力,以及在遇到不景氣時(shí)所擁有的生存空間大不大. 經(jīng)營(yíng)安全邊際率越高,說(shuō)明公司獲利的空間越大.對(duì)于殺價(jià)性競(jìng)爭(zhēng)堅(jiān)持的也能更久一些,公司抵抗景氣波動(dòng)的能力越強(qiáng),這個(gè)數(shù)據(jù)越高越好. 茅臺(tái)連續(xù)五年經(jīng)營(yíng)安全邊際率大于60%，公司抵御市場(chǎng)波動(dòng)的能力非常強(qiáng)。 3.5 凈利率=凈利/營(yíng)收 越大越好. 作為投資人對(duì)所投資的公司最基本的要求是: 凈利率大于資金成本=報(bào)酬大于成本. 因?yàn)橐话銖你y行所取得的資金成本,通常大于2%.所以一家公司的凈利率也要大于2%才值得我們投資,凈利率是越高越好. 茅臺(tái)的凈利率連續(xù)5年50%左右，這數(shù)據(jù)真是亮瞎眼啊。 3.6 EPS(Earning Per Share) 每股收益/每股盈余=凈利潤(rùn)/總股數(shù),越多越好. 這個(gè)指標(biāo)可以讓投資人看出一家公司經(jīng)營(yíng)所賺得的稅后凈利潤(rùn),分到每一股上能為股東賺多少錢(qián).這個(gè)肯定是越多越好. 國(guó)內(nèi)上市的公司每股面額大都是1元.如果一個(gè)公司EPS是11,那也就是公司今年賺到了11個(gè)自己的公司. 茅臺(tái)公司一年能賺30多個(gè)自己的公司，牛X! 3.7 ROE股東報(bào)酬率(權(quán)益報(bào)酬率)=股東可以分到的利益/股東出的錢(qián)，這個(gè)指標(biāo)越高越好. 股東報(bào)酬率是說(shuō)相對(duì)于股東出的錢(qián),可以獲得多少報(bào)酬率.這個(gè)當(dāng)然是越多越好. 1 、ROE大于20%算是非常好的公司。巴菲特公司5年來(lái)平均報(bào)酬率大概為20%。如果能達(dá)到每年都有這個(gè)回報(bào)率，那就會(huì)產(chǎn)生巨大的復(fù)利效應(yīng)。 巴菲特說(shuō)：如果你持有一家優(yōu)秀公司的股票，那么時(shí)間就是你的朋友，相反，如果你持有一家平庸公司的股票，那時(shí)間就是你的敵人。 2、ROE小于7%可能不值得投資。 因?yàn)橘Y金成本都差不多要2－7%，收益都不足以抵消成本。另一方面，如果你投資了這些普通的公司，也就是失去了投資優(yōu)秀公司的機(jī)會(huì)，這就造成了機(jī)會(huì)成本的損失。 茅臺(tái)ROE近4年都大于30%，每年都能為股東帶來(lái)巨大的回報(bào)，怪不得這么投資者喜歡持有茅臺(tái)股票。 總結(jié)：茅臺(tái)公司絕對(duì)是一門(mén)好生意，各項(xiàng)指標(biāo)都領(lǐng)先同行，能穩(wěn)定的每年給投資人帶來(lái)高額回報(bào)。 4、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：看看茅臺(tái)公司財(cái)務(wù)是否健康。其中包含負(fù)債占資產(chǎn)比率和長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn),廠房及設(shè)備比率(以長(zhǎng)支長(zhǎng),越長(zhǎng)越好)兩個(gè)指標(biāo)。 4.1 負(fù)債占資產(chǎn)比率=負(fù)債合計(jì)/(負(fù)債+所有者權(quán)益或股東權(quán)益)總計(jì). 銀行貸款成本大概1.5-3%,如果銀行貸款過(guò)多,因?yàn)殂y行的"晴天借傘,雨天收傘"的特性,在公司困難時(shí)期最需要用的時(shí)候是很難從銀行借到錢(qián)的,如果只有這一個(gè)資金渠道,那就非常危險(xiǎn)了. 這個(gè)時(shí)候還有另外一個(gè)資金渠道就是股東出資,股東什么情況會(huì)出資呢,那就是在公司賺錢(qián)的時(shí)候,雖然比銀行貸款成本要高很多,但銀行會(huì)在公司遇到困難的時(shí)候抽貸,股東不會(huì),所以公司寧愿使用高成本的股東資金,這樣能保證公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。 這個(gè)指標(biāo)反映公司債務(wù)占公司總資產(chǎn)的比例.越低越好.債務(wù)就像一個(gè)棒子,如果占比過(guò)高,也就相當(dāng)于棒子越大,位置越高,那如果落下來(lái),砸的也就越狠,甚至很有可能出人命. 如果是小棒子,位置也很低,相對(duì)就沒(méi)有什么危險(xiǎn). 