2021年白酒基金大跌的情況是可以理解的。從2021年整體的趨勢(shì)來(lái)看的話，年前的時(shí)候白酒是來(lái)到了一波高點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候上證指數(shù)也是來(lái)到了這兩年來(lái)最高的一個(gè)高峰，在這個(gè)時(shí)候基本上所有的基金都是創(chuàng)新高。白酒板塊顯然是非常猛的，但是到了年后之后，不管是白酒板塊還是新能源板塊，又或者是醫(yī)療板塊，都開(kāi)始經(jīng)歷了大批次的回撤，那個(gè)時(shí)候每天的回撤幅度是比較恐怖的，一天跌5、6個(gè)點(diǎn)都是非常正常的。我覺(jué)得這種回撤是可以理解的，因?yàn)榘拙剖窃谀昵暗臅r(shí)候被很多的資金所帶起來(lái)的，那個(gè)時(shí)候白酒板塊受到資金的青睞，有非常多的資金都砸進(jìn)了白酒的盤子里面，就使得白酒的這種基金漲幅變得非常的好。但是到了年后之后，它必然要經(jīng)歷一個(gè)回調(diào)，這個(gè)回調(diào)的情況也是可以接受的。從后面的情況上來(lái)看，白酒在經(jīng)歷了大跌的回調(diào)之后，它的反彈速度也是最快的，像其他的一些板塊基金反彈的都沒(méi)有白酒這么快。只是在這兩個(gè)月之內(nèi)，白酒的基金開(kāi)始進(jìn)入到了一個(gè)調(diào)整的階段，基本上不會(huì)出現(xiàn)大跌或者是大漲這樣的情況。而這其實(shí)就是板塊的輪動(dòng)，在這個(gè)時(shí)間段醫(yī)療和新能源板塊是更加猛烈的，而白酒板塊的話就只能等到下一次的板塊輪動(dòng)。從長(zhǎng)期上來(lái)看的話，白酒板塊還是有非常高的投資價(jià)值的，如果單論估值來(lái)看的話，新能源、醫(yī)藥和白酒這三個(gè)板塊的這種估值都是非常高的，但是這三個(gè)板塊確實(shí)是最熱門，并且業(yè)績(jī)也是最好的。因此在出現(xiàn)大跌的時(shí)候，除非市場(chǎng)行情特別差，不然都是很好的建倉(cāng)和補(bǔ)倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

白酒行情結(jié)不結(jié)束，一定要白酒龍頭，只要龍頭不倒下，白酒行情就不會(huì)結(jié)束。說(shuō)白了就是只要貴州茅臺(tái)不倒，白酒行情不倒，貴州茅臺(tái)倒下白酒行情就會(huì)結(jié)束。所以按此原理進(jìn)行推測(cè)，白酒行情是否真的結(jié)束了嗎？相當(dāng)于直接問(wèn)貴州茅臺(tái)真的到頂了嗎？下面我們可以按照當(dāng)前茅臺(tái)的最新情況進(jìn)行分析，看看茅臺(tái)是否真的到頂了呢？當(dāng)前貴州茅臺(tái)最高價(jià)為2173元，近期茅臺(tái)股票維持高位震蕩，目前在2100元附近，當(dāng)前市盈率在60倍附近。按照茅臺(tái)股價(jià)和市盈率來(lái)看稍微有點(diǎn)高估，意思就是存在一點(diǎn)小泡沫，但總體還是能支撐這么高的股價(jià)。再來(lái)看茅臺(tái)2020年的業(yè)績(jī)情況，根據(jù)茅臺(tái)業(yè)績(jī)快報(bào)現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)2020全年?duì)I業(yè)總收入 977 億元左右，同比增長(zhǎng) 10%左右，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 455 億元左右，同比增長(zhǎng) 10%左右。根據(jù)茅臺(tái)業(yè)績(jī)快報(bào)得知，茅臺(tái)的總營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增速穩(wěn)定，按此業(yè)績(jī)進(jìn)行計(jì)算，年報(bào)披露后茅臺(tái)市盈率會(huì)在53倍左右，按照這個(gè)市盈率推測(cè)茅臺(tái)股價(jià)，即使茅臺(tái)短期有回調(diào)，都是短暫的，只要業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)茅臺(tái)不會(huì)倒下。除了茅臺(tái)有穩(wěn)定而強(qiáng)大的業(yè)績(jī)作為支撐，背后真正是有資金抱團(tuán)在扛著茅臺(tái)。