飛天茅臺(tái)作為茅臺(tái)最有代表性的種類，顯然不能以茅臺(tái)王子酒948元一瓶，茅臺(tái)迎賓街98元一瓶這樣的價(jià)格來衡量。就在今年的半年報(bào)上，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)還是相當(dāng)不錯(cuò)的，14年至2016年，貴州茅臺(tái)銷售毛利率分別達(dá)到92.59%、92.23%和91.23%，截至2017年9月30日，貴州茅臺(tái)銷售毛利率89.93%。

1、貴州茅臺(tái)為什么突然大跌？

貴州茅臺(tái)突然大跌主要是由于以下幾大原因所致：第一，因?yàn)橘F州茅臺(tái)遭到機(jī)構(gòu)減持，出現(xiàn)逢高套現(xiàn)，真正是大資金趁機(jī)高位套現(xiàn)茅臺(tái)，資金出逃才是貴州茅臺(tái)突然大跌的真正原因。第二，因?yàn)锳股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，抱團(tuán)股集體下跌，白酒是重災(zāi)區(qū)之一，其他軍工、旅游、工程機(jī)械、新能源、醫(yī)藥等等，這些抱團(tuán)股集體瓦解，自然貴州茅臺(tái)也難免大跌，

第三，因?yàn)槭袌?chǎng)超大資金已經(jīng)不看好高估值股票，其中春節(jié)之后超大資金主要是炒作一些低估值的股票，高估值的股票都出現(xiàn)不同下跌。而貴州茅臺(tái)高位處于60多倍市盈率，同樣處于被高估狀態(tài)，貴州茅臺(tái)突然大跌必然是由于市場(chǎng)殺跌高估值股票，第四，因?yàn)橘F州茅臺(tái)補(bǔ)跌，貴州茅臺(tái)近幾年持續(xù)上漲，尤其是去年強(qiáng)者恒強(qiáng)，新高持續(xù)被刷新。

2、長(zhǎng)生生物毛利率達(dá)91.59%超過茅臺(tái)，為什么疫苗利潤(rùn)會(huì)這么高？

不得不說，長(zhǎng)春長(zhǎng)生生物董事長(zhǎng)高俊芳是一個(gè)很會(huì)算計(jì)、很會(huì)賺錢的人，如果不是狂犬病疫苗記錄造假和劣質(zhì)百日破疫苗事件曝出，高俊芳們的疫苗造富“神話”還將繼續(xù)。圖說：長(zhǎng)生生物董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)都是高俊芳，她的丈夫張友奎是公司副總經(jīng)理，兒子張洺豪是公司副董事長(zhǎng)。A股市場(chǎng)上，以疫苗為主打產(chǎn)品的上市公司，今年一季度的毛利率都不低，平均在50%以上，

長(zhǎng)生生物今年一季度毛利率更是達(dá)到91.59%，凈利率也達(dá)到45.53%。這樣的凈利率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了花費(fèi)巨資研發(fā)出格列衛(wèi)的瑞士諾華，諾華今年第一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，凈銷售額126.9億美元，凈利潤(rùn)20.3億美元，凈利率16%。來源：東方財(cái)富網(wǎng)為什么長(zhǎng)生生物的疫苗利潤(rùn)如此之高？疫苗也好，藥物也好，主要的成本在于研發(fā)，

對(duì)于一種全新的疫苗（比如預(yù)防宮頸癌的hpv疫苗）或藥物，尤其如此。而狂犬病疫苗、百日破疫苗等技術(shù)都已經(jīng)非常成熟，長(zhǎng)生生物無需從頭研發(fā)，實(shí)際上，長(zhǎng)生生物的疫苗技術(shù)，很大程度上得益于長(zhǎng)春生物制品研究所。畢竟，長(zhǎng)春生物制品研究所是國(guó)有的幾家生物制品研究所之一，有著多年的研發(fā)積淀，長(zhǎng)生生物前身是長(zhǎng)春長(zhǎng)生實(shí)業(yè)股份有限公司。

該公司成立于1992年，由長(zhǎng)春生物制品研究所、長(zhǎng)春高技術(shù)應(yīng)用研究所及長(zhǎng)春生物高技術(shù)發(fā)展公司共同發(fā)起，今年64歲的高俊芳曾經(jīng)是長(zhǎng)春生物制品研究所財(cái)務(wù)處長(zhǎng)，后出任長(zhǎng)春長(zhǎng)生實(shí)業(yè)股份有限公司總經(jīng)理。2003年，長(zhǎng)春高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)將其持有的近六成股份，以低于市場(chǎng)的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給高俊芳和亞泰集團(tuán)，2015年，長(zhǎng)生生物在深圳中小板借殼上市。

在研發(fā)上，長(zhǎng)生生物董事長(zhǎng)高俊芳長(zhǎng)生生物一直是精打細(xì)算，即使與國(guó)內(nèi)同行相比，也顯得摳摳索索。來源：新浪財(cái)經(jīng)長(zhǎng)生生物并不缺現(xiàn)金，財(cái)務(wù)出身的高俊芳，對(duì)理財(cái)?shù)呐d趣遠(yuǎn)大于研發(fā)，動(dòng)用了數(shù)以十億計(jì)的資金去理財(cái)。在研發(fā)上不怎么舍得投入的高俊芳，看起來不怎么擔(dān)心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，原因之一大概是市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較少。出于對(duì)疫苗安全和質(zhì)量監(jiān)管的考慮，監(jiān)管部門沒有發(fā)出太多的疫苗生產(chǎn)許可，

此外，疫苗的銷售模式也比較特殊，客戶基本上是機(jī)構(gòu)客戶，如各地疾控中心。這就讓長(zhǎng)生生物形成了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，其狂犬病疫苗2017年更是在全國(guó)市場(chǎng)上占有率排名第二，為公司貢獻(xiàn)了約一半的營(yíng)收，如果再在質(zhì)量把關(guān)和員工待遇方面放水，毛利率和凈利率自然會(huì)相當(dāng)可觀，可惜，高額利潤(rùn)之下，長(zhǎng)生生物質(zhì)量事故頻出。國(guó)家藥監(jiān)局7月15日發(fā)出通告，近日根據(jù)線索組織檢查組對(duì)長(zhǎng)生生物生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行飛行檢查，發(fā)現(xiàn)該公司在凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)過程中存在記錄造假等嚴(yán)重違反《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》（藥品GMP）行為。