負(fù)債占資產(chǎn)比率評(píng)判標(biāo)準(zhǔn): 1、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的公司一般會(huì)小于60%，當(dāng)然越小越好； 2、瀕臨破產(chǎn)的公司此指標(biāo)一般會(huì)大于80%，比例相當(dāng)高了。 茅臺(tái)公司的負(fù)債占資產(chǎn)比率近五年逐年降低，說(shuō)明股東出資越來(lái)越高，股東們很看好茅臺(tái)公司的發(fā)展前景，所以愿意拿錢(qián)出來(lái)給公司用。相對(duì)的公司對(duì)外借錢(qián)就少了。 4.2 長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)，廠房及設(shè)備比率 = (所有者權(quán)益合計(jì)+非流動(dòng)負(fù)債合計(jì))/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資). 這個(gè)指標(biāo)反映一家公司的長(zhǎng)期資金多大比例的使用在購(gòu)置公司長(zhǎng)期的資產(chǎn)上.比如說(shuō)我想投資買(mǎi)一套房子，我沒(méi)有那么多錢(qián)，只能用信用卡套現(xiàn)付錢(qián)，這樣就是能短支長(zhǎng)，因?yàn)樾庞每ǖ腻X(qián)一個(gè)月就要還，房產(chǎn)是長(zhǎng)期的投資。 如果我有一筆很多年都可能用不到錢(qián)，那就可以用來(lái)支付買(mǎi)房子這筆錢(qián)。當(dāng)然這筆錢(qián)使用時(shí)間可以很長(zhǎng)很長(zhǎng)。 如果能借到可以使用很長(zhǎng)時(shí)間的錢(qián)也是可以用于投資公司發(fā)展所需要廠房，設(shè)備等公司長(zhǎng)期固定資產(chǎn)。 經(jīng)常有遇到公司借高利貸用于公司經(jīng)營(yíng),大部分都不會(huì)有好結(jié)果.這就是在犯"以短支長(zhǎng)"的錯(cuò)誤. 所以我們投資的公司絕對(duì)不能有以短支長(zhǎng),可能出現(xiàn)這種致命風(fēng)險(xiǎn)的公司. 判斷標(biāo)準(zhǔn):如果一家公司的長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)/廠房,設(shè)備比率低于100%,那我們就要小心了. 茅臺(tái)公司這項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)五年大幅增長(zhǎng)，19年甚至達(dá)到了803%！相當(dāng)優(yōu)秀。 總結(jié)：茅臺(tái)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)非常健康，股東們都看好公司未來(lái)發(fā)展，非常愿意借錢(qián)給公司來(lái)做生意，越來(lái)越大比例的長(zhǎng)期資金用于購(gòu)置公司的長(zhǎng)期資產(chǎn)上，為公司發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 6、償債能力，你欠我的，能還嗎？還越多越好！償債能力包含兩個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 6.1 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。意思是：能還嗎？/你欠我的。數(shù)值越大越好 。 假如一家公司外債欠了10個(gè)億，資產(chǎn)有50億。則流動(dòng)比率= 50/10 = 500％。說(shuō)明資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債，比較安全，這錢(qián)還能償還。 假如另外一家公司外債欠了50個(gè)億，資產(chǎn)有10億。則流動(dòng)比率= 10/50 = 20％。說(shuō)明資產(chǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)小于負(fù)債，屬于資不抵債，隨時(shí)有都可以發(fā)生倒閉的危機(jī)。 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：一般公司大于200％就已經(jīng)算不錯(cuò)了但MJ老師建議這個(gè)指標(biāo)最好是連續(xù)三年都大于300％！ 因?yàn)橐患夜咀钪匾娜齻€(gè)流動(dòng)資產(chǎn)分別是：現(xiàn)金，應(yīng)收帳款和存貨為了防止公司存貨賣(mài)不掉或者應(yīng)收帳款收不回來(lái)的情況，這個(gè)指標(biāo)大于或等于300％才行。 