從2010年到2016年，我國白酒行業(yè)產(chǎn)能一直保持高速增長，但2017年產(chǎn)量同比下降11.80%。差不多算6.5斤糧曲出一斤茅臺(tái)，19年凈利同比增17%，擬10派170.25元，必須要貴州茅臺(tái)在連續(xù)高增長之后，還交出了一份相對(duì)比較優(yōu)秀的成績單，雖然是2019年凈利同比增17%，擬10派170.25元。

1、你覺得貴州茅臺(tái)2019年的業(yè)績能有多少提升？營收和利潤方面會(huì)怎么樣？

要看清貴州茅臺(tái)的2019，首先必須分析中國白酒市場(chǎng)的2019。從2010年到2016年，我國白酒行業(yè)產(chǎn)能一直保持高速增長，但2017年產(chǎn)量同比下降11.80%，主要是受白酒質(zhì)量安全事故、政府嚴(yán)加懲治政治貪腐以及交通運(yùn)輸部、中央軍委等頒發(fā)的多項(xiàng)禁酒令的共同影響，同時(shí)，也是由部分行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)“限量”和“提價(jià)”，著重發(fā)展中高端白酒的結(jié)果。

體現(xiàn)在銷售收入上，2017年白酒行業(yè)銷售收入5531億元，僅同比降低7.7%，至2018年，上市酒類企業(yè)營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)三年增長，中高端、高端白酒發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。可以預(yù)料，2019年仍將繼續(xù)這一格局，在總體產(chǎn)量、銷量穩(wěn)中有降的情況下，中高端白酒繼續(xù)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，目前，中國酒民超6億，年人均飲酒2.7兩，白酒年消費(fèi)規(guī)模8000億元。

2、貴州茅臺(tái)：2019年凈利同比增17%，擬10派170.25元，該股屬“現(xiàn)金奶?！眴?？

貴州茅臺(tái)：2019年凈利同比增17%，擬10派170.25元。該股屬“現(xiàn)金奶?！眴?？必須要說，貴州茅臺(tái)在連續(xù)高增長之后，還交出了一份相對(duì)比較優(yōu)秀的成績單，雖然是2019年凈利同比增17%，擬10派170.25元，但要說“現(xiàn)金奶?！保秋@然是不對(duì)的。因?yàn)楣上⒙蕘碚f1.7%左右，在A股長期能派息超過這個(gè)數(shù)字的上市公司太多了。

那啥叫現(xiàn)金奶牛呢？接下來我來說說自己的理解，供大家參考，首先、要成為現(xiàn)金奶牛，一定是市場(chǎng)里面最能派息的上市公司。不斷要分紅比例高，還要派息率高，過去我們常常會(huì)說長江電力，寧滬高速，大秦鐵路，這類長期高派息達(dá)到5%以上的上市公司，可以說是妥妥的現(xiàn)金奶牛。因?yàn)檫@個(gè)派息率比起一年的定存的年化收益率，甚至3年的年化收益率都要高的多，從這個(gè)角度來看，貴州茅臺(tái)連高股息都不算，自然稱不上是現(xiàn)金奶牛，

其次、本來貴州茅臺(tái)，完全有資格成為現(xiàn)金奶牛，但股價(jià)實(shí)在是漲的太快了，以至于股息率越來越低而已。他曾經(jīng)也是高股息的上市公司，好比2014年上半年股價(jià)在120元附近波動(dòng)的時(shí)候，派息是6.4元一股，也達(dá)到了5%以上。只是從那之后，派息是增加了3倍左右，不過股價(jià)漲了10倍，自然股息率就下來了，甚至還不到一年期的年化收益率，

最后、那投資貴州茅臺(tái)，求啥呢？其實(shí)貴州茅臺(tái)能成為A股的股王，還是有內(nèi)在的邏輯的，一方面他的主營業(yè)務(wù)，是在非常好的賽道里面，高端白酒，毛利率達(dá)到91%以上，而且白酒沒有保質(zhì)期，甚至是越陳越香，加上過去這么多年來，基本上是抗通脹的品種，也成了很多人珍藏的品種，可以說貴州茅臺(tái)，不是用來喝的，是用來收藏的。這也讓上市公司成為市場(chǎng)里面極度稀缺的品種，

3、一瓶茅臺(tái)酒大概多少成本？

我從專業(yè)的角度來回答這個(gè)問題，茅臺(tái)的主要原材料是高粱和曲藥，茅臺(tái)酒的糧曲出酒率不到百分之30，會(huì)根據(jù)酒質(zhì)來給白酒分級(jí)，所以釀出來的不一定都是茅臺(tái)酒，就按百分之十五來算吧，其他的酒就不考慮。也就是說曲藥加高粱要我100斤才能出15斤茅臺(tái)，差不多算6.5斤糧曲出一斤茅臺(tái)，糧曲算5塊一斤的話需要32.5元，同時(shí)輔助工用具水電燃?xì)饧悠饋硭?5塊錢一斤（因?yàn)榄h(huán)保要求高，污水處理費(fèi)用高），人工成本算45塊錢一斤（包括公司的所以部門，從制曲，制酒，包裝，安保，環(huán)保，人力資源，財(cái)務(wù)，紀(jì)委，食堂，黨委辦公室，生產(chǎn)管理部，運(yùn)輸隊(duì)，以及外包的工資等等），廣告費(fèi)算30塊錢一斤。