你可以把你的疑問說給他們??！ 個人建議，不要管這些推銷。

業(yè)績好有主力操控

因為該公司的產(chǎn)品供不應求，而且具有較高的毛利率。更重要的是，其產(chǎn)品是地位和身份的象征，所以該公司能夠搶占先機，并且逐漸擴大其市場份額。貴州茅臺不僅是一家大型的公司，而且也是白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，該公司的發(fā)展越來越迅猛。即使在經(jīng)濟形勢如此嚴峻的情形下，該公司仍然能夠獲得高額的營收，并且擁有極高的凈利潤。其斐然的成績的確令人贊嘆不已，而且是眾多企業(yè)無法企及的成就。而該公司之所以具有如此強的賺錢能力，有其自身和外部原因。該公司的戰(zhàn)略正確且定位精準，其主要與高凈值群體進行交易，這就是其經(jīng)營戰(zhàn)略。而該公司將提升產(chǎn)品本身的價值作為目標，這便是其精準的定位。因為高凈值人群具有更強的消費能力，而且更加注重產(chǎn)品的象征性意義。所以無論產(chǎn)品的價格多高，他們都能接受，而且也會大量購入，這就是其營業(yè)額的來源。該公司的生產(chǎn)效益較高，而且產(chǎn)品升值的速度快。該公司在生產(chǎn)的過程中不僅能夠自覺接受監(jiān)管，而且也會不斷優(yōu)化生產(chǎn)程序，從而降低成本。正是因為如此，所以該公司能夠保障產(chǎn)品的質(zhì)量，并且逐步提高生產(chǎn)的效率和水平。而值得一提的是，其產(chǎn)品具有極高的熱度，因此漲價幅度較大，這會進一步增加其營業(yè)額。該公司的競爭優(yōu)勢明顯，而且具有極高的辨識度。雖然其產(chǎn)品的性價比較低，而且受眾群體較窄，但這正是其優(yōu)勢所在。因為這類產(chǎn)品更能獲得富人和其他地位較高的人士的喜愛，而且能夠成為他們的首選對象。所以他們能夠打敗其他競爭對手，并且獨占鰲頭。在白酒行業(yè)，貴州茅臺是典型的代表，這就是其辨識度和品牌力。

ROE是指凈資產(chǎn)收益率，貴州茅臺每股凈資產(chǎn)99.71元，ROE是24.92%，即99.71元凈資產(chǎn)賺24.85元

過高是多高？乙酸乙酯是清香型白酒的主要呈香呈味物質(zhì)，是梭狀芽孢桿菌在發(fā)酵過程中產(chǎn)生的乙酸再和醇發(fā)生酯化反應生成的，一般該物質(zhì)越高，說明你發(fā)酵中的益生菌越多，酒質(zhì)越好，但做成品酒則有國家限定范圍，所以，你可以用這部分酒來進行組合，帶動其他乙酸乙酯低的酒

貴州茅臺股價再創(chuàng)新高，它如此強勁的主要因素是白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司業(yè)績好，茅臺是國粹而且是稀缺資源，市場需求大于供給導致不斷上漲，這是茅臺股價再創(chuàng)新高的主要原因。酒是中國傳統(tǒng)文化中非常重要的一部分，隨著經(jīng)濟不斷發(fā)展，大家生活水平不斷提高，對于優(yōu)質(zhì)釀酒也有了很高的追求，酒能夠促進人與人之間的交流，這導致好酒得到了市場高度認可。貴州茅臺股價再創(chuàng)新高這讓很多人感到非常不可思議，但是作為股票經(jīng)紀人我認為這是非常正常的表現(xiàn)，因為茅臺是釀酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，作為國粹知名度非常高，茅臺也是稀缺資源，供給少需求大，這也是導致茅臺股價再創(chuàng)新高的真正原因。一、茅臺是國粹是稀缺資源這是茅臺股價繼續(xù)創(chuàng)新高的主要原因。茅臺是釀酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有非常高的知名度，而且茅臺還是國粹，作為國粹就代表著稀缺性，任何東西只要是稀缺性那么就說明它供不應求，市場需求大，產(chǎn)品供給少，自然會導致價格出現(xiàn)上漲，茅臺的稀缺性是茅臺股價再創(chuàng)新高的主要原因。二、茅臺是我國資本市場價值投資典范。如果說我國資本市場哪只股票可以作為價值投資的典范，那么肯定是茅臺，茅臺每年大手筆分紅給投資者帶來真正的利益，這是很多企業(yè)不具備優(yōu)勢，對股東和投資者回報非常高，業(yè)績也非常靚麗，作為我國資本市場價值投資典范股價創(chuàng)新高這是理所當然。三、茅臺現(xiàn)在還可以買嗎。茅臺這波行情漲幅已經(jīng)不小，如果相對底部沒有介入，我不建議這個位置追高，股票沒有只漲不跌的，還是耐心等待茅臺回踩10日均線后的低吸機會吧，現(xiàn)在我不建議追高買茅臺，畢竟風險大于收益。

貴州茅臺為什么股價那么高？回答：因為，股票操作的根本在于正確選擇賺錢的公司。股神巴菲特說過一個簡單但操作起來非常嚴謹?shù)闹摂啵哼x擇股票就是選擇“具有長期競爭優(yōu)勢的公司”。600519貴州茅臺就是一家“具有長期競爭優(yōu)勢的公司”，所以，真正的投資者是愿意在這個價格買進茅臺的，雖然目前的價格稍微有點高。但是如何判斷一家公司“具有長期競爭優(yōu)勢”呢？這就需要長編大論才能說清楚。建議你系統(tǒng)學習“價值投資理論”。