茅臺(tái)公司近三年流動(dòng)比率都在300%以上，并且最近12個(gè)月則高達(dá)611.7%，債務(wù)相對(duì)不高，手里現(xiàn)金足夠還債，還綽綽有余！ 6.2 速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用/流動(dòng)負(fù)債 越大越好. 這個(gè)指標(biāo)反映公司能否快速歸還公司所欠負(fù)債，去掉不能很快變現(xiàn)的，剩余的錢(qián)就是可以隨時(shí)變現(xiàn)用于快速償還債務(wù)。 速動(dòng)比率19年和最近12月都突然低了非常多，原因就是分子中現(xiàn)金因會(huì)計(jì)全部歸為拆出資金一項(xiàng)，所以導(dǎo)致分子變小，即使分母不變，值也就變小了。我們知道現(xiàn)金其實(shí)并不比前幾年少，所以這個(gè)速動(dòng)比率茅臺(tái)也是挺優(yōu)秀的。 大總結(jié)：茅臺(tái)公司手中有超大量現(xiàn)金，毛利率高的讓人發(fā)指，絕對(duì)是一門(mén)不可多得的好生意。經(jīng)營(yíng)能力優(yōu)秀，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安全性非常高，每年都能為股東帶來(lái)持續(xù)且穩(wěn)定的超額收益?？梢哉f(shuō)茅臺(tái)是A股數(shù)一數(shù)二的絕佳投資標(biāo)的。 茅臺(tái)公司綜合得分（滿分100）：89分。沒(méi)錯(cuò)，茅臺(tái)確實(shí)是一家很棒的投資標(biāo)的，可以加入自選池，等待機(jī)會(huì)。 溫馨提醒：本文只提供公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析，不代表投資建議。公司現(xiàn)在股價(jià)是否適合投資，則只能由自己判斷。因看財(cái)務(wù)報(bào)表分析引起的投資行為而導(dǎo)致的損失，責(zé)任自擔(dān)。 下一篇分析： 美的集團(tuán)和格力電器公司財(cái)報(bào) 。敬請(qǐng)期待！

我的解釋不一定很有理論性，但是也八九不離十了。這句話的意思是：如果你要一年后從銀行獲得1萬(wàn)元的本息，注意了在這里是指本息。那么如果銀行復(fù)利計(jì)算的頻率越高，你在年初所要存入的現(xiàn)金越少，也就是那句話里面所寫(xiě)的現(xiàn)值。要弄清楚那句話，我有個(gè)建議：1， 搞清楚現(xiàn)值和終值的概念；2，弄清楚等比數(shù)列求和法。因?yàn)樗杏嘘P(guān)現(xiàn)值和終值的計(jì)算都是根據(jù)等比數(shù)列的原理來(lái)計(jì)算的，比如手買(mǎi)房等額分期付款的計(jì)算公式等等都是根據(jù)等比數(shù)列進(jìn)行計(jì)算的。我舉個(gè)實(shí)例你看下：首先我先從計(jì)算終值入手，因計(jì)算現(xiàn)值是計(jì)算終值的逆運(yùn)算。假設(shè)銀行利率為每年12%，不同頻率計(jì)算下的終值。并假設(shè)寸一塊錢(qián)。1， 在計(jì)算頻率為1的情況下，也就是說(shuō)一年才計(jì)算一次利息。則本息和=1*（1+12%）^1=1.122，在計(jì)算頻率為4的情況下，也就是說(shuō)每季度計(jì)算一次利息。本息和=1*（1+12%/4)^4= 1.125509 (其中12%/4是代表年利率為12%時(shí)候，季度利率為3%）3，在計(jì)算頻率為12的情況下，也就是每月計(jì)算一次。本息和=1*（1+12%/12)^12=1.12683從以上三個(gè)列子來(lái)看，同等年利率下，當(dāng)計(jì)算頻率越大的時(shí)候，相同的存款的終值的越大。反過(guò)來(lái)講同等年利率下，當(dāng)計(jì)算頻率越大時(shí)，相同終值的本息的最初存款越小。如果看到這里還不明白我可以在解釋給你看，不好意思哦，會(huì)算但是不知道要怎么講，顯得太羅嗦了。假設(shè)年初到銀行存了X元的錢(qián)，在年末的時(shí)候得到了1元錢(qián)的本息和。當(dāng)按年計(jì)算的時(shí)候，也就是只在年終付一次利息。則現(xiàn)值X=1/(（1+12%）^1)=0.89285當(dāng)按季度計(jì)算利息的時(shí)候現(xiàn)值X=1/(（1+12%/4)^4)=0.88848當(dāng)按月份計(jì)算的時(shí)候現(xiàn)值X=1/(（1+12%/12）^12)=0.88749由以上計(jì)算你可以清楚的看到，相同終值，如果計(jì)算利息的頻率不一樣，而且是通過(guò)復(fù)利進(jìn)行計(jì)算的話，那么相同終值的現(xiàn)值隨著復(fù)利計(jì)算頻率的增加而減少。

