以茅臺股份這樣的股價來看茅臺的業(yè)績，明顯會感覺茅臺股已經(jīng)高估了。漲價，不斷上漲的茅臺價格，是茅臺股份業(yè)績攀升的主要動力，茅臺為什么從2006年之后就比較少進行送股了，貴州茅臺股價高有利有弊，是否拆細股份要看利弊如何權衡，按照茅臺未來的發(fā)展來看，茅臺也存在高估現(xiàn)象大家都知道，茅臺是靠什么提升收入和利潤的。

1、茅臺市值1.07萬億，股價高達853.99元，為何不考慮拆股呢？

茅臺是股價王，一方面是股東需要的是現(xiàn)金的分紅，另一方面因為茅臺一直是股價王，反而成為某種意義上的優(yōu)勢1、茅臺股本變化的歷史茅臺在歷史上也是有過一段時間送股贈股的階段，茅臺是2001年上市的，當年發(fā)行的新股是7150萬股，加上原股本1.78億股，總股本是2.5億股，第二年就通過公積金轉增股本的方式，總股本增加到2.75億股。

2003年通過送股把總股本增加到3億股，2004年再次通過送股的方式把總股本增加到3.93億股；2005年再次通過公積金轉增股本，把總股本增加到4.72億股，2006年增加到9.44億股；這5年的歷史也是茅臺酒股本不斷擴大的時期，從上市之初的2.5億股，經(jīng)過5年時間增加到9.44億股。所以那個時候的茅臺和現(xiàn)在的上市公司是一樣的，也是一只比較俗的股票，

上市之初的價格是40元，此后最低價位20元，最高價是90元。此后茅臺在送股方面一直比較謹慎，只有在2011年、2014年和2015年三年有過送股的行為，總股份也只是增加到12.56億股，增加的幅度并不大，也正是從這個時候開始，茅臺就成為了A股的股價王，一直被模仿，從未被超越，而且還流傳一個傳說，凡是股價超過茅臺的，最后股價都會大跌，全通教育是最典型的，茅臺的價格也成為一個市場的一個試金石。

2、茅臺為什么從2006年之后就比較少進行送股了？我想最大的原因還是在于，茅臺的股本已經(jīng)不少了，對股東來說，送股也是無法拿到現(xiàn)金的，茅臺是地方國有企業(yè)，茅臺的現(xiàn)金流良好，毛利率高，現(xiàn)金分紅能實現(xiàn)大股東利益的最大化，而且茅臺企業(yè)本身的質量已經(jīng)不需要通過拆股的方式來獲得更多投資者的認可和購買，現(xiàn)金分紅最實在，

其次，在茅臺的股價不斷上漲的過程中，你會發(fā)現(xiàn)，A股市一個散戶市場，但是股價王者貴州茅臺卻是一個另類，因為股價夠高，所以購買的大多是機構，即便是個人投資，那也是比較具有經(jīng)濟實力的個人投資者，這樣的投資者更加理性，對茅臺這種高端消費品的認知更強，所以由這樣的投資人構成的股東的貴州茅臺享受到了其他股票沒有了好處，那就是股價的波動性更小，比如說茅臺歷史上發(fā)生跌停的次數(shù)就是屈指可數(shù)。

2、貴州茅臺有必要拆細股份嗎？

貴州茅臺股價高有利有弊，是否拆細股份要看利弊如何權衡，首先說有利的一面，貴州茅臺的股價高，也是一種身份的象征，茅臺一直是A股里的股價標桿，這跟茅臺在酒中的標桿作用是一樣的，體現(xiàn)了其高端身份，這是貴州茅臺領導們愿意看到的，高股價、高售價以及高定位，相互成就，一直走到了今天。并且在A股市場，也因為貴州茅臺的高股價形成了一個魔咒，即任何另一家公司的股價超過了貴州茅臺，說明A股市場的風險已經(jīng)很高，不久市場就會見頂，股價開始大幅下跌，這已經(jīng)是多次被驗證過的事，巧合也罷，事實也罷，在A股市場的確只有茅臺可以一直保持高股價，

再說不利的一面，那就是股價過高，不利于其二級市場的炒作，因為按目前茅臺的股價一手要將近6萬元，這無形中就把一部分散戶拒之門外了。相反如果茅臺把股份拆細，會有利于更多人參與他的交易，股性會更活，從道理上講，如果一個公司把股份大幅拆細，是可以獲得流動性溢價的，比如把股本1億股，市值30億的一家上市公司，如果股份拆為10億股，股價折算為3元，而在二級市場交易后，股價較容易從3元漲到4元，即市值變?yōu)榱?0億元，企業(yè)市場多出的10億就是流動性溢價。

也許貴州茅臺的股價定位就如同在白酒中的定位，不在乎是否小散戶能否參與吧，就向茅臺酒不是給普通大眾準備的一樣，貴州茅臺里面的持股絕大部分是機構，個人參與的比例很小，股份拆不拆細，對機構投資者來說無所謂，綜上利弊，貴州茅臺管理層最終還是選擇了維持高股價，與其在白酒中的身份相符合，這樣也許廣告效應更好一些。