就是價(jià)格有上漲的趨勢(shì)

今年一季度最后一個(gè)交易日在貴州茅臺(tái)出色年報(bào)的帶領(lǐng)下白酒再次走強(qiáng)甚至帶動(dòng)了整個(gè)白馬版塊乃至整個(gè)大盤(pán)大漲代表白酒的中證白酒指數(shù)今年已經(jīng)大漲了60.87%那么有人會(huì)問(wèn)了為什么今年是白酒大漲這種大漲是因?yàn)闃I(yè)績(jī)還是風(fēng)格如果我們看10年后是否還會(huì)延續(xù)我們一直說(shuō)股票長(zhǎng)期上漲的根本原因是企業(yè)的業(yè)績(jī)巴菲特用一個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量就是長(zhǎng)期穩(wěn)定的ROE那么我們來(lái)建一個(gè)ROE的簡(jiǎn)化模型看看長(zhǎng)期的ROE和股價(jià)是如何關(guān)聯(lián)的我們假定起始年份所有者權(quán)益是100歸母凈利潤(rùn)是20價(jià)格是400那么PE=400/20=20ROE=20/100=20%(嚴(yán)格的說(shuō)應(yīng)該除以這段時(shí)間的所有者權(quán)益的平均值這里做了簡(jiǎn)化)我們假定每年的利潤(rùn)全部計(jì)入了所有者權(quán)益這里也做了簡(jiǎn)化如果每年的價(jià)格不漲那么我們可以看到如果還是保持20%的ROE隨著利潤(rùn)的增加PE將越來(lái)越小10年后PE從20跌到只有3.23

　　股價(jià)是股價(jià)，股價(jià)持續(xù)走高，并不一定代表著價(jià)值回歸，更像是一種市場(chǎng)的炒作。　　中國(guó)的白酒現(xiàn)在面臨的是漲價(jià)潮，一些大的知名企業(yè)，貴州茅臺(tái)、五糧液液等等，都在實(shí)行一些戰(zhàn)略戰(zhàn)策變化?！　≠F州茅臺(tái)進(jìn)行了營(yíng)銷(xiāo)改革，五糧液新品上市渠道的組合拳。2019年是名酒中的名酒年，通過(guò)對(duì)自身的一系列的改革，將有利于提高名酒回歸高位，使產(chǎn)品回歸到千元的價(jià)格，進(jìn)入新的包裝，品質(zhì)和產(chǎn)品升級(jí)階段?！　∫恍┟频墓蓛r(jià)持續(xù)走高，也帶動(dòng)了其他的一些白酒行業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)都不錯(cuò)。我們充分有理由相信，這是白酒行業(yè)的一輪的炒作，名酒的價(jià)位一直都很高，這次通過(guò)自身的瘦身改革，又一次的調(diào)控市場(chǎng)的走勢(shì)，為了帶動(dòng)股價(jià)提高自己的銷(xiāo)售量?！　≌f(shuō)是價(jià)值回歸，倒不如說(shuō)是更好的打造利于自己的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)手段。無(wú)論是何種意圖，我們都看到，他們的目的還是達(dá)到了。　　以名酒五糧液為例，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，5月份，已有超過(guò)550人參加了554人參加了投資者關(guān)系活動(dòng)。僅5月10日一天，有458名投資者前往參與，單天人數(shù)已經(jīng)超過(guò)一季度總和。今年一季度，五糧液共計(jì)接待的投資者人數(shù)僅為52人?！　∮腥耸窟€表示：“隨著貴州茅臺(tái)目前供不應(yīng)求，五糧液有望因此獲益，普五市場(chǎng)份額將得到提升?！毕Ｍ拙菩袠I(yè)能保持一個(gè)正常有序的良性發(fā)展最好。