應(yīng)該是說(shuō)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減少簡(jiǎn)單地說(shuō)，1年以后的現(xiàn)金100元，如果現(xiàn)在銀行利率是10%，那么現(xiàn)值就是90.9元；而如果利率是1%的話，那么現(xiàn)值就是99.1元.再看看別人怎么說(shuō)的。

無(wú)論是現(xiàn)金分紅或是送轉(zhuǎn)贈(zèng)股,都是上市公司回報(bào)全體股東的方式,先說(shuō)說(shuō)如何找到這樣的公司.一般來(lái)說(shuō),判斷一家公司是否具有高分配能力不是根據(jù)公司大小和企業(yè)所有的性質(zhì),主要是看以下兩點(diǎn):其一:是否有高分配的習(xí)慣,有些公司是習(xí)慣送股的,比如民生,萬(wàn)科;有些公司是習(xí)慣分紅的,比如茅臺(tái),張?jiān)?/a>,它們都有一個(gè)共性,年年都有高分配,很少有例外;其二:每股可分配利潤(rùn)達(dá)到或超過(guò)1元,就具備了每10股送5股或10股送現(xiàn)金5元的能力；每股資本公積金達(dá)到或超過(guò)1元,就具備了每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)5股的能力;那為什幺有些企業(yè)它會(huì)喜歡或者說(shuō)傾向于選擇現(xiàn)金分紅,有些選擇送轉(zhuǎn)贈(zèng)股呢?其一是由行業(yè)性質(zhì)決定的.比如:張?jiān)?茅臺(tái)這種公司,是輕資產(chǎn)型的公司,它們不需要每年都投入大量的資金去擴(kuò)大產(chǎn)能,而且產(chǎn)品是低成本,高毛利率,產(chǎn)品供不應(yīng)求,好象茅臺(tái),它都是預(yù)先收錢(qián)后交貨的,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流充裕,手中有大量的閑置現(xiàn)金,選擇用現(xiàn)金分紅是很正常的,也是對(duì)股東最有利的.而萬(wàn)科,民生這種公司,它們雖然不是重資產(chǎn)型的公司,但是它們提供的產(chǎn)品是需要?jiǎng)佑么罅抠Y金的,比如萬(wàn)科,土地成本,建安成本在產(chǎn)品中所占的比例很大,手中持有的往往是土地而不是現(xiàn)金;而銀行類(lèi)公司的資本充足率與它的借貸規(guī)模密切相關(guān),把現(xiàn)金盡可能多的留在手中是最好的選擇,所以它們大多選擇送轉(zhuǎn)贈(zèng)股的方式分紅,這對(duì)股東也是最好的選擇.其二是由企業(yè)發(fā)展的階段決定的.還是用張?jiān)：兔┡_(tái)來(lái)舉例說(shuō)明,它們由于產(chǎn)品生產(chǎn)周期,生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)環(huán)境的局限性,導(dǎo)致它們的產(chǎn)能不大可能跳躍式的增長(zhǎng),只能是穩(wěn)定增長(zhǎng),這樣一來(lái),資金的流入要比流出多得多,手中的現(xiàn)金自然就充裕了,選擇現(xiàn)金分紅也就理所當(dāng)然了.而萬(wàn)科,民生這種公司,它正處于快速擴(kuò)張階段,成長(zhǎng)性很高,它們需抓住機(jī)會(huì)來(lái)做大規(guī)模,搶占市場(chǎng)份額,而之是需要很多錢(qián)的,經(jīng)營(yíng)中資金的流出要比流入多得多,手中缺錢(qián),當(dāng)然是用送轉(zhuǎn)贈(zèng)股的分紅方式,把盡可能多的現(xiàn)金留在手中對(duì)股東是最好的了.一般高送轉(zhuǎn)贈(zèng)代表的是公司益利可觀,行業(yè)發(fā)展前景看好,需要把賺來(lái)的錢(qián)繼續(xù)投資到公司主業(yè)中去,從而選擇用送轉(zhuǎn)股而不是現(xiàn)金的方式分紅,如果公司已經(jīng)發(fā)生了嚴(yán)重的虧損或沒(méi)什幺利潤(rùn),卻堅(jiān)持要送轉(zhuǎn)贈(zèng)股,個(gè)中意思就很明顯了,是希望通過(guò)高轉(zhuǎn)贈(zèng)股題材來(lái)炒作股價(jià)而已,作為投資者是需要區(qū)別開(kāi)來(lái)的.通過(guò)以上的分析,樓主應(yīng)該知道了這兩種方法根本就是沒(méi)有好壞之分的,關(guān)鍵是對(duì)公司的了解程度和個(gè)人投資風(fēng)格來(lái)決定的.我個(gè)人更傾向于選擇高成性的股票,這是我的一點(diǎn)看法!