這個是中國國酒啊，迎接貴賓的！

各地涉及重點白酒的“十四五”規(guī)劃或建議逐一出爐，資本市場給予了積極響應。1月25日，白酒板塊再次異軍突起，除ST舍得外，其余18只白酒股全部上漲。其中，高端龍頭貴州茅臺和五糧液則分別上揚4.57%和6.81%；茅臺股價再創(chuàng)新高，總市值站上2.7萬億元。與此同時，1月25日，貴州省十三屆人大四次會議開幕會上，代省長李炳軍代表省人民政府作《政府工作報告》。李炳軍在發(fā)言中提到，將發(fā)揮貴州茅臺領航優(yōu)勢，打造貴州醬酒品牌梯隊。在“十四五”規(guī)劃建議中，貴州已提出要力爭將茅臺集團打造成省內(nèi)首家“世界500強”企業(yè)。茅臺酒在白酒行業(yè)中獨樹一幟，那就是供不應求，只有茅臺酒能夠做到有錢買不到貨！這來自于茅臺酒的幾個屬性：健康屬性，稀有屬性，品牌屬性，金融屬性。健康屬性，大多數(shù)的酒不論喝多喝少，都會傷肝傷胃，茅臺酒因為特殊的釀造工藝和釀造環(huán)境，一年生產(chǎn)二次投料九次蒸煮八次發(fā)酵七次取酒，五年才出一瓶好酒！茅臺酒只要適量飲酒，酒中所含SOD成分還對肝有保護作用，所以茅臺酒是很多高端商務人士的首選！ 稀有屬性，物以稀為貴，出了茅臺鎮(zhèn)再也釀不出茅臺酒，不論你想什么辦法，就如當年周總理為了方便運輸想把茅臺鎮(zhèn)的事情生產(chǎn)線搬到遵義還是沒有成功，離開了當?shù)氐乃沫h(huán)境，釀出來的感覺和味道就不一樣了。品牌屬性，茅臺是中國酒業(yè)的第一品牌，中國是一個好面子的國家，吃飯穿衣住行用都喜歡用品牌，他彰顯一個人的身份和地位，很有面子！茅臺因為其健康屬性和味道甘醇甜美，在過去就是高端場合的首選，包括接待外賓等等。金融屬性，茅臺酒有一個特征就是越放越值錢，茅臺具備空杯留香，香味醇厚濃郁，飽滿細膩的特點，多放一年拿出來喝感覺就如品味人生！不同年限的茅臺價格懸殊很大。 因此，茅臺的市值才會如此之高。

同問。。。

您好凈資產(chǎn)收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權益 我個人很少用這個指標 上千的原因可能是負負得正吧，比如凈利潤 -100000 股東權益-100，那凈資產(chǎn)收益率就是1000了 兩者都可能是負的 股東權益可能公司負債變成負的了。但是我不太確定，正常不可能有那么大，只有可能是計算的問題就像市盈率有好幾萬的一樣，不是正常情況只是計算結果