都說(shuō)茅臺(tái)的產(chǎn)量永遠(yuǎn)大于銷(xiāo)量，可為什么一直漲價(jià)，讓廣大消費(fèi)者都“高攀不起”呢？中紀(jì)委發(fā)布題為《警惕高端白酒漲價(jià)引發(fā)不正之風(fēng)回潮》一文。以茅臺(tái)、五糧液等為代表的國(guó)內(nèi)高端白酒不斷漲價(jià)、提價(jià)，多款白酒的價(jià)格沖上歷史最高點(diǎn)。中紀(jì)委指出：“輿論擔(dān)憂，高端白酒價(jià)格持續(xù)走高，會(huì)超越正常人情往來(lái)和宴請(qǐng)需求，助推公款吃喝、違規(guī)收送節(jié)禮不正之風(fēng)回潮”。作為中國(guó)高端白酒的老大，茅臺(tái)價(jià)格穩(wěn)居榜首。茅臺(tái)價(jià)格一直保持高速上漲勢(shì)頭，基本以每周50元左右的幅度持續(xù)上漲。53°的飛天茅臺(tái)，官方零售價(jià)1499元/瓶，市場(chǎng)價(jià)2860元/瓶，有些地區(qū)突破3000元。即使賣(mài)得這么貴，市場(chǎng)上的茅臺(tái)依舊供不應(yīng)求。有朋友懷疑：茅臺(tái)的產(chǎn)量大于銷(xiāo)量，價(jià)格卻持續(xù)上漲，是官方故意囤貨嗎？1、茅臺(tái)酒的生產(chǎn)工藝要求基酒存放五年以上才能勾兌出廠，故新增產(chǎn)能釀造的基酒不能直接面市。勾兌之后的成品酒還要儲(chǔ)存一部分，那就是越存越值錢(qián)的“年份酒”，30年和50年陳釀等。2、茅臺(tái)酒不斷被強(qiáng)化的“金融屬性+社交屬性”，使得茅臺(tái)成為一件“硬通貨”，這是它價(jià)格上漲的主要原因。茅臺(tái)酒號(hào)稱(chēng)“國(guó)酒”，與其他品牌名酒相比，在推廣、宴用和贈(zèng)禮上“唯我獨(dú)尊”。因此茅臺(tái)酒被資本市場(chǎng)看中，不斷炒作，引發(fā)大批投資者和收藏者加入，更有部分經(jīng)銷(xiāo)商惡意囤貨炒價(jià)，甚至喊出“炒房炒股不如囤茅臺(tái)”的口號(hào)。雖然茅臺(tái)集團(tuán)和相關(guān)部門(mén)出面懲罰整治，卻收效甚微。朋友們聊天時(shí)，說(shuō)起茅臺(tái)酒，都說(shuō)它好喝，大家聚一起不容易，不如買(mǎi)一瓶嘗嘗鮮，看了看價(jià)格徹底打消了這個(gè)念頭，以后都不敢再提。或許有些酒友們偶爾能?chē)L嘗茅臺(tái)，一夜的“小酌”卻足夠他人一年的開(kāi)銷(xiāo)。茅臺(tái)集團(tuán)宣布提價(jià)，又引發(fā)五糧液、汾酒等高端品牌提價(jià)，一時(shí)間到處都在哀嚎“喝不起酒了”。逢年過(guò)節(jié)送禮本無(wú)可厚非，但太高的價(jià)格，送禮也失去了原本的意義，倒像是一場(chǎng)交易。因此，中紀(jì)委的警示來(lái)得正是時(shí)候。白酒市場(chǎng)迎來(lái)的消費(fèi)旺季，茅臺(tái)等高端白酒的價(jià)格不一定會(huì)回落，因?yàn)槊┡_(tái)產(chǎn)能與市場(chǎng)需求間的巨大缺口依然存在。只有解決其“消費(fèi)品+投資品+奢侈品”的屬性，才有可能抑制持續(xù)漲價(jià)的勢(shì)頭。如果朋友們想喝酒，還是選口糧酒合適。節(jié)日最重要的是開(kāi)心，再好的酒也抵不過(guò)一家人的其樂(lè)融融。

