4月28日晚間，19家白酒上市公司2019年報(bào)披露完畢，預(yù)示白酒行業(yè)2019年的真正收官。
貴州茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)、洋河股份(002304)、瀘州老窖(000568)繼續(xù)雄居白酒行業(yè)“四大巨頭”。
從年報(bào)營(yíng)收看，“四大巨頭”的營(yíng)收總和達(dá)到1744.91億元，而19家白酒上市公司的營(yíng)收總和為2383.29億元，比例高達(dá)73.03%，接近3/4。 利潤(rùn)方面，除掉不公布凈利潤(rùn)的牛欄山(順鑫農(nóng)業(yè))，18家白酒上市公司的凈利潤(rùn)總和為814.33億元，而前四家公司的凈利潤(rùn)達(dá)到了706.32億元，占比達(dá)到86.74%。
茅五洋瀘領(lǐng)軍，山西汾酒(600809)、劍南春、郎酒、古井貢酒(000596)、牛欄山次之所組成的白酒豪華陣容，將形成絕對(duì)的行業(yè)主導(dǎo)力量。正所謂，留給頭部以下的酒企的發(fā)展空間真的不多了。
未來(lái)，“茅五洋瀘”格局的持續(xù)和強(qiáng)化，仍然是白酒行業(yè)顯而易見(jiàn)的現(xiàn)象。不過(guò)，這一個(gè)格局內(nèi)部也存在被洗牌的變數(shù)。
茅五圓滿收官
身處白酒行業(yè)最上游的貴州茅臺(tái)和五糧液，在2019年取得了優(yōu)異的成績(jī)。與此同時(shí)，2019年，茅臺(tái)集團(tuán)和五糧液集團(tuán)雙雙沖刺上千億臺(tái)階。
貴州茅臺(tái)年報(bào)顯示，2019年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入854.30億元，同比增長(zhǎng)16.01%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)412.06億元，同比增長(zhǎng)17.05%。
不難看到，茅臺(tái)公司取得“雙增長(zhǎng)”的同時(shí)，營(yíng)收為集團(tuán)全年沖刺千億(1003億元)做了莫大的支撐，光凈利潤(rùn)一項(xiàng)就占白酒上市公司總和的一半。
茅臺(tái)酒繼續(xù)成為業(yè)績(jī)支撐。2019年，茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)銷量3.46萬(wàn)噸，營(yíng)收達(dá)到758.02億元，同比增長(zhǎng)15.75%。
值得肯定的是，系列酒占比上升，茅臺(tái)醬香系列酒去年銷量3萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)收入95.42億元，同比增長(zhǎng)18.14%，“雙輪驅(qū)動(dòng)”效果明顯，為集團(tuán)千億營(yíng)收貢獻(xiàn)已近10%。
2019年，茅臺(tái)直營(yíng)渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收72.5億元，同比增長(zhǎng)65.65%，增幅明顯。
2019年是完善和理順茅臺(tái)營(yíng)銷體系的開(kāi)局之年，茅臺(tái)公司大幅加碼自營(yíng)渠道的同時(shí)實(shí)行“砍商”，2019年底，茅臺(tái)的國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到2377個(gè)，同比減少了610個(gè)經(jīng)銷商席位。
從行業(yè)看，茅臺(tái)的實(shí)力優(yōu)勢(shì)仍然巨大。
2019年，茅臺(tái)公司的總營(yíng)收接近“九字頭”。2020年茅臺(tái)計(jì)劃預(yù)增長(zhǎng)10%，將走到千億的關(guān)口。
從貴州茅臺(tái)年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，公司的增長(zhǎng)規(guī)模固然重要，另一方面更應(yīng)注意到茅臺(tái)的新驅(qū)動(dòng)發(fā)力、直營(yíng)渠道逐漸落地，以及公司通過(guò)砍商等優(yōu)化手段實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)新路徑，這或是茅臺(tái)能夠持續(xù)發(fā)展的原因所在。
2019年，五糧液公司的營(yíng)業(yè)收入沖刺上了500億臺(tái)階，達(dá)到501.18億元，同比增長(zhǎng)25.20%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)為174.02億元，同比增長(zhǎng)30.02%。五糧液保持良好增勢(shì)，圓滿完成了經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，還連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)每年跨越100億元的壯舉。
超過(guò)500億元營(yíng)收的五糧液，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)“二次創(chuàng)業(yè)”的短期目標(biāo)，即酒業(yè)主業(yè)占到集團(tuán)千億營(yíng)收的“一半”，這凸顯了酒業(yè)板塊在五糧液集團(tuán)近年的強(qiáng)化。
五糧液年報(bào)顯示，2019年，五糧液通過(guò)實(shí)施營(yíng)銷組織變革、產(chǎn)品迭代升級(jí)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多項(xiàng)改革措施，來(lái)刺激市場(chǎng)發(fā)展。
得益于五糧液近年來(lái)不斷探索戰(zhàn)略、品牌、營(yíng)銷、產(chǎn)品等多層面革新，改革紅利也隨之在五糧液業(yè)績(jī)層面釋放。
值得注意的是，五糧液的向好發(fā)展體現(xiàn)在了多個(gè)層面。諸如說(shuō)，從資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)看，2019年，五糧液市值站上5000億元新臺(tái)階，年漲幅位居白酒板塊第一，長(zhǎng)期在深交所上市公司以及四川上市公司中，市值排名第一。
從五糧液的成長(zhǎng)路徑看，公司以改革倒逼企業(yè)發(fā)展，煥發(fā)了強(qiáng)大的市場(chǎng)活力。
接下來(lái)，我們應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注五糧液的改革動(dòng)作，以及由此迸發(fā)出來(lái)的市場(chǎng)力量。
三四名變數(shù)已現(xiàn)
貴州茅臺(tái)營(yíng)收800億以上、五糧液營(yíng)收500億以上，洋河股份營(yíng)收則在200億以上，瀘州老窖在100億以上。從四家白酒巨頭看，排名越靠前營(yíng)收越高，每差一個(gè)檔，就意味著發(fā)展的巨大差距。但這一差距并不意味著不可逾越，特別是對(duì)三四名的洋河股份和瀘州老窖而言。
洋河股份2019年年度報(bào)告顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入231億元，同比下降4.28%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)73.8億元，同比下降9.02%。雖然營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模繼續(xù)保持行業(yè)前三位，但洋河的“雙降”令人驚詫。
這一業(yè)績(jī)意味著洋河發(fā)展甚至不及2018年。2018年，洋河股份營(yíng)收241.60億元，同比增長(zhǎng)21.30%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)81.15億元，同比增長(zhǎng)22.45%。高增長(zhǎng)勢(shì)頭表現(xiàn)良好，何以在2019年就突然轉(zhuǎn)向?
從全行業(yè)看，洋河的營(yíng)收和凈利潤(rùn)下降也較為特殊。環(huán)顧白酒2019年報(bào)，唯有洋河股份、青青稞酒(002646)、金種子酒(600199)三家“雙降”，后兩家酒企的實(shí)力一直無(wú)法與洋河相提并論，更何況它們近年來(lái)一直處在業(yè)績(jī)下行的通道。
年報(bào)顯示，洋河股份去年酒類營(yíng)業(yè)收入221.6億元，同比下降4.42%;白酒營(yíng)業(yè)收入219.67億元，同比下降4.13%;省內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)收102.99億元，同比下降11.3%。
對(duì)此，洋河股份解釋稱，2019年，面對(duì)復(fù)雜多變的宏觀形勢(shì)和持續(xù)增多的困難挑戰(zhàn)，公司主動(dòng)調(diào)整轉(zhuǎn)型推動(dòng)企業(yè)在營(yíng)銷調(diào)整轉(zhuǎn)型中平穩(wěn)發(fā)展。
洋河“雙降”，除了意味與第二名五糧液差距拉大，也給后來(lái)者趕超的機(jī)會(huì)。瀘州老窖2019年年度報(bào)告顯示，2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入158.17億元，同比增長(zhǎng)21.15%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)46.42億元，同比增長(zhǎng)33.17%。
瀘州老窖不但取得業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，還繼續(xù)刷新了公司歷史記錄。瀘州老窖近年來(lái)增長(zhǎng)搶眼。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，高檔酒類實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.96億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為54.35%，同比增長(zhǎng)34.78%。高檔酒在瀘州老窖整體營(yíng)收中占比已經(jīng)超過(guò)一半，未來(lái)，不排除瀘州老窖借助高端酒發(fā)展向“前三名”挺進(jìn)。
洋河與瀘州老窖的營(yíng)收差距僅為72.83億元。假如洋河未能在未來(lái)找到有效增長(zhǎng)路徑，而瀘州老窖繼續(xù)保持高增長(zhǎng)姿態(tài)，此消彼長(zhǎng)之下，白酒行業(yè)的“三四名”必將面臨互換。那時(shí)，瀘州老窖的“重回三甲”也不再是口號(hào)。
編輯：王玉秋
華夏酒報(bào)