大家好！我是喵董！ 書接上期，上期我們著重說了茅臺的 行業(yè) 定位 及 競爭格局 ，尤其是茅臺強大的 企業(yè)護城河 。沒有看到小伙伴可以訂閱查看。 好了我們進入正題，分析一下茅臺的 財報 和 企業(yè)估值 。 財報分析 1，總資產(chǎn)——成長能力 茅臺的總資產(chǎn)逐年增加公司規(guī)模不斷擴大，增長的趨勢比較穩(wěn)定。比起行業(yè)的平均資產(chǎn)，生生高出一截，非常不錯！ 2，資產(chǎn)負債率 茅臺的資產(chǎn)負債率近五年平均為26.38%，并且還有不斷下降的趨勢。償債能力非常強！一般的認為，資產(chǎn)負債率為50%為適中，企業(yè)的資產(chǎn)負債率在45%左右。 圖中可以看出茅臺公司的資產(chǎn)負債率低于平均值很多，說明公司的長期償債能力仍然位置在一個很好的水平上。 但盡管如此，這也體現(xiàn)出了茅臺保守的管理經(jīng)營態(tài)度，存在的問題主要在于流動資產(chǎn)過剩未能有效利用，影響了資金的使用效率是機會成本和籌集成本增加。 3、現(xiàn)金流——造血能力 從2016年到2020年，茅臺的造血能力很不錯！但是2017年下降很厲害，根據(jù)茅臺2017年年報查找一下原因 客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額減少主要是公司控股子公司貴州茅臺集團財務有限公司歸集團公司其他成員單位資金增加額減少； 收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金增加主要是公司控股子公司貴州茅臺集團財務有限公司利息收入增加；問題不大。 4，凈資產(chǎn)收益率ROE 茅臺2016年到2020年ROE維持在20%以上，公司的整體盈利能力非常強。行業(yè)盈利能力持續(xù)增強,茅臺白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)使其成為本行業(yè)當之無愧的盈利王。 5，毛利率 從表中看出茅臺近五年的毛利潤是逐年緩慢的上漲，而且一直穩(wěn)定在91%以上。說明企業(yè)近五年在穩(wěn)定提高企業(yè)的經(jīng)營成本控制的很好，競爭能力很強！ 6，分紅 該股自上市以來累計分紅 20 次，累計分紅金額為 971.17 億元。分紅率達到40%以上，對股東非常不錯！ 企業(yè)估值 1，合理的市盈率 茅臺擁有成本優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，其中茅臺強大的品牌和獨特的工藝及得天獨厚的地理環(huán)境和位置，一般企業(yè)難以模仿，這也是茅臺最重要的護城河！ 再根據(jù)市場占有率和各方面的財務指標都突出表現(xiàn)，保守估計可以給出30倍的市盈率！ 2，茅臺近五年的凈利潤情況 參考五年的復合增長率計算得出 茅臺近5年的凈利潤復合增長率為29.28%，保守起見就按25%計算，預計未來3年凈利潤增長率 　目前茅臺的總市值27159億 總結： 作為國內(nèi)白酒制造行業(yè)的領頭羊，無論是在經(jīng)歷了08年的全球性經(jīng)濟危機，還是在飽受五糧液，汾酒和洋河等同行業(yè)的不斷挑戰(zhàn)都依舊能站在行業(yè)翹楚的位置上面，各種財務指標數(shù)據(jù)牢牢位居首位！ 充分證明了茅臺本身所具有的超群的營運能力，發(fā)展戰(zhàn)略和抗風險能力。 雖然貴州茅臺已不具備高速增長型企業(yè)的特征了，但在今后的日子里任然會對白酒行業(yè)起著重大影響作用！ 以上就是對海瀾之家的簡單分析。 聲明一下哈！本文僅供參考，不做任何投資依據(jù)！ 如果有數(shù)據(jù)不準，邏輯不暢的地方敬請諒解，后期我會不斷努力改進！ 貴州茅臺創(chuàng)立史 貴州茅臺是王立夫在清光緒五年（1879年）創(chuàng)立，至今有142年 歷史 了。 自王立夫的祖父王振發(fā)經(jīng)營鹽業(yè)發(fā)跡始，王家成為茅臺鎮(zhèn)巨富。王立夫年輕時就開始學做生意，到他手中時，鹽巴生意已經(jīng)不好做了，而茅臺燒酒卻因各路客商云集悄然出名，凡喝過的人都交口稱贊，回程時還要買些帶回去宴請、送禮。 王立夫看準了釀酒的商機，清光緒五年（1879年），他與習水人孫全太、中樞人石榮霄商議，合伙在楊柳灣開設燒房。 王立夫以自家的燒房作價入股、另外兩家各出二百兩銀子，每家取一個“字”，成立了“榮太和”燒房，由王立夫管生產(chǎn)、銷售，石榮霄管賬。 但是沒過多久，孫全太在習水的生意顧不過來，便以石榮霄賬目不清為由要退股。孫全太退股后，酒房遂改名為“榮和”燒房。 早期“茅臺燒”的包裝是用一種叫“支子”的容器盛酒?！爸ё印庇弥衿幊桑儆猛潦壹优疵?、紫紅窖泥、再加豬血合勻糊在竹簍上，后來才改成土陶大肚壇。 民國四年（1915年），茅臺鎮(zhèn)的“榮和”、“成?！眱杉覠酷勚频摹懊┡_燒”被貴州省農(nóng)商部選送，均以“茅臺造酒公司”名義參加由美國倡導在舊金山舉辦的“巴拿馬賽會”。 “王茅”的柱形土陶瓶簡陋、土氣，參展后沒有引起參會人士的注意。一個偶然的機會，才使參會人士對“茅臺酒”刮目相看。 那酒的芳香徹底征服了評委，征服了所有參會人?！懊┡_酒”被評為世界名酒，并獲得金質(zhì)獎章，從此名揚天下！ 王立夫家族自道光年間創(chuàng)立“天和燒房”釀酒至今，技藝歷經(jīng)六代傳承，長達一百八十余年，是茅臺鎮(zhèn) 歷史 上有據(jù)可考、流傳有序、歷時最為悠久的釀酒家族之一。 我是喵董， 喜歡的小伙伴可以關注、點贊或轉發(fā)！你們的支持是對我最大的獎勵！

~~Struggle@@答：因為我覺得好喝，但酒精度也高，一般都大于或等于53°喲 入你的答案... 要要這么說 我就得問問了 那 老白干怎么說最高68 三角瓶子的 波蘭精餾伏特加95度