中國(guó)白酒源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，據(jù)考證，中國(guó)飲酒的歷史已經(jīng)超過(guò)五千年，和中國(guó)歷史幾乎同步。現(xiàn)代來(lái)說(shuō)，白酒的上市公司那都就是上市公司里的高富帥，那一個(gè)個(gè)都漲的飄在天上還不讓人覺(jué)得擔(dān)心，也只有白酒股強(qiáng)大的成長(zhǎng)基因來(lái)說(shuō)話了。個(gè)人覺(jué)得白酒板塊中短期來(lái)講基本到頭了，雖然不太可能是歷史最高，很有可能是一個(gè)相對(duì)比較高的區(qū)域。比較難持續(xù)上漲，主要有以下原因：1.白酒漲太高了。已經(jīng)持續(xù)歷史新高很久了。如果下半年還要實(shí)現(xiàn)持續(xù)上漲，個(gè)人覺(jué)得如果調(diào)整三個(gè)月之后再漲也許有可能?？紤]到目前市場(chǎng)逐步走牛，白酒板塊要跌很難，更多的走勢(shì)是高位震蕩。用時(shí)間換空間的走法。但是上方空間確實(shí)比較有限了。下圖就很明顯，白酒行業(yè)已經(jīng)走牛很多年，是結(jié)構(gòu)性牛市的主力，熊市在白酒面前那都不是事。釀酒月線走勢(shì)圖從上圖中的走勢(shì)可以看到，整個(gè)行業(yè)從2001年來(lái)，近20年，整個(gè)指數(shù)漲了40倍，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)和絕大多數(shù)行業(yè)。關(guān)鍵是近期有加速上行走勢(shì)，這個(gè)走勢(shì)不能說(shuō)見(jiàn)歷史大頂，中短期來(lái)講有見(jiàn)頭部可能。因?yàn)樽鳛橄M(fèi)的高端市場(chǎng)會(huì)一直具備抗通脹的能力。其中主力都是白酒股，其他品種的酒漲幅不高。2.酒文化在改變。年輕人的觀念改變比較大，現(xiàn)在啤酒、黃酒、紅酒等品種層出不窮，對(duì)白酒形成沖擊。以前的送禮行為改變比較大，廉潔程度在提高，送酒的行為在減弱。酒駕誤事也對(duì)飲酒消費(fèi)構(gòu)成一定影響，大家逐步養(yǎng)成開(kāi)車(chē)不喝酒的好習(xí)慣。3.主力需要資金獲利兌現(xiàn)。白酒作為防守板塊，一般都是熊市的利器，抱團(tuán)守住醫(yī)藥白酒，但是目前行情已經(jīng)向牛市進(jìn)發(fā)。大量板塊還在歷史低位，主力需要兌現(xiàn)收益轉(zhuǎn)移到更有潛力的行業(yè)，必然逐步兌現(xiàn)收益，抽出資金。這個(gè)對(duì)該板塊將構(gòu)成致命打擊。4.白酒漲價(jià)潮將抑制消費(fèi)。從消費(fèi)端來(lái)講，今年白酒企業(yè)漲價(jià)特別多，雖然漲價(jià)短期利好股價(jià)。但是由于很多白酒企業(yè)都是年年漲價(jià)，今年又持續(xù)漲價(jià)，漲價(jià)次數(shù)多了，必然會(huì)有一個(gè)累積效應(yīng)，消費(fèi)者實(shí)力并不是跟得上白酒漲價(jià)的幅度。炒作白酒的人也不一定都會(huì)選擇繼續(xù)炒，也會(huì)擔(dān)心是否能拋的出去。一旦中間商無(wú)利可圖，下游消費(fèi)者群里有萎縮趨勢(shì)，則必然會(huì)觸發(fā)白酒拋售。歸根到底，任何產(chǎn)品還是靠銷(xiāo)量決定盈利，漲價(jià)過(guò)快是自己給自己挖坑。綜上，白酒行業(yè)中短期不太看好。但是作為消費(fèi)領(lǐng)域的高端產(chǎn)品，很多產(chǎn)品隨著時(shí)間推移，消費(fèi)升級(jí)將會(huì)帶來(lái)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，而且高端消費(fèi)品抗通脹的能力是很強(qiáng)的，長(zhǎng)期還是看好白酒股的。個(gè)人意見(jiàn)，僅供參考。