截至2020年年終，大基金持股茅臺(tái)總市值約為1251億元，占比茅臺(tái)總流通盤的4.98%，茅臺(tái)背后依舊有1000多家機(jī)構(gòu)作為堅(jiān)強(qiáng)的后盾。通過(guò)上面對(duì)茅臺(tái)業(yè)績(jī)和資金進(jìn)行分析得知，茅臺(tái)只要保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定，而且背后抱團(tuán)不瓦解，茅臺(tái)決定不會(huì)倒下，而且還會(huì)好好的。言歸正傳，既然貴州茅臺(tái)這只龍頭股目前不會(huì)倒下，背后有業(yè)績(jī)和資金支撐，答案已經(jīng)很明確了，白酒行情就是絕對(duì)不會(huì)結(jié)束的。當(dāng)然白酒行情不會(huì)結(jié)束，不代表白酒股不會(huì)進(jìn)入調(diào)整，短暫的調(diào)整是難免的。

盤面觀察周二大盤弱勢(shì)調(diào)整，兩市成交額合計(jì)9854.02億。盤面觀察，國(guó)防軍工、汽車、傳媒、房地產(chǎn)等行業(yè)漲幅居前，食品飲料、有色金屬、化工、醫(yī)藥生物等行業(yè)跌幅居前。兩市漲停95家，跌停29家，北向資金凈入3.01億。滬指跌0.54%，報(bào)3580.11點(diǎn)，深成指跌0.98%，報(bào)14716.98點(diǎn)，創(chuàng)指跌0.61%，報(bào)3208.57點(diǎn)。 后市展望周二市場(chǎng)回調(diào)最多的行業(yè)主要是白酒，板塊跌停家數(shù)就有12家。白酒被認(rèn)為是A股核心資產(chǎn)的代表，產(chǎn)品不像科技產(chǎn)品會(huì)因?yàn)闀r(shí)間流逝貶值，反而會(huì)因?yàn)闀r(shí)間的沉淀越陳越有價(jià)值，凈資產(chǎn)收益率高，而且可以通過(guò)提價(jià)提升業(yè)績(jī)。但也正是白酒這樣的特性，使得投資者不斷追捧。截止昨天，白酒板塊近一個(gè)月上漲了18.55%，而近一個(gè)月滬指才上漲4.72%。今日漲跌的12家白酒上市公司，即使算上今天跌停，近20個(gè)交易日的平均漲幅也在20%以上。所以，我們認(rèn)為這次白酒板塊回調(diào)更像是快速上漲后的修正，畢竟目前白酒板塊估值處于歷史估值高位，未來(lái)上漲更多依靠公司內(nèi)生性增長(zhǎng)，而非估值修復(fù)，所以白酒行業(yè)不大可能會(huì)出現(xiàn)過(guò)去兩年那樣的大幅上漲，除非再次出現(xiàn)貨幣大幅寬松。基于以上邏輯，今日調(diào)整可能也是投資者針對(duì)白酒過(guò)快上漲的一次調(diào)倉(cāng)。那資金會(huì)轉(zhuǎn)向那些行業(yè)板塊？我們從盤面發(fā)現(xiàn)高端制造中的國(guó)防軍工尾盤異動(dòng)，值得我們?nèi)ド钔凇?月28日，美國(guó)公布了2022年度國(guó)防預(yù)算，其中歸屬于國(guó)防部（DoD）的軍費(fèi)預(yù)算為7150億美元，同比提升1.6%，或反映出總統(tǒng)換屆后其仍將奉行強(qiáng)軍政策。市場(chǎng)認(rèn)為為彌補(bǔ)與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的裝備差距，未來(lái)我國(guó)裝備開(kāi)支占比有望繼續(xù)提升。展望未來(lái)五年，軍工行業(yè)需求飽滿且持續(xù)、產(chǎn)能落地有序，在經(jīng)過(guò)一個(gè)多季度的充分調(diào)整后，軍工目前在2014年以來(lái)的估值百分位21.39%，屬于較為低估區(qū)間，仍然有較大的估值修復(fù)空間。 操作策略目前指數(shù)雖然處于5日均線下方，但是由于縮量原因，仍然可以認(rèn)為目前下跌是上漲行情中的休整。白酒短期或仍有回調(diào)可能，不過(guò)回調(diào)充分后由于其獨(dú)特的商業(yè)模式估計(jì)會(huì)再次受到資金的追捧。昨天提到的科技板塊板塊與今天提到的軍工板塊由于處于較低的估值區(qū)間疊加消息面偏暖，短期上漲有望延續(xù)，建議關(guān)注?！緩V發(fā) 證券高級(jí)投資顧問(wèn) 黎衍軍，執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0260612110012】