因為我覺得好喝，但酒精度也高，一般都大于或等于53°喲

因為酒擁有其他酒所沒有的特有純香，歷史悠久！

因為是國酒 和 威士忌 白蘭地 牌子一樣硬 茅臺 并沒有什么名貴的藥材 它的原材料都是高粱

因為今年過節(jié)不收禮！

因為好多人都爭著搶著去買它，好炫耀自己。

壟斷

從在林曉燕老師組織的不讀財報就出局的社群里，我第一次通過財務報表全面的來了解一家公司：滄州明珠。這是一個我持有的股票，以前只是覺得還不錯，憑的全是感覺。等到分別從5個方面看完這家公司財務，才知道這是一家很普通的公司。后來就略虧的情況下賣掉了。 一晃兩年過去了，因為自己經(jīng)歷了可能是我這一生最艱難的時刻，現(xiàn)在終于讓自己慢慢走出事件的陰影，調(diào)整自己心態(tài)，我為自己找點有意義的事情做。想著用兩年前學到的方法重新試著解讀咱們大A股公司財務報表，一方面可以幫助自己，讓自己看財報的技能更熟練，另一方面也可能對別人也有一些參考意義。 畢竟已經(jīng)過去兩年多了，從昨天開始，我想開始卻不知道該從哪里下手，我就邊學邊練，和大家一起切磋下。 就在前幾天，我在網(wǎng)上看到一張外資重倉A股的前二十大公司，既然是外資都看上這些公司投票，并且是從我大A股幾千支股票里選出來的，一定有過人之處吧，我就從這份表單開始吧。 今天我準備以咱們大A股的神股：貴州茅臺開始吧，大家都知道茅臺股票可以買，但就是股價太貴，大A股第一高，一手需要14萬多。股價走勢相當牛X。 我們會從五個方面來看茅臺的財務報表： 1、現(xiàn)金流量：比氣長，越長越好； 2、經(jīng)營能力：翻桌率越高越好； 3、獲利能力：這到底是不是一門好生意； 4、財務結構：那根棒子位置越高越好； 5、償債能力：你欠我的，能還嗎？能快速還我嗎？ 我們會看至少五年的財報數(shù)據(jù)才能更準確的反映一家公司到底怎么樣。 1、茅臺公司現(xiàn)金流量情況 1.1 現(xiàn)金與約當現(xiàn)金（現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率）：現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/總資產(chǎn)。 這一指標是指一家公司手里有多少現(xiàn)金，包括能隨時變現(xiàn)的金融資產(chǎn)。這是衡量一家公司好壞的最重要的數(shù)據(jù)之一。 就如一個人如果有足有現(xiàn)金，那他就可以很輕松的走過小風浪，即使大風浪當然也安然渡過一樣。 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率正常值是10%-25%。而茅臺公司都達到50%以上了，2019年和2020年值雖然突然變低，原因是由于現(xiàn)金列在拆出資金一項了，其實手里現(xiàn)金并沒有多大變化，因些茅臺現(xiàn)金非常多，估計整個A股數(shù)一數(shù)二的，可以給滿分。 1.2現(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負債。 是反映公司收入流動現(xiàn)金是否能償還流動負債的指標。最好超過100%，茅臺連續(xù)五年都在100%以上，滿分。 1.3 現(xiàn)金流量允當比率：現(xiàn)金流量允當比率=最近5年營業(yè)活動凈現(xiàn)金流量/最近5年的（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利）。 反映公司最近五年是否需要借外債來維持經(jīng)營，也就是說公司賺的錢能不能自給自足。指標最好大于100%。茅臺遠超標準，滿分。 1.4 現(xiàn)金再投資比率：現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/（固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資產(chǎn)+營運資金）。 這個指標代表公司靠自己所賺的錢扣除現(xiàn)金股利之后，公司所能保留的現(xiàn)金，可以再投資公司所需資產(chǎn)的能力。最低占10%。滿分！ 總結：公司手上現(xiàn)金超多，有非常強的風險抵御能力。 2、茅臺公司運營能力如何？ 2.1 應收帳款周轉率＝營業(yè)收入/平均應收賬款余額 。這個指標代表著公司應收帳款這個資產(chǎn)一年幫公司做了幾趟生意，判斷標準是6次，當然是越多越好。滿分 這個指標就和開餐廳說的"翻桌率"一樣.如果你的餐廳中午"翻桌率"是4,而另外一家餐廳"翻桌率"只有1.你的餐廳同樣的時間可以接待4撥客人,而另外一家才接待1撥.很顯然你家的餐廳生意要比另外一家要好很多.這也說明你的餐廳經(jīng)營能力要比另外一家強. 2.2 應收帳款周轉天數(shù)=360(年)/應收賬款周圍率。滿分 在B2C行業(yè)由于是現(xiàn)金或者信用卡結算,而信用卡給企業(yè)的結算周期是7-14天,所以這類企業(yè)的平均收現(xiàn)天數(shù)會小于15天.只要平均收現(xiàn)天數(shù)小于15,都可以確定這家公司是采用現(xiàn)金交易的行業(yè)類別. 也有些B2 B 企業(yè)也是采用現(xiàn)金交易的,比如,金,銀,銅,石油等原物料和農(nóng)產(chǎn)品的行業(yè). 而大部分B2B上市公司之間的業(yè)務往來,通常是采用賒銷的信用交易,一般會有60-90天的賬期,因為平均收現(xiàn)日數(shù)在60~90天之間也算是正常. 茅臺公司應收帳款周轉天數(shù)維持在一周7天以內(nèi)，公司相當強勢，都是現(xiàn)金提貨的，幾乎不存在拖欠貨款的情況。 2.3 存貨周轉率 =營業(yè)成本/平均存貨余額= (期初存貨+期末存貨)/2。"存貨周轉率"表示"存貨"這個資產(chǎn)一年能幫公司做幾趟生意,越多趟越好. 2.4 存貨周轉天數(shù)(也稱平均在庫天數(shù))=360/存貨周轉率。"存貨周轉天數(shù)"表示"存貨"這個資產(chǎn)平均在公司倉庫待多少天,才能賣出去。 根據(jù)MJ老師總結,"平均在庫天數(shù)"可以按以下指標參考:1、<30天，公司表現(xiàn)非常優(yōu)異，非常值得投資； 2、30~50天，屬于流通行業(yè)（如7－11小超市，沃爾瑪）或者經(jīng)營能力相當優(yōu)異的公司； 3、50~80天，經(jīng)營能力也不錯； 4、80~100天，屬于B2B的行業(yè)，即公司對公司做生意的行業(yè)； 5、100－150天，屬于工業(yè)行業(yè)，需求不旺盛； 6、〉150天，公司經(jīng)營能力不佳或者特殊行業(yè)（如奢侈品、房地產(chǎn)等）。 茅臺這兩項指標遠遠落后標準，這是由于釀酒行業(yè)特性決定的，原料，發(fā)酵，基酒要存到倉庫好多年才能賣，所以產(chǎn)品在倉庫時間非常長，都在1000-2000天左右。 2.5 總資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額。平均資產(chǎn)總計=（期初資產(chǎn)總計+期末資產(chǎn)總計）/2。 一般傳統(tǒng)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉率大于1，因為本身行業(yè)的毛利率不高；流通行業(yè)和快時尚行業(yè)通常大于2，因為這些行業(yè)的主要利潤來源是來自于商品快速流動；所以介于1-2之間都是正常的公司。 如果一家公司的總資產(chǎn)周轉率靠近1，代表他們公司的經(jīng)營能力普通，如果接近2，但是不是所謂的流通業(yè)或者快時尚行業(yè)，代表這家公司的經(jīng)營能力很優(yōu)秀。 如果總資產(chǎn)周轉率小于1，代表這家公司是資本密集或者奢侈品行業(yè)，就是燒錢的行業(yè)。 茅臺總資產(chǎn)周轉率小于1，算是酒中的奢侈品吧，不過因為茅臺公司手上有超多的現(xiàn)金和現(xiàn)金交易，所以不用擔心它燒錢。 總結：公司運營能力優(yōu)秀，公司產(chǎn)品競爭力強，從銷售產(chǎn)品基本上都是現(xiàn)金交易就可以看出來，公司對客戶來說相當強勢。 3、獲利能力：咱們看看茅臺公司到底是不是一門好生意。 3.1 毛利率：毛利率=（營業(yè)總收入-營業(yè)成本）/營業(yè)總收入。 一般純粹經(jīng)營品牌的公司，毛利率都要在30%以上，才算是優(yōu)良，因為這種公司需要一定的毛利率才有足夠利潤空間進行品牌推廣時所需的相關費用。 一家公司毛利率高，可能代表該公司進入到了一個藍海市場（競爭者少），擁有一技之長，或者該行業(yè)進入門檻高，別的競爭對手很難進入。 而對于負毛利率負的很多的公司，唯一的出路就是轉行。因此千萬不要投連續(xù)三年為負的公司，除非他有大量的現(xiàn)金東山再起。 財報一次看五年的數(shù)據(jù)，因為五年是一個循環(huán)，才能看出企業(yè)真實情況，毛利下跌是屬于正常的商業(yè)狀況，如果發(fā)現(xiàn)五年內(nèi)毛利緩步上升，代表公司有持續(xù)做產(chǎn)品的研發(fā)和升級，新產(chǎn)品帶來新的需求，帶來毛利的往上升。 茅臺公司的毛利率都保持在90%以上，這都屬于暴利行業(yè)了。這么好的一門生意真的很難得。 3.2 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)總收入。 這個指標代表是否有賺錢的真本事。即一家公司雖然毛利很高，但如果開銷很大，那也剩不下多少錢，因為賺的錢又都花出去了。 這個沒有固定的對比標準，只能參考行業(yè)來看，我們就看看相對知名的五糧液和瀘州酒吧。 和茅臺的百分之60-70的營業(yè)利潤率相比，這兩家確實遜色不少。 3.3 營業(yè)費用率＝毛利率－營業(yè)利潤率。 一家公司的營業(yè)費用，包括“推銷費用、管理費用、研發(fā)費用、折舊費用和分期攤銷費用”，按照我們個人或家庭的費用支出要類比，相當于平時的“衣食住行育樂”。營業(yè)費用率越低越好,越低說明公司越省錢,相對利潤也就高了.就像一個人賺的錢沒有變,但現(xiàn)在花銷小了,那剩余的錢就多了一樣道理. “營業(yè)費用率”可以按下列指標判斷一家公司在行業(yè)中內(nèi)的相對地位： 1、營業(yè)費用率小于10%，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已具有相當?shù)慕?jīng)濟規(guī)模，是具有一技之長的公司，或者是行業(yè)的前三甲。 2、營業(yè)費用率小于7%，已經(jīng)具備很大的規(guī)模，在經(jīng)營上費用也相當節(jié)省。 3、營業(yè)費用率大于20%，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中： a、自有品牌，廣告推銷的費用非常貴； b、尚未具有經(jīng)濟規(guī)模的公司，因為分母（營業(yè)總收入）小，所以指標高。 c、市場蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。 d、需要不斷促銷，才有回頭客的行業(yè)，如超市。 e、餐飲業(yè)的費用率一般在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營。 茅臺公司的營業(yè)費用率近三年維持在10%左右，還是非常不錯的。 3.4 經(jīng)營安全邊際率=營業(yè)利潤/毛利 =一家公司的真本事/公司所能創(chuàng)造的毛利=越大越好. 一般來說經(jīng)營安全邊際率大于60%. 經(jīng)營安全邊際率反映一家公司是否有長期穩(wěn)定的獲利能力,以及在遇到不景氣時所擁有的生存空間大不大. 經(jīng)營安全邊際率越高,說明公司獲利的空間越大.對于殺價性競爭堅持的也能更久一些,公司抵抗景氣波動的能力越強,這個數(shù)據(jù)越高越好. 茅臺連續(xù)五年經(jīng)營安全邊際率大于60%，公司抵御市場波動的能力非常強。 3.5 凈利率=凈利/營收 越大越好. 作為投資人對所投資的公司最基本的要求是: 凈利率大于資金成本=報酬大于成本. 因為一般從銀行所取得的資金成本,通常大于2%.所以一家公司的凈利率也要大于2%才值得我們投資,凈利率是越高越好. 茅臺的凈利率連續(xù)5年50%左右，這數(shù)據(jù)真是亮瞎眼啊。 3.6 EPS(Earning Per Share) 每股收益/每股盈余=凈利潤/總股數(shù),越多越好. 這個指標可以讓投資人看出一家公司經(jīng)營所賺得的稅后凈利潤,分到每一股上能為股東賺多少錢.這個肯定是越多越好. 國內(nèi)上市的公司每股面額大都是1元.如果一個公司EPS是11,那也就是公司今年賺到了11個自己的公司. 茅臺公司一年能賺30多個自己的公司，牛X! 3.7 ROE股東報酬率(權益報酬率)=股東可以分到的利益/股東出的錢，這個指標越高越好. 股東報酬率是說相對于股東出的錢,可以獲得多少報酬率.這個當然是越多越好. 1 、ROE大于20%算是非常好的公司。巴菲特公司5年來平均報酬率大概為20%。如果能達到每年都有這個回報率，那就會產(chǎn)生巨大的復利效應。 巴菲特說：如果你持有一家優(yōu)秀公司的股票，那么時間就是你的朋友，相反，如果你持有一家平庸公司的股票，那時間就是你的敵人。 2、ROE小于7%可能不值得投資。 因為資金成本都差不多要2－7%，收益都不足以抵消成本。另一方面，如果你投資了這些普通的公司，也就是失去了投資優(yōu)秀公司的機會，這就造成了機會成本的損失。 茅臺ROE近4年都大于30%，每年都能為股東帶來巨大的回報，怪不得這么投資者喜歡持有茅臺股票。 總結：茅臺公司絕對是一門好生意，各項指標都領先同行，能穩(wěn)定的每年給投資人帶來高額回報。 4、財務結構：看看茅臺公司財務是否健康。其中包含負債占資產(chǎn)比率和長期資金占不動產(chǎn),廠房及設備比率(以長支長,越長越好)兩個指標。 4.1 負債占資產(chǎn)比率=負債合計/(負債+所有者權益或股東權益)總計. 銀行貸款成本大概1.5-3%,如果銀行貸款過多,因為銀行的"晴天借傘,雨天收傘"的特性,在公司困難時期最需要用的時候是很難從銀行借到錢的,如果只有這一個資金渠道,那就非常危險了. 這個時候還有另外一個資金渠道就是股東出資,股東什么情況會出資呢,那就是在公司賺錢的時候,雖然比銀行貸款成本要高很多,但銀行會在公司遇到困難的時候抽貸,股東不會,所以公司寧愿使用高成本的股東資金,這樣能保證公司經(jīng)營的穩(wěn)定性。 這個指標反映公司債務占公司總資產(chǎn)的比例.越低越好.債務就像一個棒子,如果占比過高,也就相當于棒子越大,位置越高,那如果落下來,砸的也就越狠,甚至很有可能出人命. 如果是小棒子,位置也很低,相對就沒有什么危險. 負債占資產(chǎn)比率評判標準: 1、經(jīng)營穩(wěn)健的公司一般會小于60%，當然越小越好； 2、瀕臨破產(chǎn)的公司此指標一般會大于80%，比例相當高了。 茅臺公司的負債占資產(chǎn)比率近五年逐年降低，說明股東出資越來越高，股東們很看好茅臺公司的發(fā)展前景，所以愿意拿錢出來給公司用。相對的公司對外借錢就少了。 4.2 長期資金占不動產(chǎn)，廠房及設備比率 = (所有者權益合計+非流動負債合計)/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資). 這個指標反映一家公司的長期資金多大比例的使用在購置公司長期的資產(chǎn)上.比如說我想投資買一套房子，我沒有那么多錢，只能用信用卡套現(xiàn)付錢，這樣就是能短支長，因為信用卡的錢一個月就要還，房產(chǎn)是長期的投資。 如果我有一筆很多年都可能用不到錢，那就可以用來支付買房子這筆錢。當然這筆錢使用時間可以很長很長。 如果能借到可以使用很長時間的錢也是可以用于投資公司發(fā)展所需要廠房，設備等公司長期固定資產(chǎn)。 經(jīng)常有遇到公司借高利貸用于公司經(jīng)營,大部分都不會有好結果.這就是在犯"以短支長"的錯誤. 所以我們投資的公司絕對不能有以短支長,可能出現(xiàn)這種致命風險的公司. 判斷標準:如果一家公司的長期資金占不動產(chǎn)/廠房,設備比率低于100%,那我們就要小心了. 茅臺公司這項指標連續(xù)五年大幅增長，19年甚至達到了803%！相當優(yōu)秀。 總結：茅臺公司財務結構非常健康，股東們都看好公司未來發(fā)展，非常愿意借錢給公司來做生意，越來越大比例的長期資金用于購置公司的長期資產(chǎn)上，為公司發(fā)展打下堅實的基礎。 6、償債能力，你欠我的，能還嗎？還越多越好！償債能力包含兩個指標：流動比率和速動比率。 6.1 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。意思是：能還嗎？/你欠我的。數(shù)值越大越好 。 假如一家公司外債欠了10個億，資產(chǎn)有50億。則流動比率= 50/10 = 500％。說明資產(chǎn)遠遠大于負債，比較安全，這錢還能償還。 假如另外一家公司外債欠了50個億，資產(chǎn)有10億。則流動比率= 10/50 = 20％。說明資產(chǎn)已經(jīng)遠小于負債，屬于資不抵債，隨時有都可以發(fā)生倒閉的危機。 評判標準：一般公司大于200％就已經(jīng)算不錯了但MJ老師建議這個指標最好是連續(xù)三年都大于300％！ 因為一家公司最重要的三個流動資產(chǎn)分別是：現(xiàn)金，應收帳款和存貨為了防止公司存貨賣不掉或者應收帳款收不回來的情況，這個指標大于或等于300％才行。 茅臺公司近三年流動比率都在300%以上，并且最近12個月則高達611.7%，債務相對不高，手里現(xiàn)金足夠還債，還綽綽有余！ 6.2 速動比率=流動資產(chǎn)-存貨-預付費用/流動負債 越大越好. 這個指標反映公司能否快速歸還公司所欠負債，去掉不能很快變現(xiàn)的，剩余的錢就是可以隨時變現(xiàn)用于快速償還債務。 速動比率19年和最近12月都突然低了非常多，原因就是分子中現(xiàn)金因會計全部歸為拆出資金一項，所以導致分子變小，即使分母不變，值也就變小了。我們知道現(xiàn)金其實并不比前幾年少，所以這個速動比率茅臺也是挺優(yōu)秀的。 大總結：茅臺公司手中有超大量現(xiàn)金，毛利率高的讓人發(fā)指，絕對是一門不可多得的好生意。經(jīng)營能力優(yōu)秀，財務結構安全性非常高，每年都能為股東帶來持續(xù)且穩(wěn)定的超額收益。可以說茅臺是A股數(shù)一數(shù)二的絕佳投資標的。 茅臺公司綜合得分（滿分100）：89分。沒錯，茅臺確實是一家很棒的投資標的，可以加入自選池，等待機會。 溫馨提醒：本文只提供公司財務報表分析，不代表投資建議。公司現(xiàn)在股價是否適合投資，則只能由自己判斷。因看財務報表分析引起的投資行為而導致的損失，責任自擔。 下一篇分析： 美的集團和格力電器公司財報 。敬請期待！

茅臺酒收藏不是什么年份的酒都是升值的，如果是這樣，只要多買些茅臺酒，往家一放就等升值好了，什么事都不要做了，茅臺酒廠也不要再賣酒量，把生產(chǎn)的茅臺酒都庫存起來，坐等茅臺酒升值？收藏茅臺酒也就是近幾年隨著生活水平的提高，有錢人太多和公款吃喝，酒桌上人們首選茅臺酒，特別是老茅臺酒受到人們的追捧，再加上2011年商家和茅臺酒廠操作的，老酒價格一路攀升，但隨著國家嚴格控制三公消費，茅臺，五糧液零售價一路走低，53度500ml茅臺酒有2012年最高零售價2280元，跌到現(xiàn)在的850元左右，老酒價格也一路下跌。收藏老酒以1992年之前的茅臺酒為好，90年代初期之前茅臺酒年產(chǎn)量由于人工操作只有幾千噸，隨著茅臺酒廠機械化擴大生產(chǎn)，產(chǎn)量達到現(xiàn)在的3.5萬噸，物以稀為貴，90年代初之前的53度茅臺酒值得收藏，不管的好（防跑酒）隨著時間它也會慢慢升值，現(xiàn)在的酒生產(chǎn)的量太大，升值基本基本沒有空間。

很多消費者非常關系茅臺酒的酒質(zhì)，紛紛踴躍的參加茅臺酒的解密，有的人說茅臺酒的酒質(zhì)比較好是因為土壤比較好，并且對茅臺酒的土壤進行了對比，然后總結說是因為茅臺酒所處的位置是朱砂土的原因，所以在酒質(zhì)上才會如此出眾。不過也有人說是因為水的問題，因為茅臺的水質(zhì)本身就非常好，所以酒質(zhì)就會提升上來。關于茅臺酒的酒質(zhì)好的原因眾說紛紜，雖然很多說法并沒有依據(jù)，但是也不乏有一些說到了點子上，像土壤和水質(zhì)都會影響到酒的品質(zhì)。正是因為這一點，很多酒廠的制造商們就會不遠千里的去茅臺運土和水，為的就是一個目的，提高一下自家酒的品質(zhì)。雖然茅臺酒的土壤和水質(zhì)對對酒有一定的影響，但也只是一丁點而已，更多的好酒質(zhì)來源于制作工藝。首先茅臺酒是天然發(fā)酵產(chǎn)品，并且在工藝上是十分合理的，因為不同的產(chǎn)品就會用不同的輪次，并且在不同香型、不同酒精度、和不同酒齡的酒進行勾兌而成，這樣繁瑣的工序下來之后，才形成了茅臺就獨特的風格。所以大家只要提到茅臺酒這幾個字，就會想到高端兩個字，如果沒有非常好的酒品，怎么能配的上這兩個大氣的字呢。

什么樣的白酒能收藏？茅臺酒定制中心官網(wǎng)介紹，剛釀制出來的酒只能叫基酒，基酒生產(chǎn)出來后要盛到大的酒壇到藏酒洞進行第一次發(fā)酵、老熟，發(fā)酵和老熟是決定某款白酒是否具有收藏價值根本，采用陶壇存儲洞藏的酒具備良好的透氣性和微生物環(huán)境，才能讓酒體得到充分的發(fā)酵老熟，一般洞藏3年以上的酒才有收藏價值，另外就是，白酒裝瓶后，如果是玻璃瓶的話，也不太具有收藏價值，因為玻璃瓶的不透氣，不管存放多久，酒體本身變化不大，用來收藏的酒都會采用陶罐形式的酒瓶，陶的密度較為稀松，有許多肉眼看不到的細孔，能夠使酒在包裝好之后進行第二次與空氣微生物的接觸、發(fā)酵，目前市面上嚴格按照這個一些列工藝的酒比較少，具有良好品牌的更少，其中大部分都貴，茅臺北冬蟲夏草酒鎮(zhèn)宅之寶、茅臺北冬蟲夏草酒大黃龍10斤款和茅臺冬蟲夏草酒666黃龍款，比較符合收藏標準。轉載：茅臺酒定制中心官網(wǎng)

茅臺酒不可克隆的秘密 茅臺酒是我國大曲醬香型酒的鼻祖，深受世人的喜愛，被譽為國酒、禮品酒、外交酒。它具有醬香突出、幽雅細膩、酒體醇厚豐滿、回味悠長、空杯留香持久的特點。其優(yōu)秀品質(zhì)和獨特風格是其他白酒無法比擬的。 【第一個秘密：獨特的地域環(huán)境】 茅臺酒因產(chǎn)于黔北赤水河畔的茅臺鎮(zhèn)而得名。由于茅臺鎮(zhèn)地處河谷，風速小，十分有利于釀造茅臺酒微生物的棲息和繁殖。上世紀六七十年代全國有關專家曾用茅臺酒工藝及原料、窖泥，乃至工人、技術人員進行異地生產(chǎn)，所出產(chǎn)品均不能達到異曲同工之妙。也充分證明了茅臺酒是與產(chǎn)地密不可分的關系和茅臺酒不可克隆，為此茅臺酒2001年成為我國白酒首個被國家納入原產(chǎn)地域保護產(chǎn)品。 【第二個秘密：特有的紅纓子高粱】 茅臺酒生產(chǎn)所用高粱為糯性高粱，當?shù)厮追Q紅纓子高粱。此高粱與東北及其他地區(qū)高粱不同的是，顆粒堅實、飽滿、均勻，粒小皮厚，支鏈淀粉含量達88％以上，其截面呈玻璃質(zhì)地狀，十分有利于茅臺酒工藝的多輪次翻烤，使茅臺酒每一輪的營養(yǎng)消耗有一合理范圍。茅臺酒用高粱皮厚，并富含2％－2.5％的單寧，通過茅臺工藝發(fā)酵使其在發(fā)酵過程中形成兒茶酸、香草醛、阿魏酸等茅臺酒香味的前體物質(zhì)，最后形成茅臺酒特殊的芳香化合物和多酚類物質(zhì)等。這些有機物的形成與茅臺酒高粱及地域微生物群系密切相關，也是茅臺酒幽雅細膩、酒體豐滿醇厚、回味悠長的重要因素，特別值得一提的是茅臺酒富含一定的多酚類物質(zhì)，適量飲用，不傷肝，能治糖尿病、感冒等疾病。 【第三個秘密：復雜的釀造工藝】 如果說茅臺酒具有獨特的地域和特殊的原料是自然天成之作，那么茅臺酒獨特的釀造工藝就是能工巧匠之妙。概括茅臺工藝的特點為三高三長。 茅臺酒工藝中的三高是指茅臺酒生產(chǎn)工藝的高溫制曲、高溫堆積發(fā)酵、高溫餾酒。茅臺酒大曲在發(fā)酵過程中溫度高達63℃，比其他任何名白酒的制曲發(fā)酵溫度都高10－15℃；在整個大曲發(fā)酵過程中可優(yōu)選環(huán)境微生物種類，最后形成以耐高溫產(chǎn)香的微生物體系，在制曲過程中首先做到了趨利避害之功效。高溫堆積發(fā)酵是中國白酒生產(chǎn)敞開式發(fā)酵最為經(jīng)典和獨創(chuàng)之作，也是其他名白酒工藝所不具有的。高溫餾酒：蒸餾工藝本身是固液分離的技術，但茅臺酒生產(chǎn)工藝的蒸餾與其他白酒完全不同。 茅臺酒工藝中的三長主要指茅臺酒基酒生產(chǎn)周期長；大曲貯存時間長；茅臺酒基酒酒齡長。茅臺酒基酒生產(chǎn)周期長達一年，須二次投料、九次蒸餾、八次發(fā)酵、七次取酒，歷經(jīng)春、夏、秋、冬一年時間。而其他名白酒只需幾個月或十多天即可。茅臺酒大曲貯存時間長達6個月才能流入制曲生產(chǎn)使用，比其他白酒多存3－4個月，這對提高茅臺酒基酒質(zhì)量具有重要作用，而且大曲用量大，是其他白酒的4－5倍。茅臺酒一般需要長達三年以上貯存才能勾兌，通過貯存可趨利避害，使酒體更醇香味美，加上茅臺酒高沸點物質(zhì)豐富，更能體現(xiàn)茅臺酒的價值，這是其他香型白酒不具有的特點。 茅臺酒工藝的季節(jié)性生產(chǎn)指茅臺酒生產(chǎn)工藝季節(jié)性很強。茅臺酒生產(chǎn)投料要求按照農(nóng)歷九月重陽節(jié)期進行，這完全不同于其他白酒隨時投料隨時生產(chǎn)的特點。采用九月重陽投料一是按照高粱的收割季節(jié)；二是順應茅臺當?shù)貧夂蛱攸c；三是避開高營養(yǎng)高溫生產(chǎn)時節(jié)，便于人工控制發(fā)酵過程，培養(yǎng)有利微生物體系，選擇性利用自然微生物；四是九月重陽是中國的老人節(jié)，象征天長地久，體現(xiàn)中華民族傳統(tǒng